Почему падает золото на бирже
Перейти к содержимому

Почему падает золото на бирже

  • автор:

Золото на минимумах за два года. Инвестировать ли в него осенью 2022 года

Цены на золото снижаются на фоне ужесточения денежно-кредитной политики многих центробанков, которые пытаются остановить рекордную инфляцию. Разбирались с экспертами, стоит ли инвестировать в золото на текущих минимумах

Золото на минимумах за два года. Инвестировать ли в него осенью 2022 года

(Фото: Shutterstock )

Почему снизились цены на золото

Цены на золото снизились до минимальных за последние два года значений. За третий квартал 2022 года цены на драгоценный металл потеряли 10%, сейчас тройская унция стоит около $1630–1650. С начала года золото подешевело примерно на 11%.

Основными причинами падения цен на золото аналитики называют ужесточение денежно-кредитной политики центральных банков множества стран и в первую очередь — повышение процентных ставок Федеральной резервной системой (ФРС) США. В третьем квартале Федрезерв продолжил курс на ужесточение денежно-кредитной политики — в сентябре ставку повысили на 0,75 п.п, до 3–3,25%, третий раз подряд в 2022 году.

Падение стоимости драгоценного металла ускорилось в августе-сентябре на фоне ужесточения денежно-кредитной политики ФРС, укрепления доллара и роста доходностей гособлигаций США, рассказал эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Пучкарев.

«Исторически инфляция — позитивный драйвер для роста цен на золото, однако из-за жесткой позиции ФРС в 2022 году оно не поддерживает динамику котировок. Подъем процентных ставок увеличивает доходность условно безрисковых казначейских облигаций. Относительно декабря 2021 года особенно сильно поднялись доходности двух-трехлетних облигаций. Из-за роста доходностей хранить средства в золоте при сопоставимом уровне риска становится менее выгодно, спрос на драгметалл снижается. Более того, сильная динамика инфляции даже может приводить к негативной реакции в золоте, так как это увеличивает вероятность сохранения жесткого подхода ФРС к повышению ставок», — объяснил эксперт.

В связи с повышением ключевой ставки в США и ростом реальных доходностей американских казначейских облигаций, а также повышенного спроса на другие долларовые инструменты растет индекс доллара.

Индекс доллара (DXY) показывает отношение доллара США к корзине из шести других основных валют — евро, иены, фунта стерлингов, канадского доллара, шведской кроны и швейцарского франка.

«Стоимость золота имеет обратную корреляцию с долларом, потому что и золото, и доллар — это резервные инструменты. Когда растет индекс доллара, цена золота в долларах падает. Надо напомнить, что золото как инвестиционный инструмент не предполагает выплату купонов или процентов. Поэтому спрос на золото падает, когда реальные доходности облигаций США (номинальные минус инфляция) выходят в положительную зону. Долгое время реальные доходности облигаций находились в отрицательной зоне, что делало золото привлекательным инструментом», — согласился замруководителя департамента инвестиционной аналитики «Тинькофф Инвестиций» Андрей Опарин.

Фьючерсы на золото падают на фоне возобновления роста доллара

«Выход» инвесторов из золота наглядно демонстрирует сокращение запасов драгметалла в биржевых фондах (ETF) на золото. Данные Всемирного золотого совета показывают, что сокращение запасов в ETF, инвестирующих в золото, на 38-й неделе, закончившейся 22 сентября, составило 27,9 тонны. Всего за третий квартал 2022 года запасы в ETF сократились на 131,8 тонны, в сентябре процесс ускорился и сокращение запасов составило около 73 тонн. В то же время общий уровень запасов в ETF составляет 3586,4 тонны золота, что пока на 44,6 тонны превышает уровень запасов в ETF в конце 2021 года, приводит цифры аналитик по товарным рынкам «Открытие Инвестиций» Оксана Лукичева.

Она считает, что причиной довольно резкого падения цен на золото можно обозначить существенное и быстрое сжатие баланса ФРС США. Программа QT2 (количественного ужесточения монетарной политики ФРС, которая распродает со своего баланса казначейские и ипотечные бонды) в середине июля составляла $47,5 млрд в месяц, но достигла $95 млрд в месяц в сентябре. Темпы сжатия значительно превышают темпы QT1 в 2017–2019 годах.

«Это нанесло удар по рынку золота через чрезмерное укрепление курса доллара и стремительные спекулятивные продажи фьючерсов на CME, а также ускорило выход инвесторов из золотых ETF. Причиной подобного поведения крупных инвесторов стали продолжающиеся изменения денежно-кредитной политики центральных банков, которые привели к резким движениям на прочих рынках — фондовом, облигационном. Зачастую выведенные из золота средства пускаются на прочие рынки с целью покрытия маржин-коллов, убытков, внесения гарантийного обеспечения. При этом мировая экономика начала постепенно входить в рецессию, а экономические показатели указывают на вероятное сокращение производства», — отметила Оксана Лукичева.

Мировые центробанки продолжили наращивать закупки золота в августе

Российским инвесторам в золото пришлось пережить двойной удар — помимо падения цены в долларах, она упала и в рублях из-за укрепления российской валюты. «Рублевые цены на золото падают из-за сильнейшего за всю постсоветскую историю укрепления курса национальной валюты», — говорит вице-президент «Золотого монетного дома» Алексей Вязовский.

Максимальная цена золота, установленная Банком России, была зафиксирована 11 марта 2022 года на уровне ₽7731,42 за грамм. Курс доллара ЦБ в этот день составлял ₽120,38.

30 сентября Банк России установил учетную цену на золото на уровне ₽3049,65 за грамм.

Курс золота, январь—сентябрь 2022 года, руб./грамм,

Курс золота, январь—сентябрь 2022 года, руб./грамм,
(Фото: Банк России )

Цены на золото: прогнозы экспертов

Значительное ухудшение состояния мировой экономики традиционно вызывает рост потребления физического металла, отметила аналитик по товарным рынкам «Открытие Инвестиций» Оксана Лукичева. Это уже привело к оттоку золота из коммерческих хранилищ в США и Великобритании. «С технической точки зрения линия долгосрочного растущего тренда на рынке золота проходит по уровню $1550–1500 за унцию. Эти уровни могут стать разворотной точкой для текущего падения цен и привести к восстановлению растущей динамики в сторону $2000 за унцию. Тем более что ко второму кварталу 2023 года ожидается замедление темпов повышения процентных ставок крупными регуляторами. Представители ФРС США уже начали говорить о выходе процесса повышения ставок на плато», — рассказала эксперт.

Золото редко растет экспоненциально, напомнил вице-президент «Золотого монетного дома» Алексей Вязовский. По его словам, с момента отмены золотого стандарта 50 лет назад было несколько волн повышения котировок: в конце 1970-х годов, в начале 2000-х и в нынешнем десятилетии. «Каждый раз цены переставляли исторический максимум, после чего год-полтора котировки корректировались вниз. Сейчас мы наблюдаем подобную коррекцию, которая, скорее всего, закончится в следующем году, когда мировые центробанки закончат поднимать ставки и вернутся к политике количественного смягчения. Это означает, что нас ждут новые ценовые рекорды. Скорее всего, котировки дойдут до уровня $2500 за тройскую унцию», — прогнозирует Вязовский.

Цены на золото LBMA PM, январь 1977 года — сентябрь 2022 года, USD/oz

Цены на золото LBMA PM, январь 1977 года — сентябрь 2022 года, USD/oz
(Фото: Всемирный совет по золоту )

В краткосрочной перспективе — на четвертый квартал 2022 года — фактор роста процентных ставок ФРС будет оставаться ключевым и сдерживающим динамику цен золота — они могут колебаться в диапазоне $1570–1730 за унцию, по мнению эксперта по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Дмитрия Пучкарева. Среди позитивных драйверов он отметил, что к текущему моменту большая часть пути по повышению процентных ставок в США пройдена: 3–3,25% при цели в 4,4% на 2022 год, 4,6% и 3,9% на 2023 и 2024 годы соответственно.

«Это интересно с той точки зрения, что цены на золото реагируют на ключевую ставку с временным лагом — они начинают расти заранее перед снижением процентных ставок. Аналогичный момент был в предыдущем цикле роста ставки ФРС в 2018 году, тогда унция торговалась ниже $1200 задолго до окончания цикла. Когда регулятор в 2019 году завершил серию и развернулся обратно, золото уже стоило $1500 (+25%)», — приводит исторические данные Пучкарев. Также эксперт обратил внимание, что сейчас рынок золота игнорирует рост напряженности на мировой арене. «Если градус накала, в первую очередь по линии США — КНР, вырастет, то это может стать дополнительным драйвером для спроса на защитные активы, в частности золото», — добавил Пучкарев.

7 способов купить золото: плюсы и минусы каждого

Стоит ли покупать золото российскому инвестору этой осенью

Эксперты, с которыми поговорили «РБК Инвестиции», напомнили, что золото — по-прежнему инструмент долгосрочного инвестора.

Для российского инвестора инвестиции в физические драгоценные металлы остались основной почти безрисковой инвестицией в текущих условиях, считает Оксана Лукичева. «Политика регулятора в последние месяцы полностью развернулась в пользу покупок золотых/серебряных монет и слитков. Был отменен НДС на золотые слитки, появилась возможность по вычету НДФЛ по таким инвестициям. Золото в виде физического инвестиционного металла — отличная альтернатива инвестициям в девальвирующиеся фиатные валюты. Цены на золото в рублевом эквиваленте сейчас находятся на очень привлекательных уровнях, особенно с точки зрения длинного горизонта инвестирования», — приводит аргументы Лукичева.

Золотые слитки без НДС: что надо знать

Алексей Вязовский считает, что, учитывая специфику российского рынка, сейчас наиболее ликвидным инструментом являются золотые инвестиционные монеты, так как их легче купить и продать и они не подпадают под систему учета сделок с драгоценными металлами ГИИС ДМДК. «Обезличенные металлические счета в банках не входят в систему страхования депозитов. «Золотые» ПИФы тоже показали свою ненадежность — если биржа приостанавливает торги, то расчет стоимости ПИФа прекращается — его нельзя ни купить, ни продать. Кроме того, есть проблемы со слитками, которые находятся в хранилищах подобных фондов. Отечественным слиткам отменили международную систему сертификации Good delivery. У некоторых фондов возникли проблемы с продажей подобных слитков. Самые интересные инструменты сейчас — это отечественные и зарубежные инвестиционные монеты. У них отсутствует «риск контрагента» — вы сразу при сделке получаете драгоценный металл на руки. Монеты легко реализовать, спред на такие изделия из драгоценного металла ниже, чем по слиткам», — объяснил он.

Покупателям золотых слитков также надо учитывать, что с 7 марта 2022 года Лондонская ассоциация участников рынка драгоценных металлов (London Bullion Market Association, LBMA) приостановила статус надежных поставщиков золота и серебра для шести российских заводов драгметаллов — «Красцветмета», Новосибирского аффинажного завода, «Уралэлектромеди», Московского завода по обработке специальных сплавов, Приокского завода цветных металлов и Щелковского завода вторичных драгоценных металлов. Слитки, произведенные после 7 марта, будут требовать дополнительной проверки.

Замруководителя департамента инвестиционной аналитики «Тинькофф Инвестиций» Андрей Опарин обратил внимание на плюсы покупки биржевого золота как самого доступного варианта. «Хотя вы не обладаете непосредственно физическим металлом, но получаете выгоду от роста стоимости золота в валюте, а также от падения курса рубля по отношению к доллару», — подчеркнул Опарин.

Дмитрий Пучкарев из «БКС Мир инвестиций» также считает, что покупка драгметалла на бирже интереснее, чем на обезличенный металлический счет (ОМС) в банке. «В торгах участвует не производный финансовый инструмент, цена которого привязана к цене металла, а реальное, находящееся в хранилищах НКЦ (Национальный клиринговый центр. — «РБК Инвестиции») золото. Кроме того, покупка золота на бирже позволяет купить металл с минимальным спредом. В банке разница между покупкой и продажей золота может достигать 20%», — говорит эксперт.

С покупкой акций российских золотодобывающих компаний можно повременить, считает Пучкарев. «Первое полугодие было слабым у золотодобывающих компаний — «Полюса» и «Полиметалла», второе ожидается еще хуже из-за влияния санкций, падения цен на золото и крепкого рубля. Компании отказались от дивидендов за 2021 год и пока неясно, как скоро вернутся к практике дивидендных выплат. В кейсе «Полиметалла» есть дополнительный риск — ожидаемая реструктуризация компании. Если все же выбирать из двух бумаг, то менее рискованной инвестицией видится «Полюс» благодаря низкой себестоимости производства», — заключил Пучкарев.

Почему цены на золото падают и поднимутся ли они снова?

Почему цены на золото падают и поднимутся ли они снова?

Цены на золото падают. Практически ежедневно биржи фиксируют незначительное, но все же снижение стоимости драгоценного металла. С чем это связано и стоит ли сегодня вкладываться в золото, рассказал финансовый эксперт Владимир Григорьев

Цена на золото в среду 18 января снизилась на 0,5%. Стоимость драгоценного металла составила $1900 за унцию. Падение началось днем ранее. Во вторник февральский фьючерс на золото на нью-йоркской бирже Comex уменьшился на $6,05 и доходил до 1 915,6 доллара за тройскую унцию.

«В прошлом году цена на золото сначала выросла с 4 343,34 рублей за грамм в январе до 7 331,48 рублей за грамм к 11 марта. Затем к 1 октября металл подешевел до 2 942,06 рублей за грамм, после чего снова начался рост, и сейчас золото стоит 4 237,75 рублей за грамм, — говорит финансовый эксперт, преподаватель школы бизнеса МИРБИС Владимир Григорьев. — Золото всегда дорожает в кризисные эпохи, а поскольку непростые времена и для российской экономики, и для мировой еще не закончились, то имеет смысл посмотреть на золото как на инвестиционный актив».

Эксперт считает, что снижение стоимости золота на международном рынке связано с переходом средств глобальных инвесторов на американский фондовый рынок.

«В течение прошлого года ФРС несколько раз поднимала ключевую ставку, обеспечив её рост с 0,25–0,5% в марте до 4,25–4,5% в декабре. Это приводит к росту спроса на американские ценные бумаги. Они по-прежнему считаются наиболее надежными, а с учетом роста их стоимости и доходности, решение большинства инвесторов очевидно. Поэтому они продают золото, чтобы купить ценные бумаги. Разумеется, стоимость драгоценного металла снижается. Но, конечно, она снова поднимется. Мировая экономика входит в глубокий кризис, и по мере его углубления инвесторы будут возвращаться к золоту, что обеспечит его рост, — считает Владимир Григорьев. — Что касается России, то, скорее всего, здесь этот процесс никак нас не затронет. С одной стороны, сейчас связь российского и мирового финансового рынка крайне слабая. А с другой, спрос частных лиц в России на золото как на защитный актив очень высок. Кроме того импортозамещение, безусловно, повысит спрос и на промышленное потребление золота. Поэтому в России стоимость золота вырастет».

Еще одна возможная причина снижения стоимости золота на бирже, по мнению эксперта, это укрепление позиций доллара. По отношению к иене валюта США дорожает больше чем на 2%. Высокий доллар, в котором заключены контракты, делает недоступными сырье, например, то же золото, для держателей иных валют.

Золото на минимумах за два года. Инвестировать ли в него осенью 2022 года

Цены на золото снижаются на фоне ужесточения денежно-кредитной политики многих центробанков, которые пытаются остановить рекордную инфляцию. Разбирались с экспертами, стоит ли инвестировать в золото на текущих минимумах

Фото: Shutterstock

Фото: Shutterstock

Почему снизились цены на золото

Цены на золото снизились до минимальных за последние два года значений. За третий квартал 2022 года цены на драгоценный металл потеряли 10%, сейчас тройская унция стоит около $1630–1650. С начала года золото подешевело примерно на 11%. Основными причинами падения цен на золото аналитики называют ужесточение денежно-кредитной политики центральных банков множества стран и в первую очередь — повышение процентных ставок Федеральной резервной системой (ФРС) США. В третьем квартале Федрезерв продолжил курс на ужесточение денежно-кредитной политики — в сентябре ставку повысили на 0,75 п.п, до 3–3,25%, третий раз подряд в 2022 году.

Падение стоимости драгоценного металла ускорилось в августе-сентябре на фоне ужесточения денежно-кредитной политики ФРС, укрепления доллара и роста доходностей гособлигаций США, рассказал эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Пучкарев. «Исторически инфляция — позитивный драйвер для роста цен на золото, однако из-за жесткой позиции ФРС в 2022 году оно не поддерживает динамику котировок. Подъем процентных ставок увеличивает доходность условно безрисковых казначейских облигаций. Относительно декабря 2021 года особенно сильно поднялись доходности двух-трехлетних облигаций. Из-за роста доходностей хранить средства в золоте при сопоставимом уровне риска становится менее выгодно, спрос на драгметалл снижается. Более того, сильная динамика инфляции даже может приводить к негативной реакции в золоте, так как это увеличивает вероятность сохранения жесткого подхода ФРС к повышению ставок», — объяснил эксперт.

Золото GOLD
$ 2 037,5 (-0,02%)

В связи с повышением ключевой ставки в США и ростом реальных доходностей американских казначейских облигаций, а также повышенного спроса на другие долларовые инструменты растет индекс доллара. Индекс доллара (DXY) показывает отношение доллара США к корзине из шести других основных валют — евро, иены, фунта стерлингов, канадского доллара, шведской кроны и швейцарского франка. «Стоимость золота имеет обратную корреляцию с долларом, потому что и золото, и доллар — это резервные инструменты. Когда растет индекс доллара, цена золота в долларах падает. Надо напомнить, что золото как инвестиционный инструмент не предполагает выплату купонов или процентов. Поэтому спрос на золото падает, когда реальные доходности облигаций США (номинальные минус инфляция) выходят в положительную зону. Долгое время реальные доходности облигаций находились в отрицательной зоне, что делало золото привлекательным инструментом», — согласился замруководителя департамента инвестиционной аналитики «Тинькофф Инвестиций» Андрей Опарин.

Фото:David Paul Morris / Getty Images

«Выход» инвесторов из золота наглядно демонстрирует сокращение запасов драгметалла в биржевых фондах ( ETF ) на золото. Данные Всемирного золотого совета показывают, что сокращение запасов в ETF, инвестирующих в золото, на 38-й неделе, закончившейся 22 сентября, составило 27,9 тонны. Всего за третий квартал 2022 года запасы в ETF сократились на 131,8 тонны, в сентябре процесс ускорился и сокращение запасов составило около 73 тонн. В то же время общий уровень запасов в ETF составляет 3586,4 тонны золота, что пока на 44,6 тонны превышает уровень запасов в ETF в конце 2021 года, приводит цифры аналитик по товарным рынкам «Открытие Инвестиций» Оксана Лукичева. Она считает, что причиной довольно резкого падения цен на золото можно обозначить существенное и быстрое сжатие баланса ФРС США. Программа QT2 (количественного ужесточения монетарной политики ФРС, которая распродает со своего баланса казначейские и ипотечные бонды) в середине июля составляла $47,5 млрд в месяц, но достигла $95 млрд в месяц в сентябре. Темпы сжатия значительно превышают темпы QT1 в 2017–2019 годах. «Это нанесло удар по рынку золота через чрезмерное укрепление курса доллара и стремительные спекулятивные продажи фьючерсов на CME, а также ускорило выход инвесторов из золотых ETF. Причиной подобного поведения крупных инвесторов стали продолжающиеся изменения денежно-кредитной политики центральных банков, которые привели к резким движениям на прочих рынках — фондовом, облигационном. Зачастую выведенные из золота средства пускаются на прочие рынки с целью покрытия маржин-коллов, убытков, внесения гарантийного обеспечения. При этом мировая экономика начала постепенно входить в рецессию, а экономические показатели указывают на вероятное сокращение производства», — отметила Оксана Лукичева.

Фото:Александр Манзюк / REUTERS

Российским инвесторам в золото пришлось пережить двойной удар — помимо падения цены в долларах, она упала и в рублях из-за укрепления российской валюты. «Рублевые цены на золото падают из-за сильнейшего за всю постсоветскую историю укрепления курса национальной валюты», — говорит вице-президент «Золотого монетного дома» Алексей Вязовский.

Максимальная цена золота, установленная Банком России, была зафиксирована 11 марта 2022 года на уровне ₽7731,42 за грамм. Курс доллара ЦБ в этот день составлял ₽120,38. 30 сентября Банк России установил учетную цену на золото на уровне ₽3049,65 за грамм.

Курс золота, январь—сентябрь 2022 года, руб./грамм,

Курс золота, январь—сентябрь 2022 года, руб./грамм, (Фото: Банк России)

Цены на золото: прогнозы экспертов

Значительное ухудшение состояния мировой экономики традиционно вызывает рост потребления физического металла, отметила аналитик по товарным рынкам «Открытие Инвестиций» Оксана Лукичева. Это уже привело к оттоку золота из коммерческих хранилищ в США и Великобритании. «С технической точки зрения линия долгосрочного растущего тренда на рынке золота проходит по уровню $1550–1500 за унцию. Эти уровни могут стать разворотной точкой для текущего падения цен и привести к восстановлению растущей динамики в сторону $2000 за унцию. Тем более что ко второму кварталу 2023 года ожидается замедление темпов повышения процентных ставок крупными регуляторами. Представители ФРС США уже начали говорить о выходе процесса повышения ставок на плато», — рассказала эксперт. Золото редко растет экспоненциально, напомнил вице-президент «Золотого монетного дома» Алексей Вязовский. По его словам, с момента отмены золотого стандарта 50 лет назад было несколько волн повышения котировок: в конце 1970-х годов, в начале 2000-х и в нынешнем десятилетии. «Каждый раз цены переставляли исторический максимум, после чего год-полтора котировки корректировались вниз. Сейчас мы наблюдаем подобную коррекцию , которая, скорее всего, закончится в следующем году, когда мировые центробанки закончат поднимать ставки и вернутся к политике количественного смягчения. Это означает, что нас ждут новые ценовые рекорды. Скорее всего, котировки дойдут до уровня $2500 за тройскую унцию», — прогнозирует Вязовский.

Цены на золото LBMA PM, январь 1977 года — сентябрь 2022 года, USD/oz

Цены на золото LBMA PM, январь 1977 года — сентябрь 2022 года, USD/oz (Фото: Всемирный совет по золоту)

В краткосрочной перспективе — на четвертый квартал 2022 года — фактор роста процентных ставок ФРС будет оставаться ключевым и сдерживающим динамику цен золота — они могут колебаться в диапазоне $1570–1730 за унцию, по мнению эксперта по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Дмитрия Пучкарева. Среди позитивных драйверов он отметил, что к текущему моменту большая часть пути по повышению процентных ставок в США пройдена: 3–3,25% при цели в 4,4% на 2022 год, 4,6% и 3,9% на 2023 и 2024 годы соответственно. «Это интересно с той точки зрения, что цены на золото реагируют на ключевую ставку с временным лагом — они начинают расти заранее перед снижением процентных ставок. Аналогичный момент был в предыдущем цикле роста ставки ФРС в 2018 году, тогда унция торговалась ниже $1200 задолго до окончания цикла. Когда регулятор в 2019 году завершил серию и развернулся обратно, золото уже стоило $1500 (+25%)», — приводит исторические данные Пучкарев. Также эксперт обратил внимание, что сейчас рынок золота игнорирует рост напряженности на мировой арене. «Если градус накала, в первую очередь по линии США — КНР, вырастет, то это может стать дополнительным драйвером для спроса на защитные активы, в частности золото», — добавил Пучкарев.

Фото:Pics-xl / shutterstock.com

Стоит ли покупать золото российскому инвестору этой осенью

Эксперты, с которыми поговорили «РБК Инвестиции », напомнили, что золото — по-прежнему инструмент долгосрочного инвестора. Для российского инвестора инвестиции в физические драгоценные металлы остались основной почти безрисковой инвестицией в текущих условиях, считает Оксана Лукичева. «Политика регулятора в последние месяцы полностью развернулась в пользу покупок золотых/серебряных монет и слитков. Был отменен НДС на золотые слитки, появилась возможность по вычету НДФЛ по таким инвестициям. Золото в виде физического инвестиционного металла — отличная альтернатива инвестициям в девальвирующиеся фиатные валюты. Цены на золото в рублевом эквиваленте сейчас находятся на очень привлекательных уровнях, особенно с точки зрения длинного горизонта инвестирования», — приводит аргументы Лукичева.

Фото:Shutterstock

Алексей Вязовский считает, что, учитывая специфику российского рынка, сейчас наиболее ликвидным инструментом являются золотые инвестиционные монеты, так как их легче купить и продать и они не подпадают под систему учета сделок с драгоценными металлами ГИИС ДМДК. «Обезличенные металлические счета в банках не входят в систему страхования депозитов. «Золотые» ПИФы тоже показали свою ненадежность — если биржа приостанавливает торги, то расчет стоимости ПИФа прекращается — его нельзя ни купить, ни продать. Кроме того, есть проблемы со слитками, которые находятся в хранилищах подобных фондов. Отечественным слиткам отменили международную систему сертификации Good delivery. У некоторых фондов возникли проблемы с продажей подобных слитков. Самые интересные инструменты сейчас — это отечественные и зарубежные инвестиционные монеты. У них отсутствует «риск контрагента» — вы сразу при сделке получаете драгоценный металл на руки. Монеты легко реализовать, спред на такие изделия из драгоценного металла ниже, чем по слиткам», — объяснил он.

Покупателям золотых слитков также надо учитывать, что с 7 марта 2022 года Лондонская ассоциация участников рынка драгоценных металлов (London Bullion Market Association, LBMA) приостановила статус надежных поставщиков золота и серебра для шести российских заводов драгметаллов — «Красцветмета», Новосибирского аффинажного завода, «Уралэлектромеди», Московского завода по обработке специальных сплавов, Приокского завода цветных металлов и Щелковского завода вторичных драгоценных металлов. Слитки, произведенные после 7 марта, будут требовать дополнительной проверки.

Замруководителя департамента инвестиционной аналитики «Тинькофф Инвестиций» Андрей Опарин обратил внимание на плюсы покупки биржевого золота как самого доступного варианта. «Хотя вы не обладаете непосредственно физическим металлом, но получаете выгоду от роста стоимости золота в валюте, а также от падения курса рубля по отношению к доллару», — подчеркнул Опарин. Дмитрий Пучкарев из «БКС Мир инвестиций» также считает, что покупка драгметалла на бирже интереснее, чем на обезличенный металлический счет (ОМС) в банке. «В торгах участвует не производный финансовый инструмент, цена которого привязана к цене металла, а реальное, находящееся в хранилищах НКЦ (Национальный клиринговый центр. — «РБК Инвестиции») золото. Кроме того, покупка золота на бирже позволяет купить металл с минимальным спредом. В банке разница между покупкой и продажей золота может достигать 20%», — говорит эксперт. С покупкой акций российских золотодобывающих компаний можно повременить, считает Пучкарев. «Первое полугодие было слабым у золотодобывающих компаний — «Полюса» и «Полиметалла», второе ожидается еще хуже из-за влияния санкций, падения цен на золото и крепкого рубля. Компании отказались от дивидендов за 2021 год и пока неясно, как скоро вернутся к практике дивидендных выплат. В кейсе «Полиметалла» есть дополнительный риск — ожидаемая реструктуризация компании. Если все же выбирать из двух бумаг, то менее рискованной инвестицией видится «Полюс» благодаря низкой себестоимости производства», — заключил Пучкарев.

Фото:Shutterstock

Фото: Shutterstock
Читать на РБК Pro: Что купить инвестору для защиты: акции «Полюса», «Полиметалла» или золото

Биржевой фонд, вкладывающий средства участников в акции по определенному принципу: например, в индекс, отрасль или регион. Помимо акций в состав фонда могут входить и другие инструменты: бонды, товары и пр. Изменение курса акций или валют в сторону, обратную основной тенденции рыночных цен. Например, рост котировок после недельного снижения цены на акцию. Коррекция вызывается исполнением стоп-ордеров, после чего возобновляется движение котировок согласно основному рыночному тренду. Регламентированный рынок, где встречаются продавцы и покупатели, торгующие различными активами: акциями, облигациями, валютой, фьючерсами, товарами. Стать участником торгов на бирже может каждый – для этого нужно открыть брокерский счет. Каждая сделка заключается по рыночной цене, совершается практически мгновенно, а также регистрируется и контролируется. Подробнее Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие. Подробнее

Ольга Копытина

Ольга Копытина

«Не думаю, что это максимальные значения»: почему цена на золото бьет рекорды?

«Наверное, в современном мире золото — единственный надежный актив, если вы просто хотите спасти свои деньги», — комментируют собеседники «БИЗНЕС Online» последние новости о ценах на драгоценный металл, идущих вверх все последнее время на мировых рынках. Есть ряд объективных причин, которые вызвали данную ситуацию, однако даже в Совете Федерации констатируют, что для россиян золото пока не может заменить в качестве инвестиционного продукта доллар и евро. Подробности — в нашем материале.

Годовые рекорды в Нью-Йорке и исторические максимумы в Японии

Стоимость июньского фьючерса на золото на нью-йоркской бирже Comex вчера, 13 апреля, выросла в моменте на 1,84% до $2062,4 за унцию. В течение торговой сессии цена фьючерса скорректировалась и на 10:00 по московскому времени составляла $2054,9. Вчерашний «задерг» обновил годовой максимум. 9 марта 2022-го цена на драгметалл находилась на уровне $2051,7, а минимальное значение за этот год было зафиксировано 21 октября 2022-го. Тогда стоимость золота спустилась до $1630,9 за унцию. К слову, рекордная цена золота была достигнута в августе 2020 года. Тогда из-за пандемии COVID-19 цена составляла $2089. Еще в марте цена золота в Японии достигла максимума на новостях о банкротстве банка SVB. Цена на золото в Японии впервые достигла уровня 9 тыс. иен ($66,67) за грамм. Повышение цены отразило неуверенность инвесторов относительно стабильности финансовой системы США и было вызвано ожиданием дальнейшего роста спроса на этот металл в мире.

Золото — актив, в который начинают традиционно вкладываться при экономических потрясениях на финансовых рынках. Сейчас же спрос на драгоценный металл растет по трем причинам. Первая — это ослабление доллара США к валютам других развитых стран из-за ставки ФРС. На фоне того, что бо́льшая часть аналитиков ожидают увеличения ставки ФРС 3 мая еще на 0,25 п. п., происходит наращивание рецессионных ожиданий. Все это негативно сказывается на доходности облигаций, заставляя инвесторов искать альтернативные, более доходные инструменты. Текущее снижение курса доллара увеличило привлекательность металла по причине того, что для тех инвесторов, которые держат свои активы в валютах, отличных от доллара США, стоимость золота, торгуемого в долларах, но в пересчете на другие валюты, становится инвестиционно более привлекательным вложением.

В последние недели Китай заключил сделки с Россией, Бразилией и Саудовской Аравией, цель которых — отказаться от доллара и торговать с использованием китайского юаня

В последние недели Китай заключил сделки с Россией, Бразилией и Саудовской Аравией, цель которых — отказаться от доллара и торговать с использованием китайского юаня Фото: kremlin.ru

Второе — набирающая обороты тенденция к дедолларизации. В последнее время эта тема набирает обороты и заставляет инвесторов корректировать свои финансовые модели сохранения и приумножения капитала. В последние недели Китай заключил сделки с Россией, Бразилией и Саудовской Аравией, цель которых — отказаться от доллара и торговать с использованием китайского юаня. Президент Бразилии Лула да Силва призвал отказаться от доллара в мировой торговле в пользу их собственных валют. И даже президент Франции Эмманюэль Макрон считает, что Европа не должна зависеть от экстерриториальности доллара.

И наконец последняя причина — это иностранные центральные банки, которые своими покупками только усиливают курс золота. После заморозки российских золотовалютных резервов, расположенных за границей, мировые центробанки стали усиливать свои золотовалютные резервы. По данным Всемирного золотого совета (WGC), запасы золота в мировых центробанках растут 11-й месяц подряд. Так, только в январе 2023 года без учета динамики золотовалютных резервов России запасы золота увеличились почти на 74 т, а в феврале — еще на 52 тонны. Всего за 2022-й закупка составила свыше 1,1 тыс. т золота, что является рекордом за последние 55 лет.

Золото по-прежнему справляется с ролью защитного инструмента, и спрос на этот металл это подтверждает

Золото по-прежнему справляется с ролью защитного инструмента, и спрос на данный металл это подтверждает Фото: © ChinaFotoPress / ZUMAPRESS.com / www.globallookpress.com

Греф: «Законом маленький спред установить можно, только золото тогда никто покупать не будет»

Но говорить о полной замене доллара золотом пока рано, т. к. у большинства инвесторов валюта США воспринимается как защитный актив. И стоить помнить, что цена золота коррелирует с долларом США, неся при этом функцию хеджирования. Дальнейшая динамика рынка будет зависеть от того, как поведет себя ФРС США и какую финансовую политику они выберут. Есть надежда, что на фоне снижения темпов роста индекса потребительских цен в США жесткая монетарная политика ФРС ослабнет и произойдет разворот.

Золото по-прежнему справляется с ролью защитного инструмента, и спрос на данный металл это подтверждает. Но стоит учитывать, что вложения в этот драгоценный металл можно назвать выгодными только в долгосрочной перспективе. Ежедневные колебания на рынке пугают инвесторов, а разница в цене покупки и продажи, если это «материальная» покупка, может, наоборот, привести к потере вложений. Так, например, если покупать золотой слиток весом в 500 граммов в Сбербанке, то стоимость его приобретения составит 2 млн 853 тыс. 588 рублей, при этом цена продажи аналогичного слитка — 2 млн 514 тыс. рублей, т. е. спред составляет почти 340 тыс. рублей.

Об этом, в частности, на неделе спрашивали в Совете Федерации главу Сбера Германа Грефа. «Ваш банк — один из лидеров по продаже слитков золота. По-моему, в 10 раз нарастил в прошлом году продажи, и это очень хорошо, — напомнил первый зампредседателя комитета СФ по экономической политике Иван Абрамов. — Но, мы когда принимали [закон], хотели, чтобы это стал такой инвестиционный продукт вместо доллара и евро. По нашей задумке, люди должны были вкладывать в наше российское золото». Однако, по словам Абрамова, спред в 10–15% выглядит «как заградительный барьер для инвестиций». «Если ты хочешь быстро зайти и быстро выйти, то ты туда никогда не пойдешь. Может быть, у вас есть какие-то предложения по этому поводу?» — спросил сенатор Грефа.

Тот ответил, что спред — это отражение тех рисков, с которыми банки сталкиваются при его реализации, а в условиях санкций, когда международные рынки закрыты, спред — дальнейшая перепродажа данного товара куда-то со всеми транзакционными издержками. «Вы действительно задели одну из острых тем, существующих сегодня на рынке, — признал Греф. — Почему спред, когда купить просто, а продать тяжело? На этот рынок были выпущены золотодобытчики с целью сокращения спреда. Что случилось? Предложение еще выросло, а продать можно ровно тем же банкам, которым можно было продать и вчера. И это привело не к сужению спреда, а к его увеличению. Здесь простого пути нет. Законом маленький спред установить можно, только золото тогда никто покупать не будет. Куда нам его девать?»

Однако глава Сбербанка рассказал о создании специальной группы при минфине РФ, которая ищет пути, как решить данную проблему. «Проблема должна быть решена, и я в этом вас полностью поддерживаю», — поддержал Греф члена Совета Федерации.

Герман Греф: «Законом маленький спред установить можно, только золото тогда никто покупать не будет. Куда нам его девать?»

Герман Греф: «Законом маленький спред установить можно, только золото тогда никто покупать не будет. Куда нам его девать?» Фото: «БИЗНЕС Online»

«Реальные активы будут дорожать, как дорожает нефть, пшеница и все что угодно»

Эксперты «БИЗНЕС Online» комментируют последние новости о ценах на золото.

Андрей Кочетков — аналитик «Открытие Брокер»:

— Причина происходящего одна — деградация основных резервных валют, которыми до сих пор являются доллар и евро. Есть недоверие к финансовой системе США и ЕС. Если приплюсовать к этому то, что Европа и США предприняли попытку использования своих валют в качестве финансового оружия, понятно, что многие страны, которые имеют резервы в долларах, перестали доверять ему и переводят резервы в золото. Сейчас отмечают покупку центральными банками золота в объемах, которого не видели много лет.

Резервные валюты деградируют, а золото сохраняет свою ценность на протяжении многих лет. Тот же американский доллар за 50 лет девальвировался относительно золота в 60 раз. Это исторический процесс, любые валюты, не привязанные к валютным активам, будут терять свою ценность, а реальные активы будут дорожать, как дорожает нефть, пшеница и все что угодно. Золото — компактный делимый актив, который можно использовать в качестве денег и инструмента накопления государственных или частных средств. Не думаю, что сейчас это максимальные значения. Это скорее промежуточный результат, золоту еще расти и расти. В России многое зависит от того, каким будет курс национальной валюты. Если рубль дальше станет слабеть, конечно, стоимость золота у нас повысится. Если он на какое-то время откатится — цена золота упадет. Рубль — менее стабильная валюта, чем резервные. Но в любом случае золото за историю человечества доказало, что оно является инструментом сохранения богатства.

Александр Разуваев — финансовый аналитик, член наблюдательного совета гильдии финансовых аналитиков и риск-менеджеров:

— Золото традиционно считается защитным активом. Доверие к доллару падает, плюс высокая инфляция. Цены на золото растут на фоне падения доллара к другим основным валютам из-за приближения пика по ставке. На российском рынке цена на золото также будет расти. Кроме того, есть спрос со стороны мировых центробанков. К примеру наше российское золото хранится в России. То есть санкциями арестовать его нельзя. По последней цифре, доля золота в международных резервах ЦБ — 23,09, что хорошо. Наверное, в современном мире золото — единственный надежный актив, если вы просто хотите спасти свои деньги. Если у вас есть лишние деньги — можно покупать золото вдолгую.

Большой спред между покупкой и продажей в банках объясняется жаждой наживы. Банкиры просто хотят заработать. Кроме того, золото не такой ликвидный актив. Но вдолгую вы все равно отобьете деньги. Также есть золотые и серебряные инвестиционные монеты. Если грамотно выбрать — за год можно заработать 200 процентов в валюте.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *