Цифровой финансовый актив что это простыми словами
Перейти к содержимому

Цифровой финансовый актив что это простыми словами

  • автор:

ЦФА — это не криптовалюта. Юристы все обьяснили

Сегодня все большее внимание как со стороны законодателей и регуляторов, так и со стороны бизнеса и общественности, уделяется цифровым активам. Технический прогресс и текущая международная ситуация требуют введения новых финансовых инструментов, в дополнение к традиционным платежным и инвестиционным средствам. А в некоторых случаях и взамен таковых. В конце августа глава правительства Михаил Мишустин заявил о необходимости интенсивно развивать инновационные направления, в том числе заниматься внедрением цифровых активов. Премьер-министр говорил об этом в ходе стратегической сессии по развитию отечественной финансовой системы и, в частности, отметил, что именно цифровые активы могут стать безопасной альтернативой, гарантирующей бесперебойную оплату при импорте и экспорте. Цифровые активы — широкое понятие, включающее в себя различные виртуальные средства с разными свойствами и сферами применения. Юристы объяснили разницу между цифровыми финансовыми активами (ЦФА) и криптовалютами, а также рассказали о том, что имеют в виду законодатели, когда говорят о международных расчетах с использованием таких средств.

Цифровые финансовые активы

Прошло уже почти 2 года с момента вступления в силу закона о ЦФА, но путаница между криптовалютой и цифровыми финансовыми активами так никуда и не делась, говорит зампред Палаты налоговых консультантов, юрист Михаил Успенский. Он пояснил, что по смыслу закона ЦФА являются только токены, выпуск которых оформлен специальным «решением о выпуске» по российскому праву наподобие проспекта эмиссии. На текущий момент ЦФА выпускаются только через операторов, официально принятыми Центральным Банков в реестр. Если у токена нет «решения о выпуске» и/или он выпущен через площадку вне реестра ЦБ РФ — это все, что угодно, но не цифровой финансовый актив, пояснил юрист. Он отметил, что вместо термина криптовалюта в российском праве используется понятие «цифровой валюты», под которой как правило подразумевается биткоин и аналогичные платежные токены без центрального эмитента. Понятия ЦФА и цифровой валюты даны в ст. 1 Закона о ЦФА (№ 259-ФЗ от 31 июля 2020 года), рассказал преподаватель образовательной экосистемы Moscow Digital School, советник Lidings Дмитрий Кириллов. Он разъяснил, что цифровые финансовые активы — это цифровые права (понятие, определенное в Гражданском кодексе) денежные требования, возможность осуществления прав по эмиссионным ценным бумагам, права участия в капитале непубличного акционерного общества, право требовать передачи эмиссионных ценных бумаг. По словам юриста, эти права выпускаются и обращаются в соответствии с законом о ЦФА в информационной системе на основе распределенного реестра (на блокчейне) и в других информационных системах. По сути это цифровые аналоги договоров займа, векселей, акций и облигаций, которые существуют в определенных информационных системах, пояснил эксперт.

Цифровые валюты

Цифровой валютой закон признает совокупность электронных данных (цифрового кода или обозначения), которые также содержатся в информационной системе, но цифровыми правами не являются, говорит Кириллов. Он уточнил, что при этом цифровая валюта предлагается и принимается в качестве средства платежа, не являющегося российской, иностранной или международной валютой или в качестве инвестиций. Юрист отметил важный признак актива — в отношении цифровой валюты отсутствует лицо, обязанное перед каждым ее обладателем, а оператор и узлы информационной системы, где она существует, обязаны только обеспечивать соответствие порядка выпуска криптовалюты и записей о ней в этой системе ее правилам. «Иными словами, нельзя потребовать от оператора блокчейна (если такой найдется) выкупить выпущенную там криптовалюту или исполнить иные обязательства», — объяснил эксперт.

Международные расчеты в цифровых активах

Криптовалюта — это цифровая валюта, которая запрещена к приему за товары, работы и услуги, которые поставляются российскими юридическими лицами и российскими физическими лицами, отметил адвокат, управляющий партнер АБ «Адвокаты: Голенев и партнеры» Вячеслав Голенев. Юрист пояснил, что, по сути, обсуждение межународных расчетов в цифровых активах происходит именно в отношении цифровой валюты, а не ЦФА. Он подчеркнул, что международные расчеты возможны в криптовалюте при снятии (полного или частичного) указанного запрета. В таком случае биткоин или иная криптовалюта будет являться законным средством платежа за товары российских организаций и ИП, что существенно снизит влияние санкций на нашу экономику, так как американские регуляторы не контролируют криптооперации в отличие от долларовых корреспондентских счетов в американских банках, уверен Голенев. Теоретически международные расчеты в ЦФА — заманчивый инструмент, считает блокчейн-юрист Михаил Успенский. Однако ему предстоит долгий и тернистый путь: количество таких инструментов минимально, да и текущая мировая обстановка не предполагает повальное увеличение международным бизнесом финансовыми инструментами с российскими корнями, полагает эксперт. Технически вполне возможно продать ЦФА за деньги или обменять его, например, на другие ЦФА или на товары, уверен Дмитрий Кириллов. По его словам, если совершать эти сделки с иностранными контрагентами, готовыми открывать кошельки на российских платформах и платить с их помощью в условиях международных санкций, можно говорить о международных расчетах. «Однако эти операции потребуют новых изменений в законодательство: буквально в июле по аналогии с криптовалютой запретили принимать ЦФА в оплату товаров, работ и услуг — этот запрет придется отменять», — говорит юрист. — Binance запустил токен идентификации клиентов

Больше новостей о криптовалютах вы найдете в нашем телеграм-канале РБК-Крипто.

Цифровые финансовые активы и их операторы

Выпуск и обращение цифровых финансовых активов (ЦФА) — новое явление на финансовом рынке. Их преимущество в том, что они создаются на базе технологии распределенных реестров. Это позволяет автоматизировать исполнение сделок за счет применения смарт-контрактов. Использование такой технологии открывает новые технологические горизонты на финансовом рынке.

ЦФА — это цифровые права, включающие денежные требования, возможность осуществления прав по эмиссионным ценным бумагам, права участия в капитале непубличного акционерного общества, право требовать передачи эмиссионных ценных бумаг, которые предусмотрены решением о выпуске ЦФА.

В соответствии с законом цифровые финансовые активы не являются средством платежа.

Выпуск (запись в информационную систему сведений о зачислении ЦФА их первым обладателем) и обращение цифровых финансовых активов в информационных системах регулируются реестр таких операторов.

  • российское юридическое лицо;
  • требования к стажу и квалификации членов руководящих органов, единоличного исполнительного органа и должностных лиц;
  • требования к правилам информационной системы;
  • требования к организации внутреннего контроля и управления рисками;
  • требования к операционной надежности.

Основным документом, определяющим порядок работы информационной системы, права и обязанности ее оператора и пользователей, порядок привлечения операторов обмена ЦФА, номинальных держателей, валидаторов транзакций, являются Правила информационной системы.

Правила информационной системы и изменения в них согласовываются Банком России.

Еще одним субъектом рынка ЦФА является оператор обмена ЦФА, который обеспечивает заключение сделок с такими активами (купля-продажа, обмен и прочее). По закону, статус оператора обмена ЦФА присваивается юридическому лицу, включенному в соответствующий реестр Банка России.

  • российское юридическое лицо;
  • уставный капитал от 50 млн рублей;
  • чистые активы от 50 млн рублей;
  • требования к стажу и квалификации членов руководящих органов, единоличного исполнительного органа и должностных лиц;
  • требования к Правилам обмена ЦФА;
  • требования к организации внутреннего контроля и управления рисками;
  • требования к операционной надежности.

Основным документом, определяющим порядок взаимодействия между оператором обмена ЦФА с его клиентами и оператором информационной системы, являются Правила обмена ЦФА, которые согласовываются Банком России.

Ответы на часто задаваемые вопросы

Защищены ли мои персональные данные, переданные оператору информационной системы?

Обновлено: 25.01.2023

Все операторы информационных систем обязаны соблюдать требования по защите информации, включая защиту персональных данных их клиентов. Обработка персональных данных производится только с согласия клиента.

Ответ был полезен?
Копировать ссылку
Пожалуйста, расскажите, почему вам не подошел этот ответ?
Ответ ссылается на неактуальные данные
Ответ не помог решить проблему
Спасибо, что помогаете нам стать лучше!

Я потерял логин и пароль к личному кошельку, на котором хранятся купленные мной ЦФА. Что мне делать?

Обновлено: 25.01.2023

В соответствии с требованиями законодательства о ЦФА оператор информационной системы обязан предусмотреть механизм восстановления доступа пользователя к его кошельку. Порядок восстановления описывается в Правилах информационной системы.

Ответ был полезен?
Копировать ссылку
Пожалуйста, расскажите, почему вам не подошел этот ответ?
Ответ ссылается на неактуальные данные
Ответ не помог решить проблему
Спасибо, что помогаете нам стать лучше!

Что нужно, чтобы стать инвестором на рынке ЦФА или эмитентом ЦФА?

Обновлено: 25.01.2023

Услуги на рынке ЦФА, связанные с выпуском и совершением сделок с ЦФА, могут оказывать только специальные организации (оператор информационной системы и оператор обмена ЦФА), включенные в соответствующие реестры Банка России. Поэтому для начала целесообразно ознакомиться с перечнем допущенных на рынок операторов информационных систем и операторов обмена ЦФА (ни один оператор обмена ЦФА Банком России пока не зарегистрирован).

Услуги по выпуску и совершению сделок с ЦФА могут быть оказаны только зарегистрированным пользователям. Правила регистрации пользователей (прохождения идентификации, создания личного кабинета и так далее) содержатся в Правилах информационной системы оператора информационных систем и (или) в Правилах обмена ЦФА. Обычно они раскрыты на сайтах соответствующих организаций. Там же можно найти информацию об услугах, которые оказывает организация (например, обеспечить возможность выпуска ЦФА может только оператор информационной системы).

Если вы все сделали и стали пользователем, дальнейшие шаги по выпуску ЦФА или заключению сделки подскажет система.

Ответ был полезен?
Копировать ссылку
Пожалуйста, расскажите, почему вам не подошел этот ответ?
Ответ ссылается на неактуальные данные
Ответ не помог решить проблему
Спасибо, что помогаете нам стать лучше!

Может ли ЦФА удостоверять денежное требование из договора поставки, договора купли-продажи или из иного обязательства, которое уже существует на момент выпуска ЦФА?

Обновлено: 25.01.2023

Права, удостоверенные цифровыми финансовыми активами, возникают у их первого обладателя с момента внесения в информационную систему, в которой осуществляется выпуск ЦФА, записи о зачислении ЦФА указанному лицу.

Поэтому право, существующее до момента внесения записи в информационную систему о зачислении ЦФА первому обладателю, не может являться ЦФА.

Ответ был полезен?
Копировать ссылку
Пожалуйста, расскажите, почему вам не подошел этот ответ?
Ответ ссылается на неактуальные данные
Ответ не помог решить проблему
Спасибо, что помогаете нам стать лучше!

Могут ли физические лица, не являющиеся квалифицированными инвесторами, приобретать ЦФА? Если да, то есть ли какие-нибудь ограничения на инвестирование в ЦФА такими физическими лицами?

Обновлено: 25.01.2023

Физические лица, не являющиеся квалифицированными инвесторами, могут инвестировать в ЦФА с учетом требований Указания Банка России № .

Действующее регулирование содержит многоступенчатую систему допуска неквалифицированных инвесторов на рынок ЦФА:

— пунктом 1 Указания Банка России № определены признаки ЦФА, в отношении которых установлен полный запрет на инвестирование неквалифицированными инвесторами — физическими лицами. Например, к ним относятся ЦФА на ценные бумаги, предназначенные только для квалифицированных инвесторов, или ЦФА, право получения выплат по которым зависит от наступления или ненаступления каких-либо событий, относительно которых неизвестно, наступят они или нет;

— пунктами 2.1–2.6 Указания Банка России № 5635-У определены признаки ЦФА, которые могут приобретаться физическими лицами, не являющимися квалифицированными инвесторами, без ограничений. Здесь применяется тот же подход что и в отношении других финансовых инструментов. Без ограничений можно инвестировать в ЦФА, связанные с высоколиквидными и (или) высоконадежными активами: облигациями федерального займа, драгоценными металлами, акциями компаний, включенных в котировальные списки бирж или ЦФА, эмитенты которых обладают высоким кредитным рейтингом;

— пунктом 3 Указания Банка России № для случаев инвестирования неквалифицированными инвесторами в ЦФА, не отвечающим признакам, определенным в пунктах 1 и Указания Банка России № , установлен лимит в 600 тыс. рублей в течение одного года. При этом при исчислении указанного срока необходимо руководствоваться датой проведения физическим лицом первой операции по приобретению ЦФА.

Что такое цифровые финансовые активы

Баннер

Цифровизация стала повседневной реальностью. Затрагивает она и сферу финансов. Так, в начале 2022 года ЦБ РФ зарегистрировал в реестре первого оператора цифровых финансовых активов. Как этот шаг отразится на жизни обычных людей?

  • ЦФА — что это такое
    • Отличие от криптовалюты

    В последнее время наметилась тенденция на информатизацию общественных отношений. Сложно представить жизнь бизнеса без электронных подписей, а к июлю 2023 года по всей России планируют ввести электронные паспорта. В рамках этой тенденции появление закона, регулирующего ЦФА, выглядит закономерным. Так каков принцип работы ЦФА и в чем их польза? Разбираемся в нашей статье.

    ЦФА — что это такое

    Цифровые финансовые активы — это цифровые права, включающие:

    • требования денег;
    • участие в капитале непубличных акционерных обществ;
    • права по ценным бумагам и передаче права их требования.

    ЦФА в России регламентируются федеральным законом № 259-ФЗ, который вступил в силу с начала 2021 года, а полноценно работать начал с февраля 2022 года, когда Центральный Банк РФ включил первую организацию в реестр инфосистем, работающих с ЦФА.

    Отличие от криптовалюты

    Помимо ЦФА, закон № 259-ФЗ определяет регулирование цифровых валют. Последние по-другому именуют криптовалютами — к примеру, к ним относится биткоин. ЦФА и цифровые валюты объединяет то, что они функционируют на основе блокчейна — децентрализованной базы данных, хранящейся на нескольких компьютерах, которые соединены между собой в интернете.

    Однако по своей сути цифровая валюта и цифровые финансовые активы различаются:

    • цифровой валюте характерна децентрализация, ее функционирование поддерживается не центральной системой управления, а множеством рядовых пользователей. То есть по цифровой валюте отсутствуют обязанные лица;
    • в случае с ЦФА имеется конкретное юридическое лицо, ответственное за обращение или мену ЦФА. То есть обязанный субъект присутствует;
    • согласно закону № 259-ФЗ ЦФА не признаются средствами платежа, а цифровые валюты, хотя и не являющиеся деньгами в РФ, могут признаваться таковыми средствами. С их помощью в теории возможно оплачивать товары и услуги, хотя пока государство не пошло на такой шаг.

    Заставьте свои сбережения работать и приносить вам пассивный доход! В Совкомбанке есть линейка вкладов с гибкими условиями — вы сможете подобрать подходящий вариант. Высокая ставка до 15,1% убережет деньги от инфляции и поможет быстрее накопить на крупные покупки. Подайте заявку онлайн!

    Выпуск и обращение цифровых финансовых активов

    Чтобы обеспечить стабильность обращения ЦФА, государство установило ряд требований для операторов ЦФА, которые должны соответствовать следующим условиям, предусмотренным законом № 259-ФЗ.

    • Организации, работающие по законам РФ, включенные в соответствующий реестр Центрального банка РФ.

    По состоянию на февраль 2022 года в реестр в качестве оператора ЦФА включена лишь одна организация.

    • Наличие правил инфосистемы, содержащих: критерии для пользователей, правила выпуска ЦФА, правила преобразований в инфосистему, требования к защите информации, порядок привлечения операторов обмена ЦФА, порядок обеспечения доступа к ЦФА, способы учета ЦФА, правила ведения реестров пользователей и правообладателей акций, облигаций и прочих ценных бумаг.

    Кроме требований к самой организации, закон № 259-ФЗ предъявляет требования к образованию, опыту работы генерального директора, главного бухгалтера, участников органов управления.

    К примеру, для генерального директора организации, входящей в реестр ЦБ РФ, 259-ФЗ установлены требования о высшем образовании и опыте работы в организациях по финансам, IT-организациях, органах госвласти на позиции руководителя не менее двух лет.

    Самая крупная по размеру — памятная банкнота Малайзии номиналом в 600 ринггитов образца 2017 года. Ее размер чуть больше листа А4.

    Другой факт

    Операторы обмена цифровых финансовых активов

    Помимо создания ЦФА и ведения реестра со списком владельцев ЦФА, нужны организации, способные проводить с ними операции, включая куплю-продажу и мену.

    Операторами ЦФА для обменных операций в РФ являются как сами операторы цифровых активов, так и другие компании. По ним имеется отдельный реестр ЦБ РФ, к ним также предъявляется ряд требований, предусмотренных упомянутым ФЗ. Для коммерческих организаций:

    • деятельность по российскому праву;
    • уставный капитал от 50 млн рублей;
    • чистые активы от 50 млн рублей;
    • отсутствие среди учредителей юрлиц, зарегистрированных в офшорах;
    • иные требования, в том числе к формату взаимодействия органов юрлица, к стажу и квалификации членов таких органов, единоличного исполнительного органа.

    К некоммерческим организациям требования упомянутого ФЗ примерно идентичны. Единственное различие: речь идет не об уставном капитале и чистых активах, а о ежегодном размере имущественных взносов учредителей в размере 50 млн рублей.

    В Совкомбанке можно оформить кредит наличными на любые цели до 5 млн рублей. Выберите удобную программу и рассчитайте ежемесячный платеж на кредитном калькуляторе. Деньги нужны срочно? Достаточно паспорта и любого второго документа. Нужна крупная сумма? Вы можете взять кредит под залог автомобиля или недвижимости. Заполните заявку на сайте и получите быстрое одобрение.

    Учет и налогообложение ЦФА

    Объекты бухгалтерского учета — не сами ЦФА, а права, удостоверяемые ими. Так, если в форму ЦФА обличены облигации, то они учитываются на счете 58-2 «Долговые ценные бумаги». Для налогообложения они определяются как операции с ценными бумагами. Основания для уплаты налогов будут появляться, если данный ЦФА будет продан за бóльшую стоимость, чем был приобретен. При этом все налоговые льготы, в том числе давности владения, будут применяться к данным ценным бумагам.

    ЦФА приобретают лишь некий новый вид, их правовой статус в части налогообложения и бухгалтерского учета не меняется.

    В части цифровых валют («крипты») законодатели создают необходимое законодательство: в Государственной Думе РФ рассматривается законопроект 1065710-7, инициированный для контроля за цифровой валютой, признания ее имуществом для последующего налогообложения. Впрочем, по состоянию на начало 2022 года законопроект, внесенный в конце 2020 года, находится лишь во втором чтении. Такого рода изменения требуют серьезной проработки перед их внесением.

    ЦФА — нововведение, способное упростить жизнь обладателя ценных материальных благ, поскольку их учет в информационной системе на основе блокчейна исключает всяческое мошенничество с ними. В то же время очевидно, что для массового использования ЦФА необходимо совершенствование нормативно-правовой базы, в том числе уточнение видов ЦФА.

    Цифровой финансовый актив что это простыми словами

    В ноябре стало известно, что Московская биржа планирует запустить до конца 2022 года цифровой финансовый актив (ЦФА). В этой статье мы разберемся, что такое ЦФА, в чем их отличие от криптовалют и цифровых валют Центральных банков, как формируется цена такого рода активов и какую пользу они могут принести инвесторам.

    Цифровые активы

    Что такое цифровые финансовые активы (ЦФА)

    Цифровые финансовые активы — это записи (токены) в системе блокчейн, которые предполагают наличие у держателей токенов цифровых прав. Согласно закону № 259-ФЗ «О цифровых финансовых активах», такие права включают в себя:

    • денежные требования (например, облигации);
    • права участия в капитале непубличного акционерного общества (аналог акций);
    • право по ценным бумагам и передаче их требования.

    Одним из первых ЦФА в России стал актив на палладий, выпущенный компанией «Норникель» на платформе «Атомайз». Инвестором стал Росбанк, который теперь имеет право на денежное требование, эквивалентное стоимости металла.

    В октябре 2022 года «Красцветмет» выпустил первый ЦФА на корзину драгоценных металлов, в состав которой вошли золото, серебро, платина, палладий, родий, иридий и рутений (последние три металла не доступны на открытом рынке).

    Чем отличаются российские ЦФА от криптовалют и цифровых валют Центральных банков

    И криптовалюты и цифровые финансовые активы (за рубежом известны как разновидности токенов) функционируют на системе блокчейн с использованием смарт-контрактов (позволяют пользователям задавать условие сделки, договор заключается только после того, как каждый участник выполнит все требования). Однако это совершенно разные вещи. Криптовалюты, как правило, ничем не обеспечены, в то время, как ЦФА имеют реальные «базовые активы».

    Но главным отличием ЦФА от криптовалют являются регуляторные требования. У криптовалют, одной из особенностей которых является децентрализация, отсутствуют какие-либо гарантии по защите прав потребителей и сохранности средств. В случае с ЦФА существует конкретная организация (оператор информационной системы), ответственная за выпуск и функционирование актива. В России за деятельностью оператора следит ЦБ РФ, и эта деятельность регулируется вышеупомянутым законом № 259-ФЗ.

    Перечислим некоторые требования к операторам:

    • необходимо быть зарегистрированным в реестре Центрального банка РФ (на середину ноября 2022 года в реестре находятся три организации);
    • оператор информационной системы (ОИС) не может быть держателем ЦФА. В качестве держателя (ответственного за хранение и учет активов) может выступать лишь лицо, которое имеет лицензию на осуществление депозитарной деятельности;
    • помимо прочего, ОИС обязан вести реестр всех лиц — держателей цифровых финансовых активов, а также разработать свод прав и обязанностей лица, выпускающего ЦФА.

    ЦБ РФ оставляет за собой право регламентировать признаки ЦФА, доступные только квалифицированным инвесторам, неквалифицированным инвесторам будет возможно купить активы только в пределах установленной Банком России суммы (по данным «Коммерсанта», не более 600 тысяч рублей).

    Еще одно отличие криптовалют от ЦФА — возможность использовать их в качестве платежного средства. В некоторых странах разрешено расплачиваться за товары и услуги криптовалютами. Однако в России это отличие не имеет значения, ни криптовалюты, ни ЦФА в стране не могут быть платежными средствами.

    Далее по списку — ценовые колебания. Криптовалюты считаются одним из самых волатильных активов в мире. Для решения проблемы резкого изменения стоимости были придуманы стабильные монеты (так называемые стейблкоины), цена которых привязана к определенным валютам (в подавляющем большинстве к доллару США). Несмотря на различные способы поддержки курса, даже самые крупные эмитенты стейблкоинов время от времени испытывают проблемы со стабилизацией курса монет в рамках установленных значений. Самая распространенная стабильная монета компании Tether — USDT — не раз теряла привязку к доллару, однако всякий раз возвращалась к паритету. Но не все подобные истории заканчиваются позитивно. В мае 2022 года произошел крах на тот момент третьей по капитализации стабильной криптовалюты в мире — TerraUSD. Несмотря на сложный автоматизированный механизм привязки курса к доллару, проект потерпел неудачу и повлек за собой огромные потери средств инвесторов. О ценах на ЦФА мы поговорим ниже.

    Переходим к отличиям ЦФА и цифровых валют Центральных банков (ЦВЦБ). Один из примеров ЦВЦБ — цифровой рубль. Такая валюта будет эмитироваться ЦБ РФ и являться обязательством Банка России (эмитентами ЦФА выступают частные компании, и они обеспечены активами). В отличие от ЦФА, ЦВЦБ также будет выполнять все функции денег — средство платежа, мера стоимости и средство сбережения — и станет третьей формой российской национальной валюты (наравне с наличными и безналичными рублями). Курс наличного, безналичного и цифрового рубля будет идентичен.

    Классификация цифровых денег и криптоактивов по ЦБ

    Классификация цифровых денег и криптоактивов по ЦБ

    Как может формироваться цена ЦФА

    По закону №259-ФЗ, сделки купли-продажи будут совершаться через операторов обмена ЦФА, которые также обязаны быть включены в реестр Банка России. Прибыль или убыток формируются за счет роста и снижения стоимости ЦФА и/или за счет регулярных выплат, если они предусмотрены по условиям договора.

    Принцип ценообразования у ЦФА от «Норникеля» следующий: инвестор покупает ЦФА и платит его рыночную стоимость на дату покупки (в соответствии с приобретаемым объемом металла), а при погашении получает сумму, эквивалентную рыночной цене металла на дату погашения.

    На сегодняшний день вторичного рынка для токенов не существует, однако его появление ожидается в будущем. Это даст инвесторам возможность досрочно продавать ЦФА, не дожидаясь даты погашения. В таком случае можно предположить, что ценообразование такого рода активов будет схожим с более традиционными классами.

    Какие иностранные аналоги ЦФА и цифровых валют существуют

    В мире существует несколько разновидностей цифровых активов, абсолютное большинство из которых представлено криптовалютами. Эти активы разделены на пять групп:

    • Security tokens — токен дает долю в технологической компании, которая выпустила его, чтобы привлечь инвестиции в свой долгосрочный рост.
    • Payment tokens — как правило, криптовалюты, используемые в качестве средства платежа или обмена (стейблкоины попадают именно в эту категорию).
    • NFT (non-fungible tokens) — подтверждают права держателей на уникальные объекты (чаще всего предметы цифрового искусства).
    • Utility tokens — «виртуальные» валюты проектов, пользователи получают их за выполнение определенных действий (например, очки или деньги в игре).
    • Asset-backed tokens — обеспеченные реальными активами (например, нефтью или золотом) токены, которые дают держателям право требования указанного актива.

    Последнюю группу — Asset-backed tokens — можно считать самым близким аналогом российских ЦФА в мире. Такие токены дают держателям право требования базового актива, их можно использовать для передачи права на актив без необходимости его физического перемещения. Одним из примеров Asset-backed tokens служит токенизированное золото компании Paxos Standard — монета PAX Gold. Каждая монета равноценна одной тройной унции золота и, как заявлено на официальном сайте, может быть обменена на физическое золото.

    Следует особо отметить, что Asset-backed tokens являются криптовалютами и не подпадают под классификацию ЦФА от ЦБ РФ. Вкладывая средства в такого рода активы, инвестор берет все риски на себя.

    А вот несколько примеров цифровых валют Центральных банков.

    • В октябре 2021 года Нигерия запустила одну из первых государственных цифровых валют в мире — eNaira. Такая валюта не заменяет национальную валюту, найру, а действует как ее цифровой аналог. За эмиссию eNaira отвечает Центральный банк Нигерии (ЦБН). Спустя год после запуска цифровой версии национальной валюты результат эксперимента оказался довольно скромным: по данным Bloomberg, менее 0,5% населения страны пользуются цифровой валютой. Одной из главных причин низкой популярности новшества эксперты называют недостаточную осведомленность граждан страны, а также нестабильность найры. Несмотря на слабые результаты запуска государственной цифровой валюты, глава нигерийского ЦБ Годвин Эмефиле ставит цель прийти к 100% безналичной экономики (при этом не давая никаких временных рамок).
    • В начале 2022 года Национальный банк Китая также объявил о запуске пилотной версии цифровой валюты страны — (e-CNY). Электронный юань является частью денежного агрегата M0 страны, а его эмиссией занимается Банк Китая. Другими словами, цифровая валюта составляет часть наличных денег, находящихся в обращении, и имеет паритет с наличным и безналичным юанем. Такой юань централизован, не является криптовалютой и предназначен в первую очередь для переводов небольших денежных сумм и оплаты товаров.

    В чем польза ЦФА для инвесторов

    Цифровые финансовые активы предполагают более простой доступ эмитентов и инвесторов к новым рынкам финансовых инструментов, снижают количество посредников и дают возможность проводить финансовые транзакции более быстрым, безопасным и удобным способом. Центробанк также отмечает, что ЦФА позволят снизить стоимость платежных услуг и денежных переводов.

    Эффективность и экономия на издержках. Меньшее количество посредников снижает инфраструктурные риски и затраты на комиссии. В феврале 2022 года огромное количество инвесторов столкнулось с проблемой блокировки ценных бумаг из-за введения санкций против НРД и ряда российских брокеров. В случае с ЦФА блокировка была бы менее вероятной (если вообще возможной) из-за того, что розничные инвесторы не включены в санкционные списки ЕС и США. Цифровизация также позволяет снизить затраты на хранение, перемещение или страхование базового актива.

    Немаловажным преимуществом является прозрачность и безопасность сделок. Пользователь самостоятельно подписывает поручение о сделке приватным ключом, а смарт-контракт автоматически исполняет его, следуя программному коду. Переход права собственности фиксируется в виде записи в системе блокчейн, внести изменения в которую невозможно. Такая автоматизация процесса исключает мошенничество и/или недобросовестное исполнение сделки.

    Кроме того, выделяются и другие полезные свойства ЦФА:

    • Расширение инвестиционных возможностей для розничного инвестора. ЦФА предполагают более простой способ инвестирования в активы, которые ранее ему не были доступны, что поможет повысить диверсификацию вложений.
    • Возможность дробления актива по небольшим долям. Таким образом инвестор может получить экспозицию на активы, приобретение которых было бы слишком затратно (и, соответственно, рискованно).
    • Доступ к менее ликвидным (но потенциально более доходным) финансовым инструментам, например долю в капитале небольших компаний, которые ранее не торговались на бирже, или предметам искусства, которые имеют меньшую корреляцию с более традиционными классами активов.

    Какие есть риски и ограничения

    Недостаточная нормативная база. Несмотря на наличие законодательства в сфере регулирования цифровых финансовых активов в России, многие эксперты считают, что закон требует дополнительной проработки. Так, профессор Российской академии наук Лариса Санникова говорит: «Он [закон] содержит определения — достаточно расплывчатые и неточные, — которые не учитывают явления, уже сложившиеся в криптоиндустрии». Отмечается также, что закон носит рамочный характер и не содержит как таковой механизм регулирования цифровых активов. Это усложняет применение ЦФА на практике и замедляет процесс адаптации новых продуктов.

    Различие позиций ЦБ и других ведомств. Еще одно ограничение по освоению новых инновационных технологий в финансовом секторе — общее отрицательное отношение Банка России к криптовалютам. В начале 2022 года ЦБ выпустил доклад «Криптовалюты: тренды, риски, меры», в котором привел ключевые проблемы, связанные с обращением любых криптовалют, это:

    • угроза для благосостояния граждан;
    • угроза для финансовой стабильности;
    • угроза расширения нелегальной деятельности.

    Стоит отметить, что Банк России четко разграничивает понятия ЦФА и криптовалюты по ключевому признаку — наличие или отсутствие обязанного лица. И все перечисленные выше риски имеют место в случае отсутствия последнего (то есть при обращении криптовалют и стейблкоинов). Если же обязанное лицо есть, как и соответствующее правовое регулирование, то тогда активы, по мнению ЦБ, безопасны и их обращение возможно.

    Минфин и Минпромторг высказывают несколько другую позицию. Помимо рисков, цифровые активы могут способствовать развитию российской экономики, особенно в условиях санкционного давления.

    Отсутствие единой торговой площадки (криптобиржи). В законе № 259-ФЗ предусмотрено наличие криптобирж, однако до сих пор ни одной торговой площадки в российской юрисдикции не появилось. Как отмечает Лариса Санникова, «этот вопрос должен решиться в рамках разработки закона о цифровых валютах. Когда этот закон будет принят, мы сможем понять, как будет действовать закон «О ЦФА».

    Выводы

    1. Основные отличия цифровых финансовых активов от криптовалют — правовое регулирование и наличие обеспечения. В случае с ЦФА существует конкретное юридическое лицо, ответственное за функционирование актива, деятельность которого регулируется законом. ЦФА, в отличие от криптовалют, обеспечены реальными активами. Предположительно, цена на ЦФА будет определяться рыночными силами.
    2. Цифровой рубль — валюта Российской Федерации в цифровом формате. Эмиссией валюты занимается Центральный банк, а обеспечением служит баланс ЦБ и доверие к уже существующей финансовой системе страны. Цифровой рубль не является ни криптовалютой, ни ЦФА.
    3. Цифровые финансовые активы открывают перед инвесторами широкие возможности — дают дополнительную диверсификацию вложений и снижают инфраструктурные риски. Внедрение ЦФА также снизит издержки, повысит прозрачность и безопасность финансовых транзакций.
    4. Хотя законодательство по ЦФА, по мнению экспертов, требует дополнительной доработки, Россия постепенно становится одной из первых стран, где цифровые активы начинают попадать в рамки правового поля.

    Информация в тексте не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем. Решение об использовании ценных бумаг и любых других финансовых инструментов пользователь принимает самостоятельно.

    Поделиться

    Последние новости

    FXRU – необходимые шаги для подготовки к возобновлению расчета СЧА и операций на первичном рынке
    22 ноября 2023
    Делистинг FinEx ETF с Московской биржи не навредит инвесторам
    7 августа 2023
    FinEx планирует дополнительные шаги, направленные на получение лицензии от Казначейства Бельгии
    26 июня 2023
    От тюльпанов до каналов: 7 главных экономических пузырей прошлого
    14 июня 2023
    © 2024 Finex-ETF
    в будни с 10:00 до 19:00

    Получайте самое свежее в Telegram

    Здесь вы найдете советы, как экономить, копить и правильно инвестировать.

    Читайте аналитику в Telegram

    Следите за новостями в нашем аналитическом ТГ-канале.

    Смотрите видео

    Мы регулярно снимаем обучающие ролики и вебинары для инвесторов на YouTube.

    ВКонтакте

    Рассказываем про инвестиции, показываем портфели, расшифровываем аналитику.

    ETF — биржевые инвестиционные фонды (exchange-traded funds). Эмитенты ФинЭкс Фандс АЙКАВ (FinEx Funds ICAV) и ФинЭкс Физикли Бэкт Фандз АЙКАВ (FinEx Physically Backed Funds ICAV) далее — Фонды. Фонд является лицом, обязавшимся акциям ETF. Информация раскрывается на сайте finexetf.com.

    Информация, представленная на данном сайте, носит исключительно ознакомительный характер, не содержит гарантий надежности возможных инвестиций и стабильности размеров возможных доходов или издержек, связанных с указанными инвестициями, не является заявлением о возможных выгодах, связанных с методами управления активами; не является обещанием выплаты дохода, не является прогнозом роста курсовой стоимости ценных бумаг; не является рода офертой, в том числе побуждением к приобретению акций ETF; не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и ценные бумаги либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать инвестиционным целям инвестора. Определение соответствия ценной бумаги либо операции интересам и инвестиционным целям инвестора является задачей самого инвестора. Инвестиции в рынок ценных бумаг связаны с риском. Стоимость активов может увеличиваться и уменьшаться. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем. Группа Компаний FinEx, ее дочерние компании и аффилированные лица не дают гарантий или заверений и не принимают ответственности, в том числе за любые возможные убытки (прямые или косвенные, предвиденные и непредвиденные в отношении финансовых результатов, полученных на основании использования информации, размещенной на данном сайте и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения.

    Данная информация не является предложением финансовых услуг и (или) индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать вашим инвестиционным целям (ожиданиям). Определение соответствия финансового инструмента либо операции вашим личным обстоятельствам, инвестиционным целям, срокам инвестирования и уровню риска, который вы готовы принять при реализации своих инвестиционных решений, является исключительно задачей инвестора. Группа Компаний FinEx, ее дочерние компании и аффилированные лица не несут ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в упомянутые здесь финансовые инструменты, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения.

    Представленная информация носит общедоступный характер, не предназначена для конкретной целевой аудитории и/или отдельного лица, не учитывает личные обстоятельства каждого инвестора (не основана на учете информации о нем) и не может рассматриваться в качестве подходящей для инвестирования конкретного лица, получившего к ней доступ.

    Любая информация, предоставляемая пользователем сайта, не используется в целях определения инвестиционного профиля этого лица. Предоставляемая информация используется исключительно для формирования набора данных, на основании которых может быть решена задача, обозначенная как целевая в соответствующем разделе.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *