Какие новости влияют на акции
Перейти к содержимому

Какие новости влияют на акции

  • автор:

Влияние корпоративных новостей на цену акций компаний нефтяной отрасли в России Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ / ЦЕНА АКЦИЙ / ФОНДОВЫЙ РЫНОК / ЦЕННЫЕ БУМАГИ / НЕФТЯНАЯ ОТРАСЛЬ / НЕФТЯНАЯ КОМПАНИЯ / ВЛИЯНИЕ НОВОСТЕЙ / РЫНОЧНАЯ СТОИМОСТЬ / CORPORATE NEWS / STOCK PRICE / STOCK MARKET / SECURITIES / OIL INDUSTRY / OIL COMPANY / NEWS IMPACT / MARKET VALUE

Аннотация научной статьи по экономике и бизнесу, автор научной работы — Поддубная К.А.

Согласно эмпирическим данным, корпоративные новости , поступающие на фондовый рынок , могут вызывать достаточно предсказуемую реакцию у инвесторов. Обладая этой информацией, менеджеры компаний могут не только упреждать реакцию рынка на определенный тип новости, но и управлять ей. В данной работе представлены результаты исследования реакции цен акций крупнейших нефтяных компаний России на выпуск корпоративных новостей данных компаний. Была разработана эмпирическая модель, описывающая влияние новостей различного типа на рыночную стоимость компании. Представленное исследование призвано помочь компаниям в эффективном управлении своей рыночной стоимостью посредством определения и корректировки реакции рынка на публикацию корпоративных событий.

i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.

Похожие темы научных работ по экономике и бизнесу , автор научной работы — Поддубная К.А.

Влияние корпоративных новостей на рыночную стоимость компаний
Влияние новостного фона на стоимость компании: обзор литературы и направления будущих исследовании
Влияние новостей на стоимость акций компаний киноиндустрии США

Раскрытие информации об инновационной деятельности российскими публичными компаниями и реакция фондового рынка

Выявление влияния корпоративных новостей на эффективность рынка
i Не можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.
i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.

The impact of corporate news on the share price of oil companies in Russia

According to empirical data, corporate news entering the stock market can cause a fairly predictable reaction from investors. With this information, managers of companies can not only prevent it in the market, but also control it. In this paper, I present the results of the study the influence of corporate news on the share price in Russian oil industry . An empirical model was created that describes the impact of different types of corporate information on the market value . The research is intended to help for managers of oil companies, who use corporate news release to effective manage the value of the company’s share price. This study involve the newest available data and hence represent the contemporary relevant approach to the Russian financial market. At the same time this study might be useful for investors who want to make a profit by predicting the behavior of other players.

Текст научной работы на тему «Влияние корпоративных новостей на цену акций компаний нефтяной отрасли в России»

Влияние корпоративных новостей на цену акций компаний нефтяной отрасли в

The impact of corporate news on the share price of oil companies in Russia

Студент4 курса, ф-т экономики

Национальный исследовательский университет Высшая Школа Экономики

РФ, г. Пермь e-mail: kseniya_poddubnaya@mail.ru

4rd year student faculty of Economics National Research University Higher School of Economics

Russia, Perm e-mail: kseniya_poddubnaya@mail.ru

Согласно эмпирическим данным, корпоративные новости, поступающие на фондовый рынок, могут вызывать достаточно предсказуемую реакцию у инвесторов. Обладая этой информацией, менеджеры компаний могут не только упреждать реакцию рынка на определенный тип новости, но и управлять ей. В данной работе представлены результаты исследования реакции цен акций крупнейших нефтяных компаний России на выпуск корпоративных новостей данных компаний. Была разработана эмпирическая модель, описывающая влияние новостей различного типа на рыночную стоимость компании. Представленное исследование призвано помочь компаниям в эффективном управлении своей рыночной стоимостью посредством определения и корректировки реакции рынка на публикацию корпоративных событий.

According to empirical data, corporate news entering the stock market can cause a fairly predictable reaction from investors. With this information, managers of companies can not only prevent it in the market, but also control it. In this paper, I present the results of the study the influence of corporate news on the share price in Russian oil industry. An empirical model was created that describes the impact of different types of corporate information on the market value. The research is intended to help for managers of oil companies, who use corporate news release to effective manage the value of the company’s share price. This study involve the newest available data and hence represent the contemporary relevant approach to the Russian financial market. At the same time this study might be useful for investors who want to make a profit by predicting the behavior of other players.

Ключевые слова: корпоративные новости, цена акций, фондовый рынок, ценные бумаги, нефтяная отрасль, нефтяная компания, влияние новостей, рыночная стоимость.

Key words: corporate news, stock price, stock market, securities, oil industry, oil company, news impact, market value.

Тенденция изменения рыночной стоимости компаний, согласно многочисленным исследованиям,

может являться предсказуемой. Данный вывод подтверждает большое количество закономерностей, которые были обнаружены исследователями в работе с реальными эмпирическими данными по мировым финансовым рынкам. Подобные закономерности можно найти в исследованиях, проведенных Де Бондтом и Тейлором [De Bondt and Thaler, 1985], Джегадишем [Jegadeesh, 1990], Джегадишем и Титманом [Jegadeesh and Titman, 1993] и Ло и Маккинлейем [Lo and Mac Kinlay, 1990], где был отмечен дрифт на временных интервалах более года и возвращение к среднему значению цены на долгосрочных (от 3 до 5 лет) и недельных интервалах. Некоторые ученые отметили ценовой дрифт, следующий за объявлением значительных корпоративных новостей, например, работы Икенберри и Рамната [Ikenberry and Ramnath, 2002], Луграна и Риттера [Lougran and Ritter, 1995], Икенберри и др. [Ikenberry et al., 1996], Микаэли и др. [Michaely et al., 1995] и многих других. Таким образом, в случае однозначной реакции рынка на то или иное событие, т.е. предсказуемости цены акций, можно предположить, что менеджеры торгуемых компаний имеют возможность использовать данные закономерности в интересах собственников компаний. Данное явление позволяет компаниям прогнозировать последствия своих решений и объявлений корпоративных новостей. Более того, у компаний появляется возможность держать под контролем цену собственных акций

Основным каналом связи между компаниями и инвесторами является выпуск корпоративных новостей. Данный вид новостей не носит глобального характера и касается по большей мере отдельных компаний. В качестве корпоративных новостей, публикуются отчеты о росте или падении цен на ценные бумаги, указываются выплаты дивидендов, выходят аналитические прогнозы и так далее. Не мало исследований посвящено изучению влияния корпоративных новостей на рыночную стоимость компании, поскольку для определения данного эффекта необходимо учитывать большое количество различных аспектов: эмоциональная окраска выпускаемой новости (плохая новость или хорошая), фаза фондового рынка во время выхода новости (рынок находится на спаде или на подъеме), событие, о котором сообщает новость (забастовка на производстве, выкуп акций, предложение нового продукта компании), стадия развития компании (растущая или зрелая) и многие другие обстоятельства.

На основе предыдущих исследований были выделены основные факторы, обуславливающие характер влияния корпоративных новостей на цену акции.

1. Первым, наиболее очевидным фактором является принадлежность новости к «хорошей» или «плохой». При увеличении рыночной стоимости компании новость принято считать «хорошей» и наоборот. Большое количество исследований посвящено влиянию «знака» новости на цену акций компании, при этом, каждый раз данное влияние рассматривалось в совокупности с другими факторами. В частности, исследование Скиннера и Слоуна [Skinner and Sloan,2002] посвящено влиянию выхода хороших и плохих новостей в зависимости от типа акций. Конрад, Корнелл и Ландсман [Conrad, Cornell and Landsman, 2002] изучали влияние положительных и отрицательных новостей, уделяя особое внимание состоянию рынка. Таким образом сложно сделать однозначный вывод о эффекте, оказываемом на цену акций хорошей или плохой новостью.

2. Масштаб распространения новости также является значимым фактором, ведь именно инвесторы на основании полученной информации могут формировать цену акций компании. Масштаб распространения новости определяется фактом выхода публичного сообщения или наличием аналитического обзора по компаниям. Фактор масштаба распространения новостей рассматривался в исследовании, проводимом Чаном [Chan, 2003] и Притамани и Сингалом [Pritamani and Singal, 2001], где авторы обращались к факту публичного сообщения, и также в работе Хонга и др. [Hong et al., 2001], где рассматривался аналитический обзор.

3. Отдельная группа работ посвящена влиянию новостей о различных событиях корпоративного плана на фондовый рынок. Новости, посвященные выкупу собственных акций компанией, проведению эмиссии

ценных бумаг или выплате дивидендов и др. оказывают определенное влияние на её стоимость на рынке. Вид новости может оказывать влияние не только на размер и направлении вариации цены акций компании, но и на рыночную реакцию, которой сопровождается выход новости. Недостаточность и чрезмерность реакции рынка рассматривается в работах Бернарда и Томаса [Bernard and Thomas, 1989], Икенберри и Рамната [Ikenberry and Ramnath, 2002], Микаэли и Вомака [Michaely and Womack, 1996] и многих других.

4. Изучая влияние новости на стоимость компании необходимо также учитывать и тип акций, принадлежащих компании. В данной ситуации исследователи разделяют акции на два вида: так называемые «гламурные» и акции стоимости. Считается, что новости двух данных типов оказывают различное влияние на инвесторов, важно понимать, что растущие и зрелые компании формируют разные ожидания и то, что хорошо для одной, может оказаться губительным для другой. Данному аспекту посвятили свои исследования Скиннер и Слоун [Skinner and Sloan, 2002], а также Конрад, Корнелл и Ландсман [Conrad, Cornell and Landsman, 2002].

5. Состояние фондового рынка является еще одним значимым фактором, который отражает выбор инвесторов, их ожидания и предпочтения, и определяет, как влияет новость на цену акций компании. Рыночное состояние, будь то спад или подъем, является контекстом в принятии решения инвестором, в зависимости от него реакция на позитивные и негативные новости может быть различной. Этим вопросом занимались в своем исследовании Конрад, Корнелл и Ландсман [Conrad, Cornell and Landsman, 2002].

6. Влияние корпоративных новостей в первую очередь оказывается на инвесторов, а уже за тем на цену акций. Тип инвестора также является ключевым фактором в данном вопросе. Необходимо понимать, что институциональный и частный инвестор владеет совершенно разными масштабами денежных и информационных ресурсов, использует различные инвестиционные стратегии и претендует на разные инвестиционные горизонты, следовательно, их реакция на публикуемые новости также должна быть разной. Данным вопросом занимались Коэн, Гомперс и Вуолтеенахо [Cohen, GompersandVuolteenaho, 2002], Ли [Lee, 1992] и Экхольм [Ekholm, 2002].

На основе анализа предыдущих исследований, был выдвинут ряд гипотез:

H1: Публикаций новости о корпоративном событии оказывает влияние на цену акций компании;

H2: Реакция рынка на публикацию корпоративных новостей будет варьироваться в зависимости от типа объявляемого события.

Таким образом исследовательской задачей является оценка влияния выпуска корпоративных новостей на цену акций компаний нефтяной отрасли в России.

Для оценки реакции цены акций ведущих нефтяных компаний на объявления корпоративных новостей применен метод событий или метод накопленной избыточной доходности (cumulative abnormal return, CAR). Метод событийного анализа является одним из наиболее подходящих для проведения количественных измерений влияния произошедшего события на какой-либо показатель, в данном случае, влияние выхода корпоративных новостей на цену акций компаний.

Для тестирования информационной значимости корпоративных новостей на российском фондовом рынке основополагающее значение имеют используемые данные. Как уже было сказано, событием в рамках данной работы выступает публикация корпоративной новости на официальном сайте компании. Особенностью российского рынка является то, что не существует относительно крупных и релевантных баз данных, которые могут позволить оценить непосредственное влияние корпоративных новостей. В связи с этим сбор данных осуществлялся вручную. Анализ влияния события на цену акций проводился в течении трех лет в период с февраля 2014 года по февраль 2017 года. Поиск корпоративных новостей осуществлялся на официальных сайтах компаний в разделе «Пресс-центр». Информация, касающаяся выхода финансовой отчетности, также

уточнялась в разделе «Календарь инвестора». Выборка состоит из пяти крупнейших российских компаний нефтяной отрасли.

В качестве «котировки» использовалась цена ценной бумаги на момент закрытия для каждого конкретного дня (торговая сессия). В нескольких случаях данные по котировкам отсутствовали, тогда для дополнения базы данных было взято среднее от цены закрытия на предыдущую и последующую торговую сессию.

Для работы с рыночной моделью помимо цен акций и фиксации событий необходимо получить котировки рыночного индекса, в данном случае ММВБ(МГСЕХ) и отраслевого индексадля нефтегазовой отраслиMICEXO&G за указанный период времени. Все данные были взяты с сайта finam.ru, где представлен набор информационно-аналитических ресурсов для работы с фондовым рынком.

Для тестирования гипотезы Н2, которая предполагает зависимость между типом новости и реакцией рынка, проводится регрессионный анализ, где уравнение регрессии следующее:

САИ1 = а + /31*Х1 + @2*Х2+ @3*Х3+/34*Х4 +/35*Х5 +£

Таблица 1. Средняя аномальная доходность по всем корпоративным новостям для окна события

День событийного окна ЛАЯ

Как мы можем видеть из таблицы, полученные значения средней избыточной доходности крайне малы, но отличны от нуля. Максимальное значение средней аномальной доходности мы можем наблюдать непосредственно в день выхода новости (0,002%), минимальное значение наблюдается на следующий день после выхода новости (-0,0007%). Необходимо отметить, что на следующий день после выпуска корпоративной новости значения средней избыточной доходности меняют тенденцию и идут на спад. Подобная закономерность может свидетельствовать о негативной реакции инвесторов на выход корпоративных новостей компании. Также мы можем предположить, что данные изменения были вызваны внешними факторами, которые небыли учтены в модели. Ненаблюдаемыми факторами, которые оказывают влияние, могут являться инсайдерская информация, изменения в экономике и на фондовом рынке, который действует согласно законам циклического развития, где фаза роста сменяется фазой спада, за который вновь следует оживление и рост.

После проведения анализа каждого типа события были рассчитаны кумулятивные избыточные доходности (САА^) по каждому типу новости для каждого дня событийного окна.

На рисунке 1 представлены значения кумулятивной средней аномальной доходности каждого типа корпоративной новости в событийном окне (-3;+3).

Рис. 1. CAAR для каждого типа новости

Особое внимание стоит обратить на поведение кумулятивной средней доходности для корпоративных новостей, касающихся разработки новых месторождений. В день выхода корпоративной новости можно отметить повышение доходности акций, что говорит о мгновенной и однозначной реакции инвесторов на новость в пользу приобретения активов компании.

Говоря о корпоративных новостях, посвященных изменению структуры капитала компании, куда входят события о тендерном предложении, выкупе акций на открытом рынке, распределении венчурного капитала и вторичном размещении собственного капитала, можно отметить тенденцию падения цены акций после объявления новости данного типа, что может свидетельствовать о слишком сильной реакции рынка.

За день до выхода регулярной новости о финансовых результатах компании можно наблюдать резкий рост цен акций, что может являться свидетельство присутствия инсайдерской информации на финансовом рынке.

Во время проведения регрессионного анализа, где зависимой переменной являлась кумулятивная аномальная доходность (CAR), были получены следующие результаты, представленные в таблице2.

Как можно увидеть из таблицы значимое влияние (значим на 5% уровне) на цену акций оказывает тип корпоративной новости, отвечающий за разработку новых нефтяных месторождений. Это может говорить об однозначной, положительной реакции инвестора на новость о разработке нового месторождения и об отсутствии дрифта или недостаточной реакции на данный тип новости.

Таблица 2. Результаты регрессии на различные типы корпоративных новостей

Тип новости t value Probabili ty

Изменение в структуре капитала 0,035 0,972

Изменение в дивидендной политике 0,103 0,918

Слияния и поглощения 0,479 0,632

Рекомендации аналитиков 0,794 0,427

Результаты финансовой деятельности 0,851 0,396

Разработка новых месторождений 2,789 0,006**

**5% уровень значимости

Значимого влияния корпоративных новостей остальных типов не обнаружено, переменные отвечающие за тип новости оказались не значимыми. Это может свидетельствовать о том, что данные корпоративные новость воспринимаются рынком вне зависимости от их типа. На примере рассматриваемых крупнейших нефтяных компаний России инвесторы не показали значимых различий в реакции на выход корпоративной новости определенного типа, за исключением новостей, посвященных разработке новых нефтяных месторождений.

Анализируя полученные результаты для российских компаний нефтяной отрасли, был сделан вывод о значимости (значим на 5% уровне) типа новости, отвечающего за разработку новых месторождений. Данный тип новости был выделен и включен в работу согласно специфике рассматриваемой отрасли. Для остальных типов новостей наблюдалась незначительная реакция рынка. Полученные результаты можно объяснить тем, что российский рынок ценных бумаг нельзя считать полностью развитым, поскольку его масштабы и объемы в несколько раз уступают крупнейшим мировым фондовым рынкам. Более того, метод событийного анализа накладывает определенные ограничения в рамках рассматриваемой рыночной модели и не позволяет учесть возможные значимые факторы.

Список используемой литературы:

1. Barberis, N., Shleifer, A., and Vishny, R. (1998), A model of investor sentiment, Journal of Financial Economics, 49 (1998) 307-343.

2. Bernard, V., Thomas, J., and Wahlen, J. (1997), Accounting based stock price anomalies: Separating market inefficiencies from risk, Contemporary Accounting Rensearch, 14 (1997) 89—136.

3. Brown, S., Warner, J. (1985), Using daily stock returns: The case of event studies, Journal of financial economics, 1(14) (1985) 3-31.

4. Cohen, R., Gompers, P., and Vuolteenaho, T. (2002), Who underreacts to cash-flow news? Evidence from trading between individuals and institutions, Journal of Financial Economics, Vol. 66, Iss. 2, 3 (2002), p. 409.

5. De Bondt, W., and Thaler, R. (1985). Does the stock market overreact? JournalofFinance 40 (1985), 793—808.

6. Ekholm, A. (2002), How do different types of investors react to new financial statement information? Swedish School of Economics and Business Administration Working Paper No. 464.

7. Hong, H., Lim, T., and Stein, J. (2000), Bad news travels slowly: size, analyst coverage, and the profitability of momentum strategies, Journal of Finance 55 (2000), 265-295.

8. Ikenberry, D., and Lakonishok, J. (1993), Corporate governance through the proxy contest: Evidence and implications, Journal of Business 66 (1993), 405-435.

9. Ikenberry, D., and Ramnath, S. (2002), Underreaction to self-selected news events: the case of stock splits, Review of Financial Studies 15 (2002), 489-526.

10. Jegadeesh, N. (1990), Evidence of predictable behavior of security returns, Journal of Finance 45 (1990), 881-898.

11. La Porta, R., Lakonishok, J., Shleifer, A. and Vishny, R. (1997), Good news for value stocks: Further evidence on market efficiency, Journal of Finance 52 (1997), 859—874.

12. Lee, C. (1992), Earnings news and small traders, Journal of Accounting Economics, 15 (1992), 265—302.

13. Loughran, T., and Ritter, J. The new issues puzzle, The Journal of Finance 50 (1995), 23-52.

14. MacKinlayA.,Event Studies in Economics and Finance, Journal of Economic Literature, 35, No. 1. (1997), p. 13-39.

15. Pritamani, M., and Singal, V. (2001), Return predictability following large price changes and information releases, Journal of Banking and Finance 25 (2001), 631-656.

16. Roll, R. (1988), R2, Journal of Finance, 43 (1988), 541-566.

17. Skinner, D., and Sloan, R. (2002), Earnings surprises, growth expectations and stock returns or Don’t let an earnings torpedo sink your portfolio, Review of Accounting Studies 7(2002), 289—312.

18. Statman, D. (1980), Book values and stock returns, The Chicago MBA: A Journal of Selected Papers 4 (1980), 25—45.

Влияние новостей на акции компаний

Шпаргалка по интерпретации новостей об акциях от команды сервиса «Вдохновляющие инвестиции».

В ноябре 2017 года японская компания SoftBank решила купить 14% акций Uber за $6 млрд. Это значит, что компания сейчас оценивается в $43 млрд, хотя ещё год назад её оценка составляла $70 млрд. Компания потеряла треть капитализации не из-за проблем со временем подачи машин или нехватки водителей, а из-за плохих новостей о сервисе.

На оценку Uber влияют скандалы, которые постоянно всплывают в прессе. То компанию уличат в слежке за журналистами, то в сеть утекут данные 57 млн пользователей.

Uber — это непубличная компания, её акции не продаются на рынке. Но пример Uber наглядно показывает, как новости связаны с ценой любых компаний: публичных и непубличных.

Выше цена — богаче владельцы

Стоимость доли в компании мотивирует инвесторов, владельцев и менеджеров работать с большей отдачей. Когда компания нанимает топ-менеджеров, то часто привязывает их премию к курсу акций. Если акции растут в цене — менеджер получает свой бонус. Если акции падают — он сидит на зарплате. Речь может идти о сотнях тысяч долларов в год.

Инвесторы своей долей влияют на управление компанией, чтобы не потерять деньги и увеличить доход. Менеджеры и владельцы стараются увеличить стоимость своей доли, чтобы продать её в будущем или заработать на дивидендах.

Также высокая цена акции полезна во время поглощений. Часто компания приобретает долю другой не за деньги, а путём обмена акций. Чем выше стоят свои акции — тем больше чужих можно заполучить.

Ниже цена — удобнее покупателям

Покупатели доли и акций хотят сэкономить и ждут плохих новостей для входа. Когда цена акций падает, компания становится уязвима к недружественному поглощению. Если владелец крупной доли в бизнесе видит, что дела идут не очень — он может скинуть свой пакет с дисконтом кому угодно, даже конкуренту.

Конкурент может консолидировать доли и получить контроль над бизнесом. Всё работает как в животном мире: когда зверь слабеет, то вероятнее становится добычей. Разве что в финансовом мире его сожрут соплеменники.

На цену акций сильнее всего влияют новости.

Предсказуемые новости не влияют

Если новости о компании совпадают с ожиданиями рынка, то её стоимость не меняется. Иногда компания бодро докладывает о росте на 30%, а цена стоит на месте — от неё ждали именно такого роста. А если бы компания выросла не на 30%, а на 20% — её стоимость, скорее всего, упала бы.

Ожидания рынка формируют аналитики. Это специалисты, которые исследуют отчётность компаний, следят за новостями. Есть целая сфера таких специалистов: с рейтингами и звёздами. Аналитики публикуют информацию о своих исследованиях. Такие отчёты трудно получить человеку с улицы, а со следующего года они обязательно должны продаваться за деньги (раньше часто отдавались бесплатно).

Сильнее всего влияют неожиданности

Неожиданно хорошие или плохие новости двигают стоимость компаний сильнее всего — главное, чтобы новость заметно выбивалась из ожиданий инвесторов. Эти ожидания непубличные, следить за ними сложно. Грубо говоря, если появилась новость, а акции подешевели — дело плохо.

Ещё рынок любит инсайдерские новости. Аналитики прислушиваются к своим источникам внутри компании и учитывают полученную информацию в отчётах. Бывает, что внешне всё хорошо, а прогноз у акций неутешительный — аналитик узнал про скрытый конфликт владельцев.

Плохие новости быстрее хороших

Рынок нервно реагирует на плохие новости. Владельцы могут продавать акции под влиянием слухов, чтобы не потерять деньги. Хорошие новости доходят до рынка медленнее и требуют проверки. Скорость влияния новостей на рынок достигает 30 секунд и менее.

Опытные инвесторы и аналитики ждут несколько часов и собираются на конференц-колл с владельцами и менеджерами бизнеса. На конференц-колле владельцы могут объяснить, что доход снизился из-за поглощения или из-за сложностей в исследовании новых лабораторий. И тогда рынок может даже подрасти.

Иногда владельцы собирают пресс-конференции заранее, чтобы успокоить рынок перед публикацией отчёта.

Рынок боится фальшивых новостей

В 2013 году злоумышленники взломали Twitter-аккаунт Associated Press и разместили «новость» о том, что Барака Обаму взорвали. Рынок рухнул на $130 млрд в течение нескольких минут. Вскоре рынок стабилизировался, но на этом падении кто-то смог отлично заработать.

Аналогичная история может случиться с любой коммерческой компанией. Если новость может временно снизить стоимость компании даже на один процент, на этом можно заработать.

Маленький негатив важнее большого позитива

Даже небольшие глобальные негативные новости бьют по рынку. Проблемы компании в Японии отзываются на портфеле собственника из Великобритании.

Самый сильный фактор на финансовом рынке — это политическая нестабильность. Яркий пример — российские телекоммуникационные компании. Это сильные игроки, не слабее многих европейских компаний, но из-за санкций их акции дешевеют, продаются с дисконтом.

Рынок боится судов

Крупная компания с трудом переживает даже небольшие расследования. Когда в 2015 году выяснилось, что автомобили «Фольксваген» занижают экологические выбросы во время тестов, компания за полгода подешевела с €120 млрд до €45 млрд — и за два года восстановилась только до €70 млрд.

Рынок может «закипать»

Если хорошие или плохие новости идут одна за другой, рынок входит в нестабильное состояние и может выстрелить вверх или вниз в любой момент. Такое состояние также могут создавать искусственно.

Яркий пример — американский фондовый рынок перед голосованием за налоговую реформу Данальда Трампа. По заверению Трампа, налоговая реформа поможет бизнесу в США заработать больше, поэтому акции росли каждый раз перед голосованием в надежде инвесторов на принятие закона. Но несколько раз подряд реформу не принимали — и всё откатывалось назад.

Рынок — нелогичный

Меньшая часть специалистов на рынке акций действует на основании своих знаний и опыта и оказывается более точной (и получает большую прибыль). А большая часть опирается на мнение специалистов вокруг себя и оказывается менее точной. Нельзя просто смотреть на новости и пытаться угадать рынок.

Высокая стоимость компании — это цель для инвесторов и мотивация для сотрудников. На стоимость влияют новости: плохие действуют быстрее и сильнее, хорошие — медленнее. Больше всего рынок боится судов — они обесценивают компании.

Играть на курсах акций с оглядкой на новости опасно, если вы не специалист. Если хотите попробовать — начните с публичных аналитических отчётов (об этом расскажем в следующий раз). Для начала можно копировать их рекомендации и следить за тем, как у вас будет получаться. Играйте на небольшие суммы и будьте готовы потерять часть денег.

Анализ влияния новостей на котировки акций фондового рынка

В данной выпускной квалификационной работе был произведен анализ влияния новостей на котировки акций фондового рынка. Для решения поставленной цели была выбрана российская компания Яндекс, её акции, находящиеся в обороте на Московской Бирже, новости, относящиеся к данной компании. Для поиска зависимостей между новостями и изменением курса котировок акций данной компании было принято решение использовать технологии машинного обучения. В ходе выполнения работы были поставлены и достигнуты следующие задачи. Были собраны новости, содержащие в себе сведения о финансовых отчетах компании, её пресс-релизах, продуктах и сервисах, проводимых сделках, а также некоторые другие сведения. Для сбора новостей был разработан «модуль» для автоматического получения данных с сайтов, а также для их «постобработки», то есть для приведения в вид, требующийся для алгоритмов машинного обучения. Кроме новостей также была собрана и информация о котировках акций компании. Для получения данных котировок также был разработан специальный модуль. Далее все собранные данные сохраняются в базу данных СУБД PostgreSQL на удаленном сервере. После этого, на основе полученных новостей и котировок, были обучены четыре модели машинного обучения, использующие различные алгоритмы. В ходе тестирования полученных моделей, были использованы различные метрики и была выбрана наиболее точная модель. В итоге, моделью машинного обучения было найдено влияние новостей на котировки акций компании Яндекс. Однако, данное влияние оказалось небольшим. Тем не менее, данная работа раскрывает основной принцип, который можно применить при выявлении влияния новостей на курс акций фондовой биржи с помощью моделей машинного обучения. Помимо этого, данная работа может быть использована в дальнейшем для более детального изучения поставленного вопроса с использованием других принципов анализа новостей, включающих, например, использование финансовых показателей или анализ тональности текста, а также с использованием новых данных.

Выпускные квалификационные работы (ВКР) в НИУ ВШЭ выполняют все студенты в соответствии с университетским Положением и Правилами, определенными каждой образовательной программой.

Аннотации всех ВКР в обязательном порядке публикуются в свободном доступе на корпоративном портале НИУ ВШЭ.

Полный текст ВКР размещается в свободном доступе на портале НИУ ВШЭ только при наличии согласия студента – автора (правообладателя) работы либо, в случае выполнения работы коллективом студентов, при наличии согласия всех соавторов (правообладателей) работы. ВКР после размещения на портале НИУ ВШЭ приобретает статус электронной публикации.

ВКР являются объектами авторских прав, на их использование распространяются ограничения, предусмотренные законодательством Российской Федерации об интеллектуальной собственности.

В случае использования ВКР, в том числе путем цитирования, указание имени автора и источника заимствования обязательно.

  • О ВЫШКЕ
  • Цифры и факты
  • Руководство и структура
  • Преподаватели и сотрудники
  • Корпуса и общежития
  • Закупки
  • Обращения граждан в НИУ ВШЭ
  • Фонд целевого капитала
  • Противодействие коррупции
  • Сведения о доходах, расходах, об имуществе и обязательствах имущественного характера
  • Сведения об образовательной организации
  • Людям с ограниченными возможностями здоровья
  • Единая платежная страница
  • Работа в Вышке
  • ОБРАЗОВАНИЕ
  • Лицей
  • Довузовская подготовка
  • Олимпиады
  • Прием в бакалавриат
  • Вышка+
  • Прием в магистратуру
  • Аспирантура
  • Дополнительное образование
  • Центр развития карьеры
  • Бизнес-инкубатор ВШЭ
  • НАУКА
  • Научные подразделения
  • Исследовательские проекты
  • Мониторинги
  • Диссертационные советы
  • Защиты диссертаций
  • Академическое развитие
  • Конкурсы и гранты
  • Научно-образовательный портал IQ.hse.ru
  • XXIV Ясинская (Апрельская) международная научная конференция по проблемам развития экономики и общества
  • РЕСУРСЫ
  • Библиотека
  • Издательский дом ВШЭ
  • Книжный магазин «БукВышка»
  • Типография
  • Медиацентр
  • Журналы ВШЭ
  • Публикации
  • Единый архив экономических и социологических данных

Министерство науки и высшего образования РФ
Министерство просвещения РФ
Федеральный портал «Российское образование»
Массовые открытые онлайн-курсы

  • © НИУ ВШЭ 1993–2024
  • Адреса и контакты
  • Условия использования материалов
  • Политика конфиденциальности
  • Правила применения рекомендательных технологий в НИУ ВШЭ
  • Карта сайта

Как новости влияют на фондовый рынок: в США акции производителей оружия выросли на фоне протестов

В нашем блоге мы уже неоднократно писали о том, как на стоимость акций компаний могут влиять новости. Недавние протестные акции в США стали очередной иллюстрацией этого явления – на фоне беспорядков в стране серьезно вырос спрос на оружие. В итоге в начале июня котировки компаний-производителей оружия обогнали по темпам роста индекс S&P 500.

Что произошло

Акции крупнейших производителей оружия в США – компаний Smith & Wesson и Sturm Ruger & Co. серьезно подорожали на фоне протестов. Акции первой выросли более чем на 15%, второй – увеличились на почти на 10% в ходе первых торговых сессий июня.

Оружейники продемонстрировали темпы роста, которые превышают темпы роста индекса S&P 500, в который входят крупнейшие компании США. При этом раньше динамика акций производителей оружия уступала этому индексу.

Всплеск интереса к их продукции аналитики объясняют в том числе беспорядками, которые вспыхнули в некоторых городах США в ходе протестных акций.

Протесты в США и мир IT

Протестные акции оказали влияние не только на стоимость акций отдельных компаний. Так Sony была вынуждена отложить виртуальную пресс-конференцию, посвященную выходу новой игровой приставки PlayStation 5 (мероприятие в итоге состоялось). В свою очередь, Google перенесла презентацию новой версии мобильной ОС Android 11 – мероприятие должно было состояться 3 июня.

Помимо этого, биржа NASDAQ отменила открытие торгового зала в Филадельфии.

Не только протесты: как на биржи повлиял коронавирус

Мы много раз писали о том, как новости влияют на цену акций различных компаний. Пандемия коронавируса стала глобальным новостным поводом, который затронул фондовые рынки по всему миру. Только в конце февраля, когда новости о коронавирусе начинали набирать обороты, за одну лишь неделю мировые рынки потеряли $5 трлн капитализации. В тот период индекс Dow Jones совершил крупнейшее однодневное падение в своей истории, потеряв разом 1191 пункт.

На таком негативном фоне падали акций любых компаний – и топливно-энергетических (инвесторы ожидали ухудшение их показателей вследствие снижения спроса на топливо из-за карантинов по всему миру), и даже Amazon и Apple (в этом случае инвесторы переживали за цепочку поставок, «завязанную» на Китай).

Почему новости так сильно влияют на биржу, и как защититься от резких колебаний

Важную роль во влиянии новостей на рынок играют средства массовой информации. Негативные материалы обычно читают охотнее. К примеру, в случае с рекордным падением Dow Jones никто и не вспомнил о том, что двумя неделями ранее он пережил рекордный взлет. И даже несмотря на падение рынка в последние месяцы, он все равно выше, чем пару лет назад.

Кроме того, нельзя недооценивать восприятие инвесторов. Людям проще отреагировать на новость, которая содержит в себе указание на движение цен вниз или вверх. Если же новость неопределенная и ее надо интерпретировать, то реакция на нее может быть очень вялой или растянутой во времени. Ранее мы уже приводили анализ этого явления на примере ограничений для пары евро/франк Национальным Банком Швейцарии – тогда реакция на очень важную новость оказалась крайне заторможенной.

Чтобы уменьшить риски в моменты резких движений на рынке в работе биржевых систем реализуют различные системы риск-менеджмента. Некоторые из них предоставляют своим клиентам сами брокерские компании.

Подобный механизм есть в торговой системе ITI Capital MATRIX. Он защищает клиентов от рисков, возникающих при сбоях в работе системы риск-менеджмента биржи. Кроме того, в торговом терминале SMARTx есть встроенный модуль риск-менеджмента, который позволяет ограничивать операции по счету при достижении определенного убытка, а также защищать открытые позиции приказами стоп-лосс и тейк-профит.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *