Фрс поднял ставку что будет
Перейти к содержимому

Фрс поднял ставку что будет

  • автор:

ФРС США подняла процентную ставку десятый раз подряд

Федеральная резервная система (ФРС) США, выполняющая функции центрального банка страны, на очередном заседании по монетарной политике в десятый раз подряд увеличила диапазон базовой процентной ставки. Ставка повышена минимальным шагом в 0,25 процентного пункта, теперь ее диапазон составляет 5-5,25% годовых.

MICHAEL REYNOLDS/EPA

«В первом квартале экономическая активность росла умеренными темпами. Прирост рабочих мест в последние месяцы был устойчивым, а уровень безработицы оставался низким. Инфляция остается повышенной», — говорится в релизе ФРС.

Также в Федрезерве оценили банковскую систему США как надежную и устойчивую. «Более жесткие условия кредитования для домашних хозяйств и предприятий, вероятно, окажут давление на экономическую активность, занятость и инфляцию. Степень этих эффектов остается неопределенной», — отметили в ФРС.

ФРС повышает диапазон ставки для того, чтобы в долгосрочной перспективе сбить инфляцию до целевых 2%. Напрямую в ФРС поднять диапазон ставок на следующем заседании (оно будет 14 июня) уже не обещают. При этом там заявляют, что «при определении степени, в которой дополнительное ужесточение политики может оказаться целесообразным для возврата инфляции к 2% с течением времени», регулятор примет во внимание кумулятивное ужесточение денежно-кредитной политики, запаздывание, с которым денежно-кредитная политика влияет на экономическую активность и инфляцию, а также экономические и финансовые факторы.

В марте, по данным Минтруда США, годовая инфляция (то есть март 2023 года к марту 2022 года) в стране замедлилась до двухлетнего минимума — 5%. В феврале годовая инфляция в США составляла 6%. На пике годовая инфляция находилась в июне 2022 года — 9,1% (это был сорокалетний максимум).

В Федрезерве начали увеличивать диапазон базовой ставки на каждом заседании с марта 2022 года. Тогда этот показатель был повышен впервые с декабря 2018 года. В 2020 году Федрезерв в ответ на кризис, вызванный пандемией коронавируса, напротив, неожиданно резко и внепланово понизил диапазон ставки до 0-0,25%. С этой отметки и начался непрерывный рост ставок весной прошлого года.

Повышение диапазона базовой процентной ставки в США всегда означает укрепление курса американского доллара по отношению к другим мировым валютам. При этом в силу того, что из-за санкций российский финансовый рынок практически отрезан от мирового, повышение долларовых ставок будет давить на курс рубля опосредованно: через цены на сырье.

Ставка ФРС США: на что она влияет и почему это важно

Здание ФРС США . EPA/ MATTHEW CAVANAUGH

Федеральная резервная система (ФРС) США, выполняющая функцию центрального банка страны, 26 июля 2023 года, как и ожидалось , повысила ключевую ставку на 25 базовых пунктов — до 5,25–5,5%. Это максимум за 22 года. Объясняем, что такое ставка ФРС, как она меняется и на что влияет.

Что такое ставка ФРС США?

1

Ставка ФРС США, про изменение которой обычно говорят в СМИ, также известна как ставка по федеральным фондам (federal funds rate). Это процентная ставка, по которой американские банки предоставляют друг другу краткосрочные, как правило, однодневные кредиты. Средневзвешенное всех таких сделок — это эффективная ставка по федеральным фондам. Как раз о ее целевом диапазоне и принимает решение ФРС.

Ставка по федеральным фондам — один из основных инструментов регулирования денежно-кредитной политики в ответ на изменения экономики. Ее корректировка позволяет влиять на уровень инфляции, стоимость заемных средств и доходность долговых бумаг. А так как США — крупнейшая экономика в мире, ее показатели и действия ФРС закономерно сказываются и на других странах.

Чем американская ставка по федеральным фондам отличается от российской ключевой ставки?

2

В России, когда речь идет о ключевой ставке, подразумевается ставка, по которой ЦБ кредитует банки.

ФРС США тоже может давать взаймы кредитным организациям — такая ставка называется учетной. Она, как правило, проходит по верхней границе диапазона ставки по федеральным фондам. Фактически и ставка по федеральным фондам, и учетная ставка ФРС — это две ключевые ставки в американской практике.

Что означают изменения ставки ФРС США?

3

Ставка ФРС определяет стоимость заемных денег. Чем дешевле кредиты для самих банков, тем более доступные займы они предлагают клиентам — и бизнесу, и физическим лицам.

В результате низкая ключевая ставка традиционно приводит к более высокому уровню потребления. Это стимулирует предпринимателей наращивать производство по мере увеличения спроса. Для этого они нанимают больше сотрудников, что приводит к снижению безработицы. Кроме того, низкие ставки по кредитам для предприятий означают уменьшение издержек на обслуживание долговых обязательств. А это позволяет направлять деньги в том числе на инвестиционные проекты. Однако излишек дешевых денежных средств может приводить к ускорению инфляции. И тогда ФРС приходится повышать ставку.

Например, так произошло, когда вливания денег в экономику, призванные компенсировать негативные последствия пандемии коронавируса, при околонулевой ключевой ставке в числе прочего привели к росту цен.

Но при низкой ставке снижается доходность по банковским вкладам, а также казначейским и корпоративным облигациям.

Повышение ставки работает наоборот. Чем она выше, тем дороже кредиты, ниже потребительская и производственная активность — как следствие, меньше денег в экономике. Значит, спрос на них растет, а вместе с ним растет и стоимость доллара. Это помогает бороться с инфляцией, но провоцирует замедление экономики.

То есть изменение ставки позволяет при необходимости предотвратить «перегрев» экономики, повышая ставку, или, напротив, стимулировать ее рост — снижая. При этом учитывается все, что может повлиять на экономику страны.

Но изменения ставки влияют на экономику не мгновенно, это может занять месяцы.

Как ставка ФРС США влияет на мировые рынки?

4

При повышении ставки в краткосрочной перспективе могут «страдать» валюты развивающихся государств. Так как инвесторы отказываются от вложений в них в пользу более надежных гособлигаций США и депозитов в американских банках, которые поднимают ставки вслед за ФРС.

Также считается, что между ценами на сырьевые товары, например нефть, которые обычно рассчитываются в долларах, и ставкой ФРС существует взаимосвязь. Мол, чем выше ставка, тем выше курс доллара и тем ниже цены в долларах на эти товары. Но, как правило, в большей степени стоимость сырьевых товаров определяет спрос и предложение, а также сезонные и геополитические факторы.

И что дальше?

5

Цель ФРС США — максимальная занятость и ограничение инфляции на уровне 2%. По сути, решение центральных банков по ключевой ставке — это поиск баланса между контролем инфляции и поддержанием экономического роста.

Так что есть два варианта, к чему может привести дальнейшее повышение ставки:

  • ФРС удастся замедлить инфляцию, вернуть ее к целевому показателю и избежать при этом рецессии;
  • или жесткая денежно-кредитная политика грозит американской экономике как раз рецессией.

Как отмечает Bloomberg, ФРС с прошлого года проводит самую агрессивную кампанию по ужесточению политики с 1980-х годов в попытке обуздать инфляцию, которая в 2022 году достигла 40-летнего максимума — 9,1% в июне прошлого года. Годовая инфляция в США за 2022 год в итоге составила 8%.

Принимая решение по ставке в июле, ФРС отметила умеренный (ранее был «скромный») рост американской экономики. Также что рост рабочих мест в последние месяцы был сильным, а уровень безработицы — низким, 3,6%. Инфляция остается повышенной, но все-таки замедлилась.

Регулятор признает, что его решение, вероятно, окажет давление на экономическую активность, наем персонала и рост цен. Но насколько сильно, пока остается неопределенным. ФРС также предупредила, что для достижения целевой инфляции 2% может потребоваться и дальше ужесточать политику. При этом ее глава Джером Пауэлл отметил, что специалисты ФРС больше не прогнозируют рецессию в США с учетом устойчивости экономических данных.

В целом эксперты сходятся в том, что июльские заявления регулятора были умеренно позитивными и он не хочет лишний раз пугать рынки. Но и о понижении ставки в обозримом будущем речи не идет.

ФРС США подняла ставку до максимума более чем за 20 лет

После паузы в июне регулятор вновь вернулся к ужесточению денежно-кредитной политики. Большинство экспертов считают, что цикл повышения ставки закончился, однако некоторые все же допускают ее дальнейший рост

Фото: Shutterstock

Фото: Shutterstock

ФРС США по итогам двухдневного заседания 25-26 июля повысила ставку по федеральным фондам на 25 б.п. — с 5-5,25% до 5,25-5,5% годовых. В результате она выросла до максимума с начала 2001 года. Решение стало ожидаемым. Все 106 экономистов, опрошенных Reuters, прогнозировали рост на 25 б.п. Большинство респондентов были уверены, что в текущем цикле ужесточения денежно-кредитной политики это последнее повышение ставки. В cопроводительном комментарии ФРС практически полностью повторила июньское заявление. Телеканал CNBC обратил внимание на то, что единственным отличием стала характеристика экономического роста в самом начале релиза — она была изменена со «скромного» до «умеренного», вопреки ожиданиям возможной рецессии. В заявлении инфляция вновь была названа повышенной, а прирост рабочих мест — устойчивым. Также ФРС напомнила о том, что цель по инфляции составляет 2% и что со временем она будет достигнута.

ФРС начала поднимать ставку в марте 2022 год. К маю 2023 года ставка выросла с околонулевого уровня до 5-5,25%. На июньском заседании регулятор сделал паузу, предупредив, что с повышением еще не закончил. Чиновники Федрезерва тогда ожидали, что к концу года она будет на уровне 5,5-5,75%. «Ястребиный» сигнал заставил участников рынка пересмотреть ожидания по ставке в 2023 году. До июньского заседания были надежды на переход к снижению в конце года, но после него и пресс-конференции главы регулятора Джерома Пауэлла рынок стал прогнозировать «разворот» ДКП уже в 2024 году. Тем не менее, отчет по инфляции за июнь и некоторые макроэкономические данные усилили ожидания, что июльское повышение станет последним в этом цикле. В частности, индекс потребительских цен в июне в годовом выражении снизился до 3%, что стало минимумом с марта 2021 года. Аналитики ожидали 3,1% против 4% в мае. Базовая инфляция, которая не учитывает цены на продукты питания и энергоносители, также снизилась и в годовом, и в месячном выражении и оказалась ниже оценок Уолл-стрит.

Фото:Spencer Platt / Getty Images

Вместе с тем член совета управляющих ФРС США Кристофер Уоллер, который считается одним из самых «ястребиных» представителей регулятора, на прошлой неделе заявил, что в сентябре или позже в этом году может потребоваться еще одно повышение ставки на 25 б.п. Следующее заседание по ставке состоится 19-20 сентября. Наиболее вероятным сценарием рынок считает сохранение ставки на прежнем уровне, следует из данных инструмента FedWatch, который рассчитывает биржа CME на основании фьючерсов на ставку. По состоянию на 25 июля вероятность такого решения оценивалась в 79,2%. Однако трейдеры допускали также повышение на 25 б.п. (вероятность 20,6%) и даже на 50 б.п. (0,2%).

ФРС США повысила ставку на 25 б.п., до 4,5–4,75%

Это первое повышение ставки в 2023 году. В прошлом году регулятор поднимал ее семь раз в совокупности на 450 б.п.

Фото: Shutterstock

Фото: Shutterstock

ФРС США по итогам двухдневного заседания 31 января — 1 февраля повысила ставку на 25 базисных пунктов — с 4,25–4,5% до 4,5–4,75% годовых. Об этом говорится в пресс-релизе Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC). Федрезерв замедлил темпы повышения ставок — в последний раз на 25 б.п. ставку поднимали в начале цикла ужесточения ДКП в марте прошлого года. Это первое повышение ставки в 2023 году. В 2022 году FOMC повышал ее семь раз — на 25 б.п. в марте, на 50 б.п. в мае и на 75 б.п. в июне, июле, сентябре и ноябре. В декабре ставку повысили на 50 б.п. Начиная с марта ставка выросла в совокупности на 450 б.п. До этого ставку не повышали с 2018 года. В течение двух лет — с марта 2020 года по март 2022 года — ставка находилась на уровне 0–0,25% годовых. Решение ФРС повысить ставку на 25 б.п. совпало с ожиданиями рынка. Вероятность этого события по состоянию на 31 января оценивалась в 99,1%, согласно инструменту FedWatch, который рассчитывает биржа CME на основании фьючерсов на ставку. В феврале 2023 года рынок ожидает повышение еще на 0,25 п.п. В марте участники торгов с вероятностью в 85% прогнозируют повышение ставки также на 25 б.п.

  • индекс S&P 500 снижается на 0,53%, до 4056 пунктов;
  • индекс Dow Jones Industrial Average снижается на 0,93%, до 33 786 пунктов;
  • индекс NASDAQ Composite на 0,2% до 11 552 пунктов.

Reuters пишет, что нет сомнений в том, что наиболее агрессивные меры по ужесточению ДКП уже позади, но до сих пор существует неопределенность в вопросе, до какого уровня еще необходимо поднять ставку.

Фото:Michael M. Santiago / Getty Images

Рост индекса потребительских цен (CPI) по итогам декабря 2022 года замедлился с 7,1% до 6,5% в годовом исчислении. Базовая инфляция, которая не учитывает цены на продукты питания и энергоносители, в декабре составила 5,7% против 6% в ноябре.

Еще в июне рост в потребительском выражении достигал рекордных с 1981 года 9,1% в годовом выражении. Но, несмотря на признаки замедления, инфляция по-прежнему остается значительно выше целевого уровня в 2%.

Между тем на рынке рассчитывают, что рост ставок остановится в марте на уровне 4,75–5% годовых. Уже в сентябре, как прогнозируется, регулятор начнет снижать ставку на фоне замедления инфляции и рецессии в экономике. В то же время сами чиновники ФРС еще в декабре прошлого года утверждали, что не ожидают снижения ставки вплоть до 2024 года.

Фото:rarrarorro / Shutterstock

Макроэкономический термин, обозначающий значительное снижение экономической активности. Главный показатель рецессии – снижение ВВП два квартала подряд.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *