Что происходит с рублем и чего дальше
Перейти к содержимому

Что происходит с рублем и чего дальше

  • автор:

Аналитики рассказали, что будет дальше с курсом рубля

Курс российской валюты на Мосбирже во вторник утром снова преодолел психологическую отметку в 100 рублей за доллар впервые за полтора месяца. Вполне возможно, что в октябре рубль может еще немного подешеветь.

В последний раз курс рубля к доллару преодолевал трехзначную отметку в середине августа.

В последний раз курс рубля к доллару преодолевал трехзначную отметку в середине августа. / Александр Корольков

Как следует из данных Мосбиржи, во вторник доллар на максимуме доходил до отметки 100,25 руб., но позднее откатился ближе к 99 руб. В последний раз отметка в 100 руб. за доллар преодолевалась 14 августа.

15 августа на фоне быстрого ослабления рубля и также преодоления отметки в 100 руб. за доллар Банк России созвал внеплановое заседание совета директоров, по итогам которого было решено повысить ключевую ставку с 8,5% до 12% (тогда одни только новости о грядущем заседании начали быстро укреплять курс рубля). После планового заседания ЦБ 15 сентября ключевая ставка составляет нынешние 13%.

Рубль ускорил ослабление после завершения налогового периода 28 сентября, поясняет главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев. Предложение валюты на рынке поддерживалось высоким, пока экспортеры продавали валютную выручку для расчетов с бюджетом. Фактически рубль лишился этого фактора поддержки до конца месяца, говорит эксперт.

Ослабление рубля сейчас в большей мере связано со снижением потоков валюты в страну. Уже порядка 42% расчетов по сделкам за экспорт происходит в рублях, что сказывается на курсе национальной валюты, считает аналитик «Цифра брокер» Даниил Болотских.

Кроме того, президент Владимир Путин на Восточном экономическом форуме в начале сентября говорил о том, что власти видят «сдержанный возврат валютной выручки» со стороны крупнейших экспортеров. Поэтому власти будут договариваться с бизнесом об увеличении предложения валюты для стабилизации курса рубля, но без «резких движений» в области мер валютного контроля, считает Васильев.

По его мнению, негативными факторами для рубля также являются геополитические и бюджетные риски, ускорение инфляции и запрет на экспорт бензина и дизеля (он сокращает валютную выручку и предложение валюты). Как полагает Васильев, запрет на экспорт нефтепродуктов является более негативным для рубля, чем позитив от введения «курсовых» экспортных пошлин с 1 октября. По прогнозу аналитика, экспорт бензина и дизельного топлива в четвертом квартале мог бы составить 12 млрд долл. (или 4 млрд долл. в месяц). Запрет на экспорт нефтепродуктов может существенно снизить и без того скудное предложение валюты на российском рынке и оказать давление на рубль, допускает Васильев.

В пользу рубля сейчас играют высокие цены на нефть, продажи китайских юаней из резервов и новые экспортные пошлины

«Стабилизация курса рубля необходима, в том числе за счет увеличения предложения валюты со стороны экспортеров и снижения спроса на валюту для оттока капитала. При этом необходима более тонкая ручная настройка в области работы с экспортерами по возврату валютной выручки и валютному контролю, чтобы не помешать бизнесу работать в текущих условиях западных санкций», — говорит эксперт. Некоторую поддержку рублю оказывает монетарный фактор. На фоне ускорения годовой инфляции выше 5,8% возросли ожидания повышения ключевой ставки на ближайшем заседании Банка России 27 октября еще как минимум на один процентный пункт, до 14%, отмечает Васильев. В результате банки стали активнее повышать ставки по депозитам, что увеличивает привлекательность рублевых сбережений.

Также в пользу рубля остаются высокие цены на нефть, продажи юаней из резервов на 0,8 млрд руб. в день и новые экспортные пошлины, которые вступили в силу с 1 октября. По оценке эксперта, «курсовые» экспортные пошлины могут увеличить предложение валюты на рынке примерно на 0,7 млрд долл. в месяц.

«Тенденция на ослабление рубля может продолжиться в октябре, пока не будут предприняты новые административные меры в поддержку рубля», — полагает Васильев. По его мнению, предполагаемый торговый диапазон на октябрь составляет 97-102 руб. за долл., 102-107 руб. за евро и 13,3-13,9 руб. за юань. Как считает Болотских, доллар едва ли преодолеет отметку в 105 руб. «Рост цен на нефть может помочь рублю не ослабнуть в ближайшее время, так как экспортная выручка приходит с временным лагом в один-три месяца», — поясняет он.

«В базовом сценарии мы ожидаем, что власти в ближайшие дни активизируют словесные интервенции в поддержку рубля. В случае дальнейшего резкого ослабления рубля и преодоления долларом отметки 100 руб. мы ожидаем задействования дополнительных мер со стороны властей, которые были озвучены ранее: возвращение обязательной продажи валютной выручки экспортеров, ужесточение ограничений на отток капитала, запрет на выплату дивидендов и займов за рубеж, в том числе в рублях, запрет на кредитование зарубежных трейдерских подразделений, дополнительное повышение ключевой ставки до 15-17%, увеличение продажи юаней из резервов, запрет российским компаниям на выкуп своих акций у нерезидентов, замедление выхода иностранных компаний с российского рынка», — перечисляет Васильев.

рубль

Ошибка воспроизведения видео. Пожалуйста, обновите ваш браузер.

Лента новостей

Захарова обвинила Украину в торговле документами российских бойцов Политика, 16:20

Найм через обучение: в чем плюсы такого подхода РБК и Softline, 16:20

Хачанов вышел в четвертьфинал турнира в Дохе Спорт, 16:19

Польша и Украина проведут переговоры по блокировке границы фермерами Политика, 16:18

Экспортеры предупредили банки Турции о проблемах с российскими платежами Бизнес, 16:16

На занятиях в школе в Москве умер третьеклассник Общество, 16:07

В Швеции назвали Россию самой большой угрозой Политика, 16:06

Второе дыхание: как правильно завершить карьеру

Подготовьтесь к переменам и выберите, что делать дальше, с новым интенсивом РБК Pro

Купить интенсив

«Таксиагрегатор» переведет выплаты в банк «Точка» из-за ситуации с QIWI Бизнес, 16:04

ЦБ рассказал, хватит ли средств банка QIWI для возврата денег с кошельков Финансы, 16:03

Курс доллара впервые в истории превысил 31 турецкую лиру Инвестиции, 15:53

El Mundo рассказала о жизни убитого в Испании летчика среди мигрантов Политика, 15:48

Что значит отзыв лицензии для владельцев кошельков QIWI и самой компании Финансы, 15:43

Мaer предложил создать социальные критерии для рекламы Пресс-релиз, 15:41

Где в Москве в 2024 году построят больше всего жилья. Список районов и ЖК Недвижимость, 15:39

  • О компании
  • Контактная информация
  • Редакция
  • Размещение рекламы

Социальные сети

Новости регионов

Уведомления

  • RSS Новости
  • Оповещения RBC.ru

РБК Новости

Другие продукты РБК

  • Домены и хостинг
  • Медиапоиск и анализ
  • Знакомства
  • РБК Компании
  • Информация об ограниченияхПравовая информация
  • О соблюдении авторских прав

Юридическая информация

  • Информация об ограничениях
  • Правовая информация
  • О соблюдении авторских прав

© АО «РОСБИЗНЕСКОНСАЛТИНГ», 1995–2024 . Сообщения и материалы сетевого издания «РБК» (зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи, информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор) 03.12.2021 за номером ЭЛ №ФС77-82385) сопровождаются пометкой «РБК». 18+ letters@rbc.ru

Котировки мировых финансовых инструментов предоставлены Reuters

Чтобы отправить редакции сообщение, выделите часть текста в статье и нажмите Ctrl+Enter

Осенний курс: что будет с рублем после летних отпусков

Торговые войны между США и их основными партнерами становятся значимым фактором, влияющим на курс рубля, считают опрошенные РБК эксперты. Цены на нефть, долгое время определявшие валютные котировки, все больше теряют свои позиции

Фото: Олег Яковлев / РБК

Фото: Олег Яковлев / РБК

До конца лета курс рубля к доллару и евро будет зависеть в первую очередь от риторики и действий Федеральной резервной системы (ФРС) США, которая, как ожидается, 31 июля в третий раз за год поднимет свою ключевую ставку, и от спроса на рублевые активы со стороны инвесторов. Эти факторы опрошенные РБК аналитики считают самыми значимыми по влиянию на котировки российской валюты (по пятибалльной системе, где 1 — слабое влияние, а 5 —сильное, см. инфографику). В пятерку самых значимых наряду с традиционным геополитическим фактором впервые вошли торговые войны, начатые Соединенными Штатами в марте введением пошлин на алюминий и продолжившиеся взаимными ограничительными мерами между США, Китаем и Евросоюзом. Новости нефтяного рынка, которые в течение длительного времени лидировали по степени влияния на курс рубля, теперь скатились на пятое место.

Отвязался от нефти

Несмотря на высокие цены на нефть, российская валюта заперта в коридоре 60–65 руб. за доллар благодаря бюджетному правилу (сверхдоходы бюджета при цене нефти выше $40 за баррель идут на покупку валюты). «Мы имеем управляемый в вышеобозначенном диапазоне курс национальной валюты, где рыночное формирование цены рубля по отношению к доллару может наступить только при полной или частичной отмене бюджетного правила», — говорит аналитик ГК «Финам» Сергей Дроздов. Если бы не бюджетное правило, курс доллара составлял бы 50 руб., оценивал в конце июня первый вице-премьер — министр финансов Антон Силуанов. Рубль давно уже отвязался от нефти, однако не стоит в ближайшее время ждать курс доллара выше 65 руб., так как в диапазоне 60–65 руб. за доллар уже заложено много рисков: и возможные санкции, и потенциальное падение цен на нефть, полагает Дроздов. С ним соглашаются эксперты «Алор Брокер». «Курс рубля в последнее время почти не реагирует на динамику цены нефти: за последнюю неделю цена барреля Brent снизилась почти на 10%, в то время как доллар подорожал к рублю всего на 2,2%. Скорее всего, механизм будет отложенным: если нефть продолжит падать, то она будет давить на фондовые индексы, а те, в свою очередь, будут косвенно оказывать давление на курс рубля», — объясняет аналитик «Алор Брокер» Алексей Антонов.

Все решает ставка

На фоне того, что Банк России заморозил свою ключевую ставку на уровне 7,25%, в США ожидается продолжение роста ставок. Это скажется на дальнейшем укреплении американской валюты, уверен эксперт «БКС Брокер» Иван Копейкин. ФРС в марте повысила ставку на 0,25 п.п., до 1,5–1,75%, и в июне продолжила курс ужесточения денежно-кредитной политики, подняв ставку еще на столько же, до 1,75–2%. Аналитики прогнозируют, что третье повышение основной ставки ФРС может произойти уже 31 июля. Антонов из «Алор Брокер» указывает, что начавшийся рост курса доллара, скорее всего, напрямую связан с ростом резервной ставки ФРС США и сокращением разрыва между ней и ключевой ставкой ЦБ. Сближение ставок уменьшает возможности керри-трейдеров зарабатывать на этой разнице, и они продают рублевые активы и рубли, переводя свои средства в доллары и долларовые инструменты, полагает он. В случае возобновления оттока иностранных инвестиций рубль наравне с другими валютами развивающихся рынков (emerging markets, ЕМ) окажется под давлением, утверждает начальник казначейства СДМ-банка Эдуард Лушин. Вместе с тем, по его мнению, ​намек в риторике ФРС на более плавное повышение ставок в США даст толчок к ослаблению американской валюты и росту всех валют ЕМ.

Санкции и торговые войны

Важным фактором, определяющим курс рубля, в ближайший месяц останется геополитика. После апрельских санкций из российских ОФЗ было выведено более 200 млрд руб. По мнению аналитика ИК «Фридом Финанс» Анастасии Сосновой, эта тенденция продолжится. Встреча президентов России и США Владимира Путина и Дональда Трампа 16 июля в Хельсинки прошла в нейтральном ключе, однако это вовсе не гарантирует, что усиление санкций не произойдет. После переговоров двух президентов активизировались сторонники введения новых санкций против России в конгрессе США. «Валютный рынок будет внимательно следить за риторикой из-за океана, геополитические риски сохраняются», — говорит Соснова. В случае появления новостей о введении новых санкций в отношении российских лиц давление на рубль увеличится. Однако определяющее влияние на российскую валюту продолжит оказывать общая динамика валют развивающихся рынков, считает главный аналитик Промсвязьбанка Михаил Поддубский. Усилится влияние и такого фактора, как торговые войны между крупными державами, прежде всего между США и Китаем. Они продолжат ставить в невыгодное положение валюты развивающихся рынков, в том числе рубль, говорит директор департамента операций на финансовых рынках банка «Русский стандарт» Максим Тимошенко. «Торговые войны сейчас находятся под наблюдением всех крупных игроков. Они, безусловно, оказывают влияние на мировые валюты, из-за чего повышаются их волатильность и общая нервозность на рынке. При поступлении все новых и новых новостей валютные пары испытывают сильные колебания», — соглашается управляющий активами ИК «Церих Кэпитал Менеджмент» Павел Чичканов. Но влияние фактора торговых войн может быть противоречивым. «[С одной стороны] новости, свидетельствующие об ухудшении торговых отношений [между США и их партнерами], негативно влияют на риск-аппетиты инвесторов на развивающихся рынках, в том числе снижают привлекательность рубля. С другой стороны, эскалация торгового конфликта оказывает давление и на американский доллар, так как втягивание США в торговые войны выступает негативным фактором для экономики и может замедлить процесс повышения процентных ставок ФРС», — утверждает начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК «Велес Капитал» Юрий Кравченко.

Новый фактор

Опрошенные РБК аналитики впервые выделили также такой фактор, как ослабление в России валютного контроля для экспортеров, попавших под санкции. Оно вкупе с интервенциями Минфина по покупке валюты на открытом рынке создает дополнительное давление на рубль, считает эксперт банка «Русский стандарт» Максим Тимошенко. В управляющей компании «Альфа-Капитал» уверены, что эта мера влияет на рубль ограниченно. «Реализация такой меры не означает автоматического ее применения. То есть компании, в первую очередь это касается «Роснефти», все равно часть валютной выручки будут возвращать в Россию для покрытия операционных расходов. Ослабление валютного контроля, конечно, может привести к росту волатильности рубля, однако радикальной смены картины эта мера не принесет», — заключает аналитик УК «Альфа-Капитал» Дарья Желаннова. Проанализировав все факторы влияния на курсы валют, участники опроса РБК предположили, что к 1 сентября курс доллара изменится незначительно и будет находиться в диапазоне 63,3–64,5 руб., курс евро — 73,3–74,7 руб. 24 июля доллар на Московской бирже торгуется в диапазоне 62,8–63,15 руб., евро — 73,4–73,7 руб.

Доллар превысил ₽101: в чем причина и что будет дальше с рублем

6 октября курс доллара на утренних торгах превысил ₽101. Рубль продолжает ослабление даже после повышения ставки ЦБ и введения торговых ограничений. Эксперты рассказали, почему это происходит и что будет дальше

Доллар превысил ₽101: в чем причина и что будет дальше с рублем

(Фото: Shutterstock )

События середины августа — доллар выше ₽100, повышение ключевой ставки, публикации СМИ о возможных мерах валютного контроля — на время сбили панику на валютном рынке. Однако в последнюю неделю сентября рубль снова перешел к снижению, которое продолжается до сих пор. В пятницу, 6 октября, по состоянию на 08:12 мск курс доллара вырос на 0,75% к закрытию предыдущей торговой сессии, до ₽101,15, превысив отметку ₽101 впервые с 14 августа. Позднее восходящая динамика иностранных валют замедлилась. По состоянию на 11:30 мск пятницы:

  • доллар растет к рублю на 0,21%, до ₽100,62;
  • евро растет к рублю на 0,3%, до ₽106,09.

Меры, принятые властями для воздействия на валюту, сейчас можно разделить на две большие группы — монетарные (высокая ключевая ставка) и административные. К последним можно отнести два решения правительства, разнонаправленно влияющих на рубль: запрет на экспорт бензина и дизельного топлива и экспортные пошлины на широкую группу товаров.

«РБК Инвестиции» спросили аналитиков о том, почему доллар растет вопреки принятым мерам и что будет происходить с курсом в октябре.

Почему сейчас растет курс доллара и евро

Не позднее 28 сентября бизнес должен был перечислить государству основные сборы: НДС, налог на прибыль, НДФЛ и страховые взносы. Налоговый период традиционно считается важным фактором поддержки национальной валюты — крупные экспортеры продают валютную выручку, чтобы сделать рублевые выплаты в бюджет. Старший трейдер УК «Альфа-Капитал» Владислав Силаев и директор департамента операций на финансовых рынках банка «Русский Стандарт» Максим Тимошенко считают, что именно завершение налогового периода краткосрочно ослабило рубль.

Аналитики Промсвязьбанка в качестве причин ослабления рубля приводят факторы, которые имеют более фундаментальный и долгосрочный характер:

  • устойчивый внутренний спрос;
  • расчеты бизнеса с нерезидентами за активы;
  • высокая доля внешнеторговых расчетов в рублях и валютах дружественных стран;
  • сдержанные объемы экспорта энергоносителей;
  • затягивание обсуждения правительственных мер, способных сбалансировать рынок.

В августе, когда доллар впервые с весны 2022 года превысил психологически важный уровень ₽100, ЦБ применил экстренную меру — повысил ключевую ставку с 8,5% до 12%. Спустя месяц в сентябре еще один раунд повышения привел к тому, что сейчас показатель составляет 13%.

Эффект, связанный с повышением ключевой ставки, себя исчерпал, говорит Владимир Брагин, эксперт УК «Альфа-Капитал». «Обычно повышение ключевой ставки приводит к притоку денег иностранных инвесторов, что позволяет национальной валюте укрепиться, но сейчас этот механизм не работает. Поэтому повышение ключевой ставки оказывает на курс более слабый — преимущественно психологический — эффект», — считает он.

Августовские события сопровождались публикациями о том, что власти могут вернуть одну из мер валютного контроля, которая была применена в 2022 году, — обязательный возврат экспортерами валютной выручки. Однако она так и не заработала, а вместо нее были введены две другие, влияющие на курс:

  • экспортные пошлины. С 1 октября в России будут действовать экспортные пошлины с привязкой к курсу доллара, которые затронут широкий перечень товаров. Предполагается, что компании будут продавать доллары, чтобы заплатить пошлину, из-за чего укрепится рубль. Опрошенные «РБК Инвестициями» аналитики ранее говорили, что этого хватит лишь для сдерживания ослабления рубля, но не для его укрепления, к тому же в дальнейшем это может дестимулировать экспорт и снизить его объемы;
  • запрет на экспорт нефтепродуктов. С 21 сентября правительство ввело временные ограничения на экспорт автомобильного бензина и дизельного топлива. Изначально мера направлена на стабилизацию внутренних цен, в то же время имеет косвенное влияние на валютный рынок. Как указывали эксперты, опрошенные «РБК Инвестициями», она снизит предложение валюты, из-за чего ослабление рубля может составить 3–5%.

Что будет с рублем в октябре и до конца 2023 года

С начала 2023 года позиции российского рубля к доллару ослабли на 40%, причем котировки российской валюты слабеют к доллару и евро уже восемь месяцев подряд, отметил аналитик финансовой группы «Финам» Александр Потавин. Несмотря на значительное снижение экспорта, российская валюта остается недооцененной на 15–20%, что связано с выкупом активов у нерезидентов и возможным накоплением валюты под такие сделки, считают аналитики SberCIB.

Окончание налогового периода в первой половине месяца ослабит курс рубля, подтвердил главный макроэкономист УК «Ингосстрах-Инвестиции» Антон Прокудин: «Мы ожидаем, что в среднем по месяцу курс будет близок к ₽100».

Прогноз SberCIB более оптимистичен — эксперты ожидают, что курс рубля достигнет ₽90 за доллар в четвертом квартале 2023 года и останется на этом уровне до конца 2024-го.

Курс доллара в октябре 2023-го: почему укрепление рубля не будет быстрым

Какие новые меры возможны для укрепления рубля

Экспортные пошлины и ограничения на вывоз нефтепродуктов ведут к ослаблению рубля, а рост ключевой ставки ему не помогает из-за закрытых для российских игроков западных рынков капитала, считает главный макроэкономист УК «Ингосстрах-Инвестиции» Антон Прокудин.

Генеральный директор УК «АриКапитал» Алексей Третьяков добавил, что рыночные механизмы сбалансируют курс, поскольку экспорт растет, а импорт сокращается: «Но недавние решения по приостановке экспорта нефтепродуктов и дополнительным экспортным пошлинам — действия в обратном направлении, ухудшающие перспективы рубля».

Также он указывал в своем телеграм-канале, что рублю не дают укрепиться в том числе высокие выплаты по демпферу: «Второй месяц подряд нефтяники забирают из бюджета огромный демпфер — минус ₽298,7 млрд. Также второй месяц подряд в бюджет практически не поступал НДД (налог на дополнительный доход). В августе НДД составил ₽3,3 млрд, в сентябре — ₽3,4 млрд, при среднемесячном объеме НДД с января по июль — ₽100 млрд».

Утром 6 октября в пресс-службе правительства сообщили РБК, что кабмин решил удвоить компенсации нефтяникам в рамках демпфера. Его суть сводится к тому, что государство платит нефтяным компаниям в случае, если экспортная цена бензина и дизтоплива выше внутрироссийской. Если цены в России выше экспортных, то компании, наоборот, частично возвращают разницу в бюджет. С 1 октября коэффициент по нему изменят с 0,5 до 1, что позволит нарастить размер компенсации НПЗ выпадающих доходов при продаже моторного топлива на внутреннем рынке.

Также правительство снимет ограничения на экспорт дизельного топлива, доставляемого в морские порты трубопроводным транспортом, при условии, что производитель поставляет на внутренний рынок не менее 50% от произведенного дизельного топлива.

Как отметил автор телеграм-канала MMI, экономист банка «ЦентроКредит» Евгений Суворов, это означает, что цены на бензин и дизель с высокой вероятностью стабилизируются. Но бюджет до конца года недоберет ₽400–500 млрд из ранее запланированного. «Влияние этой новости для рубля — умеренно позитивное, так как восстанавливаются доходы от экспорта», — говорит эксперт.

«Мы сомневаемся, что задача правительства сейчас не допустить пробития уровня ₽100 за доллар, поэтому не ожидаем каких-то резких ответных мер от властей в случае ослабления рубля ниже этой отметки — скорее, это будут неформальные попытки увеличить предложение валюты за счет госбанков и госкомпаний», — считает аналитик «БКС Форекс» Анатолий Трифонов.

«Из-за специфики ситуации (сальдо текущего счета держится едва выше нуля) никакие стандартные меры не приведут к укреплению рубля в среднесрочной перспективе. А пытаться можно разными способами: вводить пошлины на импорт, ограничения на движения капитала, ввести ограничения на ввоз рублей обратно в Россию. Однако эффекты от этого, скорее, окажутся негативными», — предупредил Прокудин.

Стоит ли ожидать нового повышения ставки ЦБ

Очередное внеплановое повышение ключевой ставки маловероятно, охлаждение кредитной активности будет заметно уже по итогам сентября-октября, считает главный экономист по России и СНГ+ «Ренессанс Капитала» Софья Донец. Она добавила, что при сохранении ставки на уровне центрального прогноза ЦБ, который предполагает 12% в 2024 году, возможно не только замедление роста, но и сжатие кредита экономике в следующем году: «Готов ли Банк России разменивать такой риск для экономической активности на попытку влиять на курс рубля с сомнительным результатом — мы сомневаемся».

Однако Софья Донец добавила, что до принятия следующего планового решения по ставке в конце октября рубль вновь успеет перейти к стабилизации: «Мы ожидаем, что профицит торгового баланса в октябре заметно улучшится к уровням лета на фоне повышения доходов от экспорта и начала сокращения объема импорта в долларах. А будет ли этого достаточно для поддержки рубля, в большой степени зависит от порядка конверсии выручки».

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *