Что такое фундаментальный анализ в трейдинге
Перейти к содержимому

Что такое фундаментальный анализ в трейдинге

  • автор:

Все, что нужно знать о фундаментальном анализе

pre-view

Все имеет свой фундамент, на котором основывается дальнейшая работа. Трейдинг — не исключение.

Фундаментальный анализ — один из базовых навыков успешного трейдера. Основная цель — отслеживать факторы, которые задают движение рынка. Все цены — отражение спроса и предложения, которые зависят от экономических показателей стран, политического настроения. На стоимость актива влияет даже погода (наводнения, цунами и т.д.). Что уже говорить о войнах и пандемиях. Анализ новостей, их возможного влияния на рынки является тем самым фундаментом успешной торговли.

И не столь важно, какой таймфрейм выбирает трейдер. Даже скальпинг требует анализа фундамента. Поэтому прибыльная торговля на новостях считается высшим пилотажем в трейдинге. И именно поэтому мы в статье рассмотрим главное, что нужно знать трейдеру о фундаментальном анализе, чтобы зарабатывать на рынках.

Фундаментальный анализ валютного рынка Форекс

Три принципа фундаментального анализа

Фундаментальный анализ рынка Форекс, а также фондового и сырьевого рынков базируется на одних и тех же общих принципах.

№1. У изменения цены всегда есть причина

Даже если на первый взгляд кажется, что колебания котировок происходят непредсказуемо, на самом деле это не так.

Стоимость рыночного актива не меняется просто так: этому что-то способствует. И задача анализа — выяснить, какие внешние факторы заставляют цену повышаться и понижаться.

№2. Реакция рынка предсказуема

Рынок реагирует шаблонно на повторяющиеся действия, поэтому можно предугадать, как повлияет на цену актива тот или иной фундаментальный фактор.

Например, повышение базовой процентной ставки центробанка обычно влечет за собой укрепление курса национальной валюты, а геополитические конфликты в странах Персидского залива почти всегда приводят к росту цен на нефть.

№3. Не все фундаментальные факторы можно прогнозировать

Экономические данные, которые влияют на котировки, публикуются регулярно, и трейдер может знать о них заранее.

Некоторые политические факторы тоже можно прогнозировать, например выборы. А вот форс-мажорные обстоятельства случаются неожиданно, но именно они оказывают самое сильное влияние на рынок.

Фундамент или техника: что лучше?

Трейдеры, которые привыкли использовать фундаментальный анализ рынка, уверены, что без понимания всех внешних факторов невозможно правильно оценить рыночную ситуацию и сделать верный прогноз.

С ними спорят приверженцы технического подхода: по их мнению, цена и так учитывает влияние всех факторов, поэтому достаточно наблюдать за графиком, чтобы предугадать движение котировок. Кто же прав?

Истина, как всегда, посередине. В периоды затишья действительно лучше работает теханализ — паттерны, индикаторы. Но публикация важных новостей выбивает рынок из привычной колеи, и тогда торговлю по техническому анализу следует приостановить и принять во внимание фундамент.

Также для более эффективной торговли на финансовых вы можете совмещать эти два вида анализа. Как это правильно делать? Смотрите вебинар Виктора Макеева ниже, в котором он подробно об этом рассказывает.

Экономический календарь

Главный инструмент фундаментального анализа — экономический календарь . Это календарь, в котором отображаются все важные и актуальные экономические данные из разных стран мира.

Информация, которую дает календарь:

1. Когда будет опубликовано то или иное событие (дата и время).
2. На какой рыночный актив оно может оказать влияние.
3. Какое событие будет происходить в указанное время.
4. Какая волатильность ожидается в этот момент.
5. Фактическое, прогнозируемое и предыдущее значение показателя.

То, как именно событие повлияет на цену, ни один календарь не скажет: прогнозирование трендов — ответственность самого трейдера.

На все ли новости надо обращать внимание? Конечно, нет, иначе вам целый день пришлось бы провести около монитора — ведь данные публикуются чуть ли не каждый час.

Все новости делятся на три категории по степени важности:

Слабые новости — это публикация малозначимых показателей, которые не особо влияют на поведение рынка.

Новости из средней категории могут вызвать временное повышение рыночной волатильности, и их уже следует иметь в виду.

Самые важные данные — в третьей категории. Именно они могут изменить направление тренда, и на них вы можете заработать максимальную прибыль.

В разных календарях степень значимости новости указывается по-своему. Это может быть количество звездочек (одна, две или три) или цвет (зеленый, желтый и красный).

Хотите успешно торговать на финансовых рынках?

Жмите на кнопку�� и пройдите бесплатное обучение трейдингу прямо сейчас!

Экономический календарь Форекс: как пользоваться

Работать с календарем отнюдь не сложно, если соблюдать несколько правил:

1. Самые сильные новости вызывают наибольшую волатильность, и очень много желающих на этом заработать. В период их выхода нагрузка на сервер брокера возрастает, поэтому лучше заблаговременно открыть отложенный ордер, а не пытаться войти по рынку.

2. Если ваша стратегия среднесрочная или долгосрочная, то обязательно обращайте внимание на политику процентных ставок центробанков. Повышение и понижение ставки оказывает длительное воздействие на экономику страны или даже мира.

3. Опытные трейдеры часто входят в рынок до выхода новости или сразу же после ее публикации. Начинающим лучше немного подождать, чтобы избежать лишних рисков.

Возьмите от рынка максимум!

Торгуйте с надежным брокером Gerchik & Co!

Экономические данные

Так как финансовый рынок теснейшим образом связан с экономическими процессами в мире, то макроэкономические новости для трейдера очень важны.

Например, когда вы торгуете валютной парой GBP/USD, то для вас ценность представляют новости из США и Великобритании, так как именно они влияют на курс фунта стерлингов и доллара.

Основные экономические показатели в каждой стране — это:

  • ВВП;
  • данные по занятости населения;
  • индексы деловой активности;
  • инфляция;
  • торговое сальдо;
  • изменения в монетарной политике центробанка.

Спрогнозировать реакцию рынка на новость помогут исторические данные. Допустим, через час Канада опубликует ВВП за II квартал.

В экономическом календаре указано, что в I квартале экономика страны выросла на 0,5 %, а на этот раз прогнозируется рост на 0,7 %. Когда новость выйдет, вы сможете сопоставить фактическое значение канадского ВВП с предыдущим и прогнозным.

Если показатель вырос больше, чем ожидалось, то курс CAD наверняка пойдет вверх, ведь экономика страны активно растет. Если ВВП оказался, к примеру, 0,6 %, то канадская валюта окажется под давлением — прогноз не оправдался.

Но если ВВП опустится даже ниже своего прошлого значения, то CAD, возможно, будет падать. На этом основана новостная торговля на Форекс.

Фундаментальный анализ и влияние политических факторов на рынок

Политические факторы

Политика всегда влияет на экономику, поэтому политический фактор очень значим для рынка. Когда в стране все стабильно, инвесторы охотно вкладывают свой капитал в ее валюту и акции. А когда ситуация в стране напряженная, то курс ее национальной валюты и стоимость фондовых активов может понижаться.

Наибольшая волатильность на рынке возникает в период выборов, референдумов, когда результаты еще неизвестны, но ходит множество разных слухов. Вспомните хотя бы, как вел себя доллар во время президентской гонки в конце 2016 года или что было с фунтом, когда в Великобритании шел референдум по Brexit.

И все же роль политических факторов меньше, чем экономических, так как действительно важные события в жизни государств происходят нечасто.

Форс-мажоры

Обстоятельства непреодолимой силы — наводнения, землетрясения, революции — это всегда сильное потрясение для рынка. Предугадать их невозможно, поэтому лишь очень опытные трейдеры могут заработать в такой ситуации. Новичкам рекомендуется немедленно закрыть все свои сделки и на время выйти из рынка.

Если форс-мажорное обстоятельство кратковременное, то затем рынок вернется в прежнее русло, а глобальные тренды, скорее всего, не изменятся. Если же сложная ситуация затягивается, то изменения на рынке будут даже в долгосрочной перспективе.

Стратегии новостной торговли

Самих стратегий существует очень много, но у них есть общие особенности:

  • Предпочтение отложенным ордерам, которые выставляются незадолго до публикации важной новости.
  • Довольно широкие стоп-лоссы из-за того, что торговля ведется в период высокой волатильности.
  • Чаще всего это стратегии для валютных пар, так как они сильнее других рыночных активов реагируют на фундаментальные данные.

Фундаментальный анализ на форекс

Фундаментальный анализ (ФА) — это метод анализа и прогнозирования поведения валютного рынка и других финансовых рынков с учётом фундаментальных факторов. Как правило, применяется для планирования долгосрочного вложения.

Выделяют четыре категории фундаментальных факторов:

2.png

  • политические: выборы главы государства или выборы в парламент, смена власти, формы правления, государственного устройства;
  • психологические: слухи и ожидания;
  • форс-мажор: стихийные бедствия, природные катаклизмы, техногенные катастрофы, военные действия и др.;
  • экономические: финансовые показатели и события из жизни конкретной компании, публикацию макроэкономической статистики (ВВП, инфляция, уровень безработицы, процентные ставки), выступления глав центробанков и так далее.

На чем основывается фундаментальный анализ?

В отличие от технического анализа, фундаментальный изучает глубинные предпосылки колебаний стоимости активов. Практикующие трейдеры знают, что любые сильные движения на финансовых рынках начинаются с публикации новостей. Новости выступают катализатором изменений. Один из самых известных трейдеров, основывающих прогнозы на фундаментальном анализе, Уоррен Баффет.

Основные постулаты фундаментального анализа:

  • цены никогда не меняются просто так, у изменения всегда есть причина;
  • влияние тех или иных факторов на движение цен поддаётся прогнозированию;
  • правильная оценка динамики фундаментальных факторов позволяет вполне достоверно судить о дальнейшем поведении цен;
  • форс-мажорные события существенно влияют на цены, но тяжело поддаются прогнозированию.

Фундаментальный анализ основывается на следующем положении: цены валют на рынке форекс — отражение спроса и предложения, которые, в свою очередь, зависят от фундаментальных факторов экономики.

Фундаментальный анализ исходит из предпосылки, что у каждого актива есть некая справедливая цена и рано или поздно он вернётся к этой справедливой цене.

Что необходимо учитывать при проведении фундаментального анализа:

  • Даже самый вероятный сценарий может не отработать;
  • Экономическое образование — не залог успеха, не стоит забывать про специальную литературу;
  • Важно соблюдать правила управления капиталом и ставить ордера Stop Loss.
  • Комбинация фундаментального и технического анализа увеличивает шансы на успех.

Инструменты фундаментального анализа

Основные инструменты, использующиеся при фундаментальном анализе, — экономический календарь, финансовые новости и аналитические прогнозы. Экономический календарь даёт знать, в какой день произойдёт то или иное событие (публикация статистики, президентские выборы, выступление главы банка и т. д.), насколько сильно оно повлияет на волатильность, а также каковы ожидания участников рынка. Инструмент удобен тем, что в одном месте собраны и сгруппированы по странам все важные публикации. Календарь также хранит исторические данные, что даёт возможность спрогнозировать долгосрочную динамику валютной пары.

3.png

Календарь позволяет отфильтровать ненужные события. Если трейдер работает исключительно на паре USDJPY, он может в любой момент скрыть статистику из стран Евросоюза.

Публикация или трансляция финансовых новостей информирует участников торгов о важных событиях, способных прямо или косвенно повлиять на рынок. Качественная аналитика от финансовых экспертов позволяет оценить точность сделанного трейдером прогноза.

События в США часто выступают главным катализатором изменений на финансовых рынках: самые популярные валютные пары имеют в составе американский доллар, а экономика страны до сих пор является сильнейшей в мире. Каждую первую пятницу месяца публикуется важнейший макроэкономический показатель США — Nonfarm Payrolls (отчёт по новым рабочим местам вне сельского хозяйства) — и традиционно приводит рынок в сильное движение.

4.png

Методы фундаментального анализа

Существует около десятка различных методов фундаментального анализа, но не все они относятся к рынку форекс. Для трейдера на валютном рынке основными методами будут следующие:

  • сравнение;
  • корреляция;
  • сезонность;
  • группировка и обобщение;
  • дедукция и индукция.

Метод сравнения используется для отслеживания важнейших показателей на уровне стран, которые способны повлиять на движение цены. Например, трейдеры всегда ждут решения по процентной ставке центробанка для национальной валюты ведущих стран.

Метод корреляции основан на долговременном наблюдении за поведением активов. На основе полученных данных были выведены коэффициенты корреляции, позволяющие прогнозировать, в какую сторону пойдёт цена и насколько сильным будет её движение. Для рынка форекс это прежде всего определение взаимной корреляции валютных пар. В коррелируемых парах графики изменения цены будут взаимозависимы.

Метод изучения сезонности тоже очень важен, поскольку сезонность имеет значение на всех без исключения рынках. Она влияет на стоимость продовольственных, сельскохозяйственных, сырьевых активов и многого другого. Валютный рынок не существует в отрыве от товарно-сырьевого, поэтому трейдер должен понимать, валюты каких стран и в какой степени подвержены этому фактору. Сюда же следует отнести поведение рынка перед выходными и праздниками, а также после них.

Метод группировки и обобщения является ответвлением метода корреляции. Суть в том, что активы группируются по определённым категориям, и для каждой категории рассчитывается индекс. Например, всем известный индекс S&P 500 — индикатор экономического положения США.

Метод дедукции применяется для анализа причинно-следственной связи между событиями на рынке, чтобы на этой основе спрогнозировать движение цены связанных с ними валютных пар. То есть анализ проводится от общего к частному. Например, при понижении цены на нефть и одновременном падении азиатских рынков валютная пара AUD/USD, скорее всего, тоже отреагирует падением.

В отличие от метода дедукции, метод индукции строится на анализе от частного к общему. Берётся несколько основных активов (например, три сырьевые валюты), на основе анализа их графиков делается вывод о положении на сырьевом рынке в целом. Этот метод лучше использовать для торговли по тренду.

Недостатки метода фундаментального анализа

  • Сложно найти закономерности: один и тот же фундаментальный фактор может оказывать на рынок совершенно разные эффекты в разные моменты времени
  • Задержка в получении данных: частных трейдеров опережают системы алго-трейдинга и инсайдеры, отрабатывая информацию до публикации новостей.
  • Манипуляция данными со стороны новостных агентств.

Новостей публикуется очень много, и правильно интерпретировать и сопоставить данные довольно сложно. К тому же фундаментальный анализ не всегда указывает на направление тренда и лучшие точки для входа в сделку и закрытия позиции.

Учитывать фундаментальные факторы, безусловно, стоит, но рискованно полагаться только на них, принимая решение о сделке. Практика показывает, что наибольший успех демонстрируют те стратегии, объединяющие в себе как элементы технического, так и элементы фундаментального анализа.

Применение фундаментального анализа

Фундаментальный анализ проводится на различных уровнях: от общего состояния мировой экономики, экономики отдельной страны и отрасли, до отдельно взятой компании-эмитента.

Прежде, чем переходить к анализу отдельно взятой бумаги, необходимо понять, какие тенденции в данный момент сложились в экономике в целом. На макроэкономическом уровне ведущими показателями динамики экономического роста являются:

  • рост объёма ВВП (внутренний валовый продукт);
  • темпы роста ВВП;
  • уровень инфляции;
  • ключевая ставка ЦБ.

Дополнительно сюда можно отнести цены на нефть, золотовалютные резервы и уровень денежной массы (М2).

Оценивая эти показатели, необходимо так же учитывать, какой политики сейчас придерживаются государство и Центральный Банк; какова, например, монетарная политика.

В качестве примера можно рассмотреть поэтапное снижение ключевой ставки ЦБ РФ 24 марта и 28 апреля 2017 года (на 25 и 50 базисных пунктов соответственно). К каким последствиям это приведет при прочих равных условиях? С одной стороны, при снижении ключевой ставки, банковские ставки в экономике снижаются. Это способствует более дешевому кредиту, который, в свою очередь, может быть использован крупными предприятиями с целью инвестирования в масштабные, многозатратные проекты. Количество таких проектов может возрастать за счет более доступного кредита, и, в будущем, при их реализации, сможет привести к расширению компании. С другой стороны, снижение процентной ставки ведет к ослаблению национальной валюты, что, при прочих равных, делает импортные товары и технологии более дорогими.

Не следует пренебрегать анализом так называемых «верхних» уровней, то есть анализом экономики в целом, ведь без этого мы не сможем объективно оценить перспективы той или иной отрасли, что, в с свою очередь, крайне необходимо для оценки отдельно взятой компании.

Существует мнение, что слабая компания внутри сильной отрасли имеет бОльшие перспективы, нежели сильная компания, но в слабой отрасли. Вот почему так важно правильно выбрать отрасль для инвестирования.

Классификация отраслей экономики

Классифицировать отрасли можно по инвестиционной привлекательности, по ликвидности, и по секторам экономики.

Рассмотрим диверсификацию по инвестиционной привлекательности:

Кризисная отрасль — отрасль, которую можно охарактеризовать резким падением объёма производства.
В России за последние несколько лет к таким отраслям можно отнести автопром, железнодорожное машиностроение и легкую промышленность. Для стабилизации положения в этих отраслях, правительство разрабатывает и реализует антикризисные программы.

Депрессивная отрасль — отрасль, находящаяся в состоянии застоя, имеющая размытые и неясные перспективы развития.
В нашей стране строительная отрасль продолжает находиться в состоянии вялотекущей рецессии без очевидных признаков выхода из этой фазы экономического цикла. Данную отрасль на текущий момент можно отнести к одной из самых депрессивных отраслей экономики России.

Стабильная отрасль — отрасль с устойчивым и перспективным ростом, выше среднего роста по стране.
В 2009 году, например, Россия была крупнейшем в мире экспортером природного газа, вторым по величине экспортером нефти, и третьим крупнейшим экспортером стали и первичного алюминия.

Перспективная отрасль — это, прежде всего отрасль, обладающая потенциалом развития, имеющая инвестиции под чёткие, целенаправленные комплексные программы. Также она характеризуется малым объёмом производства, но в скором будущем может иметь наибольший эффект от вложения денежных средств.
Например, отрасль товаров и услуг для детей. С 2006 по 2016 гг. в России резко выросла и продолжает расти рождаемость, а значит как минимум до начала 2020-х гг. доля детей в населении будет расти. Следовательно, рынок рассчитанных на детей товаров и услуг будет расширяться.

Растущая отрасль — отрасль, находящаяся в стадии роста и имеющая в настоящий момент наибольшую рентабельность. Предприятия отрасли работают на полную мощность и не имеют проблем со сбытом своей продукции. В экономике страны, находящейся на стадии кризиса, их обычно нет.

Так же выделяют цикличные отрасли и эффект сезонности.
Цикличные отрасли отличаются повышенной чувствительностью к различным фазам экономического цикла. В основном, это отрасли, производящие средства производства, а также товары длительного пользования. Доходность и риск по инвестициям в акции компаний цикличных отраслей в значительной степени зависят от фазы цикла деловой активности. Сезонность во многих отраслях экономики обусловлена неравномерностью выпуска продукции, которая связаны с временами года, климатическими особенностями и различным уровнем предъявляемого спроса на продукцию.

В качестве примера приведем график потребления газа в США:

Отчетливо видно, что на зимний период приходится бОльшее потребление газа, нежели чем на летний период.

Ликвидность

В рамках определения инвестиционной привлекательности отрасли так же необходимо понимать, какие компании-представители в ней являются наиболее ликвидными, а какие можно отнести ко второму и третьему эшелону.
Одна из главных характеристик любой ценной бумаги – это ее ликвидность, или способность быстрого обмена на самый ликвидный товар – деньги.

Ликвидность является экономическим термином, обозначающим способность актива быть быстро проданным по цене, близкой к рыночной.

В общем виде понимается, что чем выше ликвидность финансового актива, тем быстрее инвестор может получить доход, тем быстрее произойдет оборот капитала, а значит будет получена прибыль.

На практике, работая с малоликвидными инструментами, инвесторы сталкиваются с так называемой проблемой «проскальзывания» — эффекта, когда заявка исполняется по ценам, довольно сильно отличающимся от текущей рыночной цены. Это связано, в том числе, с ликвидностью ценной бумаги – ведь чем она ниже, тем более проблематичным становится купить или продать довольно крупный пакет акций. Этот факт следует учитывать при формировании своего портфеля.

Диверсификацию компаний по отраслям и ликвидности можно осуществлять на основании специальных индексов, рассчитываемых Московской биржей:

Индекс широкого рынка Индекс акций широкого рынка Московской Биржи включает ТОП 100 ценных бумаг, отобранных на основании критериев ликвидности, капитализации и доли, находящихся в свободном обращении (free-float) и является основой для формирования баз расчета остальных индексов Московской Биржи. Список Индекса акций широкого рынка объединяет базы расчета Основных индексов (Индекса ММВБ и Индекса РТС) и Индексов второго эшелона. Списки отраслевых индексов формируются на основе разделения базы индекса «широкого рынка» по отраслевой принадлежности.
Индекс голубых фишек Индекс голубых фишек ММВБ является индикатором рынка наиболее ликвидных акций российских компаний или так называемых «голубых фишек». Индекс рассчитывается на основании цен сделок и котировок наиболее ликвидных акций 15-ти эмитентов российского фондового рынка.
Индекс второго эшелона Индексы акций второго эшелона Московской Биржи включают ценные бумаги, составляющие базу расчета Индексов акций широкого рынка, но не вошедшие в Основные индексы (Индекс ММВБ и Индекс РТС).
Индексы отраслевые Отраслевые индексы представляют собой ценовые взвешенные по рыночной капитализации индексы наиболее ликвидных акций российских эмитентов, обращающихся на Московской Бирже и включенных в базу расчета Индекса широкого рынка.
Индекс ММВБ Индекс ММВБ — ценовой, взвешенный по рыночной капитализации композитный индекс российского фондового рынка, включающий 50 наиболее ликвидных акций крупнейших и динамично развивающихся российских эмитентов.

Оценить динамику по отраслям можно с помощью отраслевых индексов:

А так же сопоставить сектора экономики и ликвидность. На следующей таблице мы выделяем основных представителей той или иной отрасли:

Отрасль Голубые фишки Второй эшелон
Нефть и газ Роснефть, Лукойл, Новатэк, Газпром, Транснефть, Татнефть, Сургутнефтегаз Башнефть, Саратовский НПЗ, Славнефть-Мегионнефтегаз
Электроэнергетика ИнтерРАО, Русгидро, Юнипро, ФСК ЕЭС, Россети, Мосэнерго, Иркутскэнерго, ТГК-1, Энел Россия, ОГК-2, ЭМРСК, Моэск, МРСК Центра и Приволжья, Ленэнерго, МРСК Волги, МРСК Урала, Квадра, МРСК Северо-запада, МРСК Юга, ТГК-2, Якутскэнерго
Телекоммуникации МТС Ростелеком, Мегафон, МГТС, Таттелеком
Металлы и добыча Северсталь, НорНикель, Алроса НЛМК, Русал, ММК, Полиметалл, Полюс золото, Мечел, ТМК, Распадская, ВСМПО-АВИСМА, Кузбасская топливная компания, Селигдар, Лензолото, ЧМК, Ашинский металлургический завод
Машиностроение ОВК, Соллерс, Автоваз, Энергия
Банки и финансы ВТБ, Сбербанк, Московская биржа АФК Система, Московский кредитный банк, Банк Санкт-Петербург, Промсвязьбанк, Европлан
Потребительские товары и торговля Магнит Черкизово, М.Видео, Протек, Дикси, Русагро, Разгуляй
Химическое производство ФосАгро, Акрон, Уралкалий, Казаньоргсинтез, Нижнекамскнефтехим
Транспорт Аэрофлот, НМТП, Новороссийский комбинат хлебопродуктов, ДВМП

Всю актуальную информацию вы можете найти на сайте Московской биржи.

Рассмотрим один из примеров реакции отрасли и отдельно взятых компаний на изменение макроэкономического фактора:

Перед нами график цен на премиальный австралийский уголь. Отчетливо видно, как, начиная с июня 2016 года, цены начали свой стремительный рост. Очевидно, что в тот период следовало обратить внимание на компании отрасли «Металлы и добыча», в частности, на крупнейшую компанию-лидер угольного рынка России «Распадскую», а так же на компанию «Мечел», которая объединяет производителей угля.

Отчетливо видна реакция рыночных цен по данным бумагам на рост цен угля. Справедливости ради стоит отметить, что в истории с Мечелом действовали и другие факторы, например, реструктуризация долга компании, которая влияет на Enterprise value (стоимость компании).

Определившись с перспективными отраслями для инвестиций, мы переходим непосредственно к фундаментальному анализу компаний, представляющих данные отрасли.

Фундаментальный анализ рынка в трейдинге

Фундаментальный анализ в трейдинге. Самый полный гид | Litefinance

Фундаментальный анализ фондового рынка считается сложным инструментом. С его помощью заработали свои капиталы такие известные инвесторы, как Джордж Сорос и Уоррен Баффетт. В этой статье я расскажу о том, что такое фундаментальный анализ на рынке Форекс, какие методы и инструменты использовать и как применять их в трейдинге.

В этой статье мы разберем:

  • Что такое фундаментальный анализ рынка?
  • Фундаментальный и технический анализ рынка — в чем разница?
  • Компоненты фундаментального анализа
  • Количественный и качественный фундаментальный анализ
  • Ключевые показатели эффективности
  • Как проводить фундаментальный анализ акций компаний
  • Лучшие инструменты фундаментального анализа
  • Критика фундаментального анализа. Преимущества и недостатки фундаментального анализа
  • Заключение
  • FAQ

Что такое фундаментальный анализ рынка?

Фундаментальный анализ на рынке Форекс – методика прогнозирования изменения цен в будущем на основе данных, событий и фактов, не имеющих непосредственного отношения к ценовым графикам. Данные события и факты называются фундаментальными факторами экономики. Среди них:

· экономические показатели, например, ключевые ставки центробанков, изменение ВВП, уровень инфляции или дефляции, занятость;

· новости и слухи;

· экономические и другие циклы.

Главная цель фундаментального анализа – выявление максимального количества влияющих переменных и определение справедливой цены, к которой будет стремиться рынок.

Фундаментальный и технический анализ рынка — в чем разница?

Фундаментальный и технический анализ (ФА и ТА) принципиально отличаются подходом к построению прогнозов. Первый базируется на глубоком изучении финансово-хозяйственного состояния как самого объекта анализа, так и среды вокруг него. Второй оценивает изменения цены, объемов торгов и всего, что связано с этими показателями в виде множества индикаторов.

Фундаментальный анализ позволяет выявить справедливую цену активов и понять, насколько они недооценены или переоценены в текущий момент времени. Ключевая цель технических методов — выявление трендов и паттернов, удобных моментов для открытия и закрытия сделки.

Различия есть и во временных рамках. Фундаментальный анализ подходит для долгосрочных инвестиций, тогда как технический ориентирован на заключение краткосрочных и среднесрочных сделок.

Компоненты фундаментального анализа

Фундаментальный анализ состоит из трех основных компонентов:

  • общеэкономический;
  • исследование отрасли;
  • оценка деятельности отдельных компаний.

Методы финансового анализа: «сверху — вниз» (Top-down) и «снизу — вверх» (Bottom-up)

Различают два основополагающих подхода к фундаментальному анализу на рынке Форекс:

  • нисходящий;
  • восходящий.

Рассмотрим каждый из них подробнее.

Фундаментальный анализ «сверху — вниз» (Top-down)

LiteFinance: Фундаментальный анализ в трейдинге. Самый полный гид | Litefinance

На схеме выше видно — подход предлагает начать с оценки экономического состояния в рамках мировой экономики и экономики отдельного государства. Обычно здесь изучаются показатели ВВП, инфляция, ключевая ставка, корреляция изменений разницы курсов валют.

Сделав оценку на макроуровне, инвестор переходит к анализу конкретных секторов выбранной экономики и отраслей. На основе изучения отбираются наиболее перспективные направления. Завершающий этап — фундаментальный анализ акций отдельных компаний.

Фундаментальный анализ «снизу — вверх» (Bottom-up)

LiteFinance: Фундаментальный анализ в трейдинге. Самый полный гид | Litefinance

Посмотрев на рисунок выше, вы уже догадались, что подход “снизу – вверх” — исследование в обратном порядке: сначала анализ условных ценных бумаг, затем целевой отрасли, сектора выбранных активов. На последнем этапе изучают макроэкономические факторы, имеющие отношение к выбранным компаниям.

Сторонники схемы “снизу – вверх” обычно исходят из того, что отдельные ценные бумаги могут работать лучше, чем отрасль и, тем более, сектор в целом. Инвесторы тщательно углубляются в деятельность каждой компании для более выгодных вложений.

Количественный и качественный фундаментальный анализ

Количественный фундаментальный анализ — это исследование рынка ценных бумаг на основе статистических и финансовых данных и других показателей, которые можно измерить. Его часто используют в алгоритмических торговых стратегиях, управлении рисками и оценке кредитных портфелей.

Качественный анализ не связан с вычислениями и базируется на субъективных данных — политические и экономические отношения стран, корпоративная культура, ожидания потребителей, репутация бренда, корреляционные взаимосвязи различных процессов и паттернов поведения. Например, трейдеру может нравиться продукция компании, как в случае с Apple, или харизма ее владельца, как в случае с Tesla.

Ключевые показатели эффективности

Точного алгоритма оценки экономических факторов не существует. Но можно выделить определенные фундаментальные индикаторы — ключевые показатели эффективности. Вот некоторые из них:

  • показатель ROE;
  • коэффициент P/E;
  • бета коэффициент – Beta (β);
  • прибыль на акцию (EPS);
  • цена/балансовая стоимость – (P/B Ratio);
  • коэффициент PEG;
  • коэффициент P/S;
  • коэффициент дивидендных выплат;
  • дивидендная доходность.

Все они отражают информацию о тех или иных экономических процессах. Сопоставив эти факторы, инвестор получает картину о состоянии компании или отрасли и тем самым уменьшает риски заключения убыточной сделки.

Показатель ROE — рентабельность капитала (ROE — Return on Equity)

Рентабельность собственного капитала – один из базовых показателей фундаментального анализа. Он определяет, насколько эффективно компания использует капитал своих акционеров. ROE вычисляется путем деления собственного капитала на чистую прибыль компании по формуле:

ROE = Net_Income/Equity * 100%,

  • Net_Income – чистая прибыль;
  • Equity – собственный капитал.

Например, если в текущем году было заработано 10 млн евро, а капитал составляет 100 млн, то рентабельность капитала будет равняться:

ROE = 10 000 000/100 000 000 * 100% = 10%.

Эта характеристика полезна при сравнении участников одной отрасли или динамики изменения ROE за несколько лет. Сравнивать же компании из разных отраслей по данному показателю не имеет смысла — специфика рынка оказывает сильное влияние на рентабельность компании.

Коэффициент P/E — коэффициент Цена/Прибыль — (P/E Ratio — Fin-plan Price-to-Earnings Ratio)

Отношение цены к прибыли (P/E) используется в фундаментальном анализе чтобы оценить компании и выяснить насколько их акции недооценены или переоценены. Для его вычисления нужно разделить текущую стоимость акции на прибыль на одну акцию. Последняя величина считается путем деления годовой прибыли на количество выпущенных ценных бумаг.

  • Price – текущая стоимость актива;
  • EPS – прибыль на акцию.

Иногда в трейдинге P/E считается как капитализация компании — совокупная стоимость всех ценных бумаг, деленная на чистую прибыль. Суть показателя и итоговое значение от этого не меняется.

На практике коэффициент P/E часто считается с учетом ожидаемой чистой прибыли. Такое бывает, когда аналитики самой компании дают прогноз по чистой прибыли. В этом случае рынок обязательно учтет данные ожидания и P/E будет пересчитан.

Бета коэффициент — Beta (β)

Бета коэффициент в фундаментальном анализе показывает, как стоимость актива коррелирует в среднем со всем рынком или отраслью, есть ли в ценной бумаге достаточно сильная идея, способная игнорировать общерыночные тенденции. К примеру, акции компании можно сравнить с эталонным индексом NASDAQ или S&P 500.

Формула для расчета:

  • Cov (k, p) – ковариация доходности;
  • k_i – доходность отдельно взятой i-й акции;
  • p – доходность портфеля.

Для лучшего понимания приведу расширенный вариант этой формулы:

  • k ̀ – ожидаемая (средняя) доходность акции;
  • p_i – доходность i-го портфеля (фондового индекса за i-й период);
  • p ̀ – ожидаемая (средняя) доходность портфеля;
  • n – количество наблюдений.
  • Больше 1. Динамика ценной бумаги коррелирует (движется в одном направлении) с динамикой фондового индекса. Акции более чувствительны к движению индекса.
  • Равен 1. Движения акции со 100% точностью повторяют движение индекса.
  • От 0 до 1. Динамика ценной бумаги коррелирует с динамикой индекса. Акции менее чувствительно реагируют на движение индекса.
  • Равен 0. Акции никак не коррелируют с индексом — их движение ни в коей мере не зависят от движений фондового индекса.
  • От 0 до –1. Акции обладают обратной корреляцией с индексом — цена движется в противоположную сторону. Чувствительность ценных бумаг ниже, чем у индекса.
  • Меньше –1. Акции обладают обратной корреляцией с индексом. Волатильность ценных бумаг выше, чем у индекса.

EPS — прибыль на акцию (EPS — Earnings Per Share)

EPS отражает прибыльность фирмы. Это отношение чистой прибыли к количеству выпущенных ценных бумаг, вычисляется по формуле:

  • NetIncome – чистая прибыль или чистая прибыль за вычетом привилегированных дивидендов.
  • TCSO (Total common shares outstanding) – количество обыкновенных акций.

В некоторых видах анализа, например, исследования компаний со сложной структурой капитала, применяется разводненный EPS (Diluted EPS). Отличие от традиционного заключается в том, что чистая прибыль делится на скорректированное количество акций. Из базового количества обыкновенных акций вычитаются такие бумаги как, например, конвертируемые опционы, варранты, облигации.

Цена / балансовая стоимость — (P/B Ratio — Price-to-Book Ratio)

Цена/балансовая стоимость используется в фундаментальном анализе для определения недооцененности компаний. P/B Ratio – это отношение рыночной капитализации к балансовой стоимости активов или, другими словами, стоимости всего имущества компании за вычетом имеющихся обязательств.

  • Price – цена всех ценных бумаг;
  • BVR – балансовая стоимость.

P/B показывает, какое имущество получит инвестор, вложив в фирму условный доллар.

Коэффициент PEG (Price-Earnings-Growth Ratio)

PEG – одна из разновидностей рассмотренного ранее коэффициента P/E Ratio. Мультипликатор вычисляется по формуле:

  • P – капитализация;
  • E – чистая прибыль;
  • EGR – ожидаемый рост прибыли на одну ценную бумагу.

Мультипликатор делает поправку на вероятную будущую доходность. Он используется для определения целесообразности цены, которую готов заплатить инвестор за рост доходов в будущем.

Коэффициент P/S — цена/выручка (Price-to-sales ratio P/S)

Коэффициент P/S оценивает объем продаж. Он рассчитывается по формуле:

  • Price – стоимость компании;
  • Sales_Ratio – объем продаж.

В фундаментальном анализе он позволяет инвестору понять, сколько он платит за каждый доллар, получаемый с продаж. Логика этого показателя схожа с P/E, однако он считается менее точным — не учитываются операционные затраты. Тем не менее P/S часто используют в трейдинге, так как показатель объемов продаж чаще обновляется и проще прогнозируется.

Коэффициент дивидендных выплат — (Dividend Payout Ratio)

Коэффициент дивидендных выплат определяет, какая доля чистой прибыли уходит на выплаты дивидендов.

Классическая формула расчета выглядит так:

  • Total_Dividents – выплаченные дивиденды;
  • Net_Income – чистая прибыль.

С помощью этого мультипликатора можно определить дивидендную политику фирмы, а также косвенно оценить доходность ценных бумаг.

Дивидендная доходность (Dividend Yield)

Этот показатель фундаментального анализа показывает соотношение суммы дивидендов со стоимостью ценных бумаг. Измеряется в процентах, рассчитывается путем деления суммы выплаченных дивидендов в долларах за каждую акцию на стоимость ценной бумаги.

DY = Dividend/Price of share * 100%

Дивидендная доходность – удобный способ измерить денежный поток за каждый вложенный доллар. Говоря проще, – отдача от инвестиций.

Как проводить фундаментальный анализ акций компаний

Рассмотрим оценку основных финансовых показателей на примере Microsoft.

LiteFinance: Фундаментальный анализ в трейдинге. Самый полный гид | Litefinance

За последний год стоимость ценных бумаг MSFT сильно выросла, несмотря на пандемию и локдауны. За последние 3 месяца цена менялась в пределах +/- 4% и нам хотелось бы знать, что ожидать от акций Microsoft в будущем.

LiteFinance: Фундаментальный анализ в трейдинге. Самый полный гид | Litefinance

Благодаря платному сервису simplywall.st мы видим: коэффициент P/E, определяющий срок окупаемости инвестиций для MSFT, составляет 34,1 года (синяя стрелка). Это меньше, чем в отрасли – 51,4 года (бирюзовая стрелка). С одной стороны это может сказать о потенциальной недооцененности бумаги, с другой — о наличии возможных фундаментальных проблем, ограничивающих спрос на бумагу. На чарте также представлен P/E по рынку, но сравниваться с ним нет смысла — он скорее говорит о перекупленности сектора высоких технологий, а не конкретной компании.

LiteFinance: Фундаментальный анализ в трейдинге. Самый полный гид | Litefinance

PEG на уровне 3,2 считается плохим значением. Он говорит о том, что высокая рыночная стоимость Microsoft компенсируется лишь частично.

LiteFinance: Фундаментальный анализ в трейдинге. Самый полный гид | Litefinance

Мультипликатор P/B составляет 13,1 пункта. Это более чем в 6 раз больше в среднем по рынку США и в 1,5 раза больше среднего значения по индустрии — Microsoft переоценена.

LiteFinance: Фундаментальный анализ в трейдинге. Самый полный гид | Litefinance

Также среди показателей наблюдается высокая рентабельность капитала (ROE) в 38,5%. В среднем по индустрии этот показатель достигает лишь 12,6%.

Рассмотрев КПЭ, можно сделать вывод: акции Microsoft оцениваются выше рынка. Высокий ROE и устойчивый долгосрочный бычий тренд говорят о позитивном настрое инвесторов в ожидании будущего роста компании. В этом контексте положение P/E MSFT ниже индустриального, что скорее говорит о недооцененности компании по сравнению с конкурентами. Следовательно, бумагу можно рекомендовать к покупке.

Начать торговлю с проверенным брокером

Лучшие инструменты фундаментального анализа

Ручное выполнение расчетов делает фундаментальный анализ на рынке Форекс, акций и фьючерсов сложным. Поэтому по аналогии с валютным рынком используются индикаторы Форекс, например, для определения движения цены EURUSD или любой другой валютной пары. На рынке акций перспективные активы помогают обнаружить скринеры. Совсем не обязательно использовать платный simplywall.st. — есть много бесплатных аналогов, ниже ТОП самых популярных из них:

Finviz

LiteFinance: Фундаментальный анализ в трейдинге. Самый полный гид | Litefinance

Скринер Finviz популярен среди инвесторов: много фильтров, их легко настраивать, есть бесплатная версия. Сервис анализирует показатели тысяч компаний со всего мира, в том числе малоизвестных в трейдерской среде.

Yahoo! Finance

LiteFinance: Фундаментальный анализ в трейдинге. Самый полный гид | Litefinance

Провайдер финансовой информации Yahoo! Finance пригодится вам для серьезных исследований Форекс рынка. Кроме самого скринера, он предоставляет пользователям массу полезной информации: котировки, рейтинги ценных бумаг, финансовые отчеты компаний, пресс-релизы.

Критика фундаментального анализа. Преимущества и недостатки фундаментального анализа

Фундаментальный анализ на рынке Форекс помогает инвесторам собрать финансовую информацию для понимания текущих тенденций и оценки потенциала роста конкретного инструмента. Он хорош для долгосрочных прогнозов и анализа перспектив. Но, в отличие от ТА, его нельзя применять для выявления оптимальных точек входа в рынок.

Краеугольный камень — отсутствие конкретики. Какие бы методы оценки вы ни использовали, итогом будут туманные предположения. А вот технические методы часто оперируют с конкретными цифрами.

Заключение

С учетом достоинств и недостатков фундаментального анализа профессионалы часто комбинируют оба метода финансовой аналитики. Фундаментальные факторы используют для оценки перспектив, технические — как подтверждение прогнозов и способ выявить удобные моменты для входа в рынок и выхода из него. Такой подход позволяет снизить риски.

FAQ

Что лучше — технический или фундаментальный анализ?

Фундаментальный анализ и технический – слишком разные методы исследования рынка, чтобы их можно было сравнивать. Первый лучше подходит для долгосрочных прогнозов на основе экономических факторов. А технические методы позволяют оперировать с конкретными цифрами и выявлять удобные точки для входа.

Кто использует фундаментальный анализ?

Фундаментальные факторы применяют для прогнозирования движения рынка трейдеры, биржевые аналитики, а также инвесторы, стремящиеся оценить финансовой здоровье компании, её перспективы и доходность вложений.

Низкое соотношение цена/прибыль — это хорошо?

Да, низкое соотношение цена/прибыль говорит о быстрой окупаемости вложений.

Почему фундаментальный анализ важен?

Важность фундаментального анализа определяется сразу несколькими причинами. Во-первых, в нём оценке подлежат события и факты, не имеющие непосредственного отношения к ценовым графикам. Во-вторых, фундаментальные методы позволяют чуть увереннее делать прогнозы с длинным горизонтом.

Что такое хорошее соотношение цена/прибыль?

Соотношение цена/прибыль считается хорошим, когда оно меньше аналогичной характеристики по отрасли.

Что такое общеэкономический анализ в фундаментальном анализе?

Общеэкономический анализ предполагает оценку общих экономических, например процентной ставки Центробанка, роста ВВП, инфляции и т. д. Состояние макроэкономики определяет перспективы развития отдельных отраслей и компаний.

Как провести фундаментальный анализ акций банковского сектора?

При анализе банков, помимо классических мультипликаторов, важно обращать внимание на закредитованность самого банка и качество выданных долгов.

Как провести фундаментальный анализ криптовалют?

В случае с криптовалютами оценивается популярность инструмента, ширина сети, ее активность, количество пользователей, присутствие на биржах, опыт команды и основателей, уникальные особенности и сложность их копирования.

Что такое фундаментальный анализ форекс?

На ценообразование на валютном рынке влияют политические процессы и макроэкономические факторы. Среди последних: ВВП, ключевая ставка, уровень инфляции, торговый и промышленный баланс, уровень занятости.

На чем основывается фундаментальный анализ?

Фундаментальный анализ базируется на изучении финансово-хозяйственного состояния компаний, отраслей, экономики в целом, а также других факторов, которые влияют на экономическую деятельность.

Что включает в себя фундаментальный анализ?

ФА включает оценку:

  • Экономических показателей страны и глобальных трендов.
  • Перспективы рынков и отраслей.
  • Событий в Мире политики, науки и техники.
  • Корреляций экономических процессов самой компании, ее КПЭ.
  • Продукта, бренда и даже корпоративной культуры.

P.S. Понравилась моя статья? Поделись ей в соцсетях, это лучшее спасибо 🙂

Задавайте мне вопросы и комментируйте материал ниже. С удовольствием отвечу и дам необходимые пояснения.

Полезные ссылки:

Фундаментальный анализ рынка в трейдинге

  • Торговлю с проверенным брокером рекомендую попробовать тут. Система позволяет торговать самостоятельно или копировать сделки успешных трейдеров со всего мира.
  • Воспользуйтесь моим промокодом BLOG для получения бонуса 50% на депозит от LiteFinance. Промокод нужно просто ввести в соответствующее поле при пополнении счета в платформе LiteFinance и бонус зачислится одновременно с депозитом.
  • Чат трейдеров в телеграм: https://t.me/marketanalysischat. Делимся сигналами и опытом.
  • Канал в телеграм с отличной аналитикой, форекс обзорами, обучающими статьями и прочими полезностями для трейдеров: https://t.me/forexandcryptoanalysis

Содержание данной статьи является исключительно частным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteFinance. Материалы, публикуемые на данной странице, предоставлены исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться как инвестиционный совет или консультация для целей Директивы 2004/39 /EC.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *