Технический дефолт чем грозит людям
Перейти к содержимому

Технический дефолт чем грозит людям

  • автор:

Что будет, если объявят технический дефолт — последствия для населения

Баннер

В последнее время СМИ заговорили о возможности технического дефолта Российской Федерации. Разбираемся, что это такое и как повлияет на жизнь обычных россиян.

  • Что такое реальный дефолт
  • Что такое технический дефолт
  • Произойдет ли технический дефолт в России
  • Возможные последствия для России
  • Изменятся ли цены в магазинах

Слово «дефолт» вошло в лексикон россиян в 1998 году. В 2022 году в свете беспрецедентных ограничительных мер стран Запада многие также заговорили о дефолте Российской Федерации.

Однако очевидно, что между событиями 1998 года и нынешней ситуацией есть существенная разница. В чем она заключается и как возможный технический дефолт повлияет на жизнь обычных граждан сегодня? Разбираемся в нашей статье.

Что такое реальный дефолт

Суть реального или обычного дефолта в невозможности или отказе заемщика исполнить денежные обязательства. Реальный дефолт может случиться как у физического лица или компании, так и у страны.

Чаще возникает вследствие объективной невозможности платить по денежным обязательствам, а не из-за каких-либо технических препятствий.

К примеру, у государства есть 1 млрд долларов заимствований со сроком погашения к 1 мая 2022 года. Однако активов для погашения данных обязательств в долларах нет или их недостаточно. После пропуска всех сроков выплаты долга наступает дефолт.

Последствием реального дефолта для физических или юридических лиц выступает процедура банкротства – признанная уполномоченным органом невозможность исполнить обязательства перед кредиторами. Для ее запуска необходимо достижение определенного размера задолженности и периода просрочки.

В отношении страны, допустившей дефолт, также начинаются судебные разбирательства. Кредиторы не просто судятся по долговым обязательствам, но и на этапе исполнения судебного решения инициируют арест активов за рубежом, например, дипломатической собственности (здания посольств и консульств).

Также долгоиграющее последствие для должника – снижение иностранных инвестиций.

В Совкомбанке можно оформить кредит наличными на любые цели до 5 млн рублей. Выберите удобную программу и рассчитайте ежемесячный платеж на кредитном калькуляторе. Деньги нужны срочно? Достаточно паспорта и любого второго документа. Нужна крупная сумма? Вы можете взять кредит под залог автомобиля или недвижимости. Заполните заявку на сайте и получите быстрое одобрение.

Что такое технический дефолт

Технический дефолт предполагает просрочку очередного платежа по договору займа при наличии финансовой возможности исполнить обязательство.

Технический дефолт допускают должники, которые либо испытывают временные финансовые затруднения, либо не могут исполнить обязательства из-за внешних обстоятельств, к примеру, действий ограничительных мер.

После наступления технического дефолта дается льготный период ( грейс-период ), в течение которого должник может расплатиться по обязательствам. Если этого не случится, то последствием будет переход долга в статус «обычный» дефолт.

В случае, если в отношении государства-должника введены санкции, то исполнение обязательств фактически зависит не от банка-агента. Если банк-получатель продолжит исполнять санкции, то наступление дефолта становится неизбежным. При этом такой технический дефолт не будет иметь ничего общего с реальной экономической ситуацией.

Самой частой заменой денег у разных народов выступает домашний скот — коровы, лошади, овцы и другие животные.

Другой факт

Произойдет ли технический дефолт в России

Ограничительные меры, введенные против Российской Федерации в 2022 году, предполагают также заморозку долларовых активов Правительства Российской Федерации. Значит, Россия не сможет распоряжаться деньгами на счетах в зарубежных банках.

Изначально Министерство финансов США сделало исключение для погашения процентов по госдолгу РФ: проводить платежи разрешили прямо с замороженных счетов. Таким образом с 16 марта 2022 года Россия выплатила держателям своих валютных облигаций более 600 млн долларов США.

Однако в дальнейшем позиция Минфина США изменилась: отказ в «разморозке» средств на счетах в зарубежных банках для погашения российского суверенного долга вынудил Россию обращаться к другим долларовым активам.

Появилась еще одна сложность: банк-агент из-за санкций отказался проводить операцию в долларах США по погашению долга Россией 4 апреля 2022 года, поэтому Минфин осуществил данную выплату в российских рублях.

Важный нюанс: попытка погашения долга, номинированного в иностранной валюте, в российских рублях, не считается надлежащим исполнением и означает дефолт. Исключениеситуация, когда с держателями долга удается договориться о выплате в рублях.

Таким образом, с 4 апреля 2022 года — даты наступления технического дефолта — начинается грейс-период, в течение которого Россия может попытаться найти способ для погашения задолженности в долларах США. Если долг не будет выплачен до 4 мая этого года, то Россия войдет в дефолт.

Возможные последствия для России

Наступление дефолта 4 мая 2022 года приведет к следующим последствиям:

  • Снижение рейтингов. Международные рейтинговые агентства уже понизили наши суверенные рейтинги.

К примеру, «S&P Global Ratings» понизило долгосрочный рейтинг РФ в иностранной валюте до уровня «SD», что означает «выборочный дефолт».

При сохранении таких рейтингов инвестиционная привлекательность России для международных инвесторов упадет.

Бывает ли шопинг выгодным? Да, если покупать с Халвой! До 10% кешбэка, пассивный доход в виде процента на остаток собственных средств до 15%. А самое главное — покупки в рассрочку до 24 месяцев и никаких процентов. Оформите Халву в пару кликов!

  • Требование досрочного погашения всех займов. Если государство объявляет дефолт — это основание для предъявления требований по всем имеющимся облигациям.

На начало 2022 года, согласно данным «Коммерсанта», объем зарубежного долга Российской Федерации составлял 63 млрд долларов.

Однако далеко не все кредиторы будут предъявлять требования, да и часть из них, особенно резиденты РФ, могут согласиться на выплату по евробондам и другим государственным облигациям в рублях.

Судебные разбирательства относительно данных долгов будут длительными, поэтому какого-то стресса для российской экономики в этой связи ждать не стоит.

Изменятся ли цены в магазинах

Последствие обычного дефолта, наподобие ситуации в нашей стране в 1998 году, когда государство реально не было способно исполнять свои долговые обязательства, – скачок инфляции.

В 1998 году инфляция превысила более 80%, а рубль девальвировался в 3,5 раза.

Сегодня повторение подобного опасного сценария выглядит маловероятным. Торговый баланс у Российской Федерации положительный, то есть мы экспортируем больше, чем импортируем. Государственный долг в процентах к ВВП — один из самых низких в мире.

Таким образом, дефолт, не подкрепленный реальным экономическим обоснованием, получит скорее медийный эффект, нежели создаст реальные опасные последствия для обычных граждан.

Подумываете взять кредит? Рассчитайте комфортные условия в форме ниже и отправляйте заявку в банк.

Что значит дефолт простыми словами

Чем дефолт отличается от банкротства и какие его последствия? В чем разница между техническим и суверенным дефолтом? Как меняется курс национальной валюты при дефолте? Что будет, если не заплатить по внешнему долгу государству? Кто может объявить дефолт и какие последствия пойдут следом?

Откройте счет
в БКС Мир Инвестиций
Что означает дефолт в стране

Если упростить понятие дефолта, то это — финансовая несостоятельность должника, а также его отказ от выполнения обязательств по уплате долга и процентов по нему.

Признать свою неплатежеспособность может как физическое или юридическое лицо, так и целое государство. В таком случае дефолт называют государственным или суверенным. Он подтверждает, что заемщик не в состоянии выполнить свои долговые обязательства, поэтому определяются условия реструктуризации долга: по ее итогам могут измениться сроки и размеры платежа или списаться часть обязательств.

Невыполнение договора займа государством влечет за собой серьезные последствия — его статус в кредитных рейтингах снижается. Это значит, что привлечь дополнительные средства от внешних и внутренних кредитов станет сложнее или вовсе не возможно. Это повлечет за собой нестабильность экономики и другие негативные последствия.

Виды дефолта

Выделяют два основных типа дефолта — технический и простой. При этом второй вид может наступить вслед за первым, но в обратном порядке они идти не могут. Разберем подробнее каждый из них:

Технический дефолт

Наступает в том случае, если заемщик просрочил платеж, но в то же время имеет возможности и финансы для осуществления выплат в будущем. Решением такой ситуации может стать план международного института (МВФ или Всемирного банка), который утверждает последовательность действий по выходу государства из кризиса. На это время устанавливается льготный период (грейс-период) — это период, в течение которого необходимо рассчитаться по обязательствам. Если этого не произойдет, будет объявлен второй тип дефолта.

Простой или реальный дефолт

Означает, что заемщик не хочет или не способен расплатиться с кредиторами, и в обозримом будущем его финансовая состоятельность не позволит произвести необходимые выплаты. В этих обстоятельствах запускается процедура банкротства, которая подразумевает под собой судебные тяжбы и даже арест зарубежных активов (например, дипломатической собственности, если дело касается суверенного дефолта). Решение при этом будут принимать международные судебные инстанции, а последствия могут растянуться на долгие годы и затронуть все население страны.

Также различают корпоративный дефолт (объявляется, когда государство или предприятие не способно выплачивать проценты по облигациям) и перекрестный (происходит в случае невыполнения условий одного кредитного договора, который означает невыполнение других).

Какие могут быть причины при наступлении дефолта

Главная причина, которая может привести государство к дефолту, — это неспособность своевременно и в полном объеме осуществлять долговые обязательства. Этому может способствовать совокупность различных предпосылок:

  • Экономический кризис как следствие неэффективности финансовой стратегии или обстоятельств во внешней политике;
  • Санкционные меры, введенные другими государствами и международными фондами;
  • «Голландская болезнь», при которой увеличение экспорта сырья приводит к ухудшению экономической ситуации;
  • Сбалансированность бюджета государства и наращивание внутреннего или внешнего долга;
  • Отказ новой власти от исполнения долговых обязательств, которые лежали на предыдущем правительстве;
  • Непредвиденные обстоятельства: например, дефолт может спровоцировать мировой кризис.

Объявление дефолта маловероятно в результате лишь одного фактора. Обычно это комплекс причин, которые становятся результатом финансовой несостоятельности государства.

Что будет, если государство объявит дефолт, и какие будут последствия

В первую очередь суверенный дефолт грозит экономическим кризисом, а также последствиями, которые могут растянуться на множество лет:

  • позиции государства в мировых кредитных рейтингах снижаются, что усложняет процедуру будущих займов;
  • растет стоимость импортных товаров, а покупательская способность населения падает;
  • происходит девальвация — снижение курса национальной валюты по отношению к курсу валют других государств;
  • объемы промышленного производства сокращаются, как и количество рабочих мест на предприятиях;
  • иностранные инвесторы выводят капитал из страны из-за падения инвестиционной привлекательности государства.

Иногда, помимо отрицательных последствий, дефолт может оказать и положительное влияние на развитие государства:

  • позиции государства в мировых кредитных рейтингах снижаются, что усложняет процедуру будущих займов;
  • иностранные компании покидают рынок, что дает отечественным предприятиям значительные возможности для развития бизнеса;
  • девальвация национальной валюты положительно влияет на деятельность экспортеров и способствует увеличению их прибыли;
  • кредиторы заинтересованы в реструктуризации долга, что позволяет снизить долговое бремя государства.

На сколько вероятен дефолт в России по внешнему долгу государства в 2022 году

C начала 2022 года Россия находится под многочисленными санкциями, РФ отключили от системы SWIFT, а также были заморожены валютные резервы ЦБ. На фоне этого мировые кредитные рейтинги понизили позиции страны: например, в феврале агентство S&P изменило долгосрочный суверенный кредитный рейтинг России в иностранной валюте до «ВВ+», а агентство Moody’s присвоило государству категорию «Ca». Она подразумевает преддефолтное состояние страны. В такой ситуации более вероятен именно технический дефолт. У России достаточно средств для погашения долга по еврооблигациям, однако, из-за всех введенных ограничений нет возможности ими распоряжаться.

Чтобы избежать дефолта, правительство РФ ввело набор мер по урегулированию экономической обстановки, а также выполнило свои кредитные обязательства и произвело выплату по еврооблигациям. Это снизило риск наступления дефолта, однако не исключает его объявления в будущем.

В такой ситуации более вероятен именно технический дефолт. У России достаточно средств для погашения долга по еврооблигациям, однако, из-за всех введенных ограничений нет возможности ими распоряжаться.

Чтобы избежать дефолта, правительство РФ ввело набор мер по урегулированию экономической обстановки, а также выполнило свои кредитные обязательства и произвело выплату по еврооблигациям. Это снизило риск наступления дефолта, однако не исключает его объявления в будущем.

Что будет с кредитами и ипотеками при дефолте

Вне зависимости от того, кто станет объектом дефолта, платить по долгам придется в прежнем режиме. Если с банкротством столкнется банк, через который вы брали кредит или ипотеку, то новым держателем станет другая компания. Обычно та, которая понесла потери в связи с дефолтом прежнего бенефициара.

В случае, если дефолт объявляет государство, ждать списания долгов также не стоит. Правительство может приостановить выдачу кредитов или существенно понизить выгодность новых займов, но условия по старым долгам останутся неизменными. Однако, в связи с обесцениванием национальной валюты, выплаты по ним могут стать менее ощутимыми.

Примеры дефолта в истории

В мировой истории нередки случаи, когда государства испытывали финансовые трудности и впоследствии объявляли дефолт. Рассмотрим некоторые из них:

Россия в 1998 году
Распад СССР оказал сильное влияние на экономическое и финансовое положение страны, что привело к многочисленным займам. К 1997 году совокупный объем внутренних и внешних долгов государства составлял более 350 миллиардов долларов. Последствия дефолта оказали влияние на все сектора экономики: доходы населения упали, множество предприятий обанкротилось, а ключевая ставка ЦБ увеличилась до 42%. Но уже к 2000-ым годам ситуация стабилизировалась благодаря ряду мер для стабилизации экономики и высокой стоимости углеводородов;

Аргентина в 2001 году
Объявлению дефолта способствовали неудачные реформы государственных деятелей, жесткая привязка к доллару и большое количество новых займов для обслуживания прежних долгов. В результате этого снизилась покупательская способность населения и увеличилось число граждан, которые находятся за чертой бедности. Даже на момент 2022 года Аргентина переживает инфляционный кризис и находится в состоянии преддверия дефолта;

Эквадор в 2008 году
Дефолт объявил президент Рафаэль Корриа, который заявил, что страны отказывается от выплат процентов по иностранным облигациям, а часть самого долга назвал «незаконным». Обстоятельства обострились тем, что предыдущий финансовый кризис Эквадора в 1999 году также привел страну к дефолту. И хотя в 2010-ых годах государство начало восстанавливать обстановку, уже в 2020 году Эквадор вновь столкнулся с экономическими трудностями, а некоторые кредитные рейтинги подсчитали это новым дефолтом государства.

Последствия дефолта для простых граждан

Объявления дефолта влечет за собой ряд последствий, которые затрагивают все население: рост инфляции, обесценивание национальной валюты, уход иностранных инвесторов и снижение дохода граждан. Но при гипотетическом дефолте российские жители могут не столкнуться с его явными проявлениями. В настоящее время государство находится под санкциями, поэтому сталкивается с проявлениями экономической нестабильности и на данный момент.

Как защититься инвестору в случае дефолта

При угрозе дефолта инвестору доступно несколько способов, позволяющих обезопасить свой капитал. Но стоит оговориться, что невозможно гарантированно предположить их эффективность в чрезвычайной ситуации:

Диверсифицировать портфель
Эксперты советуют приобретать различные инвестиционные инструменты и вкладывать средства в разные сектора экономики даже в стабильные времена. Особенно это актуально в случае форс-мажорных ситуаций.;

Заранее приобрести фьючерсы
Если вы ожидаете резкого подорожания на необходимые вам товары или финансовые инструменты, можно заблаговременно заключить фьючерсные контракты и купить нужные позиции по оговоренной цене;

Присмотритесь в драгоценным металлам и иностранной валюте
Одной из характерных черт дефолта является падение курса национальной валюты по отношению к иностранным. С учетом всех ограничений и рисков стоит более аккуратно подходить к выбору «токсичных валют» и присматриваться к валютам из дружественных стран. Что касается драгоценных металлов — они, как правило, более стабильны, но менее доходны.

Инвестируйте из любой точки мира, покупайте и продавайте валюту по выгодному курсу, пользуйтесь умными подсказками и качественной аналитикой.

Приложение БКС Мир инвестиций
Отсканируйте QR-код и скачайте приложение

Как вам статья?

Предыдущая статья
Что такое деноминация?
Американская мечта,
погубившая мир
Следующая статья

Данные являются биржевой информацией, обладателем (собственником) которой является ПАО Московская Биржа. Распространение, трансляция или иное предоставление биржевой информации третьим лицам возможно исключительно в порядке и на условиях, предусмотренных порядком использования биржевой информации, предоставляемой ПАО Московская Биржа.

Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

ООО «Компания БКС», лицензия №154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности. Выдана ФСФР. Без ограничения срока действия. 129110, Москва, Проспект Мира, 69, стр. 1, 3 подъезд.

России грозит технический дефолт. Что это значит?

Вступить в клуб

США перестали принимать от России оплату внешнего долга. Это означает, что уже летом в нашей стране может произойти технический дефолт. «Сноб» рассказывает, чем он будет отличаться от дефолта 1998 года и как повлияет на жизнь россиян

25 мая 2022 18:25

Министр финансов Антон Силуанов
Фото: Администрация Президента России 2022 год

Деньги есть, но платить ими нельзя

До этой весны Россия считалась одним из самых надежных заемщиков в мире. Надежность среди инвесторов и кредиторов ей обеспечивали большой объем нефтегазового экспорта и небольшой, в сравнении с другими странами, объем внешнего долга.

28 апреля экономист по России и СНГ «Ренессанс Капитал» Софья Донец говорила, что внешний долг РФ составляет меньше 30% ВВП. 8 мая министр финансов Антон Силуанов заявил, что долг составляет 14% ВВП (для сравнения: госдолг Японии превышает ее ВВП более, чем в 2,5 раза; госдолг Великобритании примерно равен ВВП страны; размер внешнего долга США настолько велик по сравнению с российским, что стал мемом).

Дефолт России могут объявить по внешнему государственному долгу, часть которого находится в еврооблигациях Минфина РФ. Выплаты по ним осуществляются в иностранной валюте через иностранные банки-корреспонденты. «Техническим дефолтом» ожидаемую ситуацию называют потому, что фактически средства для оплаты своих долгов у России есть, но платежи блокируют партнеры на Западе.

В марте США, ЕС и другие страны Запада заморозили валютные резервы России на $300 млрд (около половины всех зарубежных валютных резервов), а в апреле США запретили России выплачивать долларовые долги из активов, хранящихся в американских банках. Кроме того, европейские депозитарии перестали сотрудничать с российским — это значит, что выплаты по купонам еврооблигаций также оказались заморожены.

В связи с этим Россия уже была в шаге от дефолта в начале мая. Однако Минфин США выпустил специальную лицензию, которая позволила РФ оплатить долги из замороженных валютных резервов. С 25 мая эта лицензия не действует, поскольку американский Минфин отказался ее продлевать.

Следующие платежи Россия должна сделать 23-24 июня. Если выплат не будет, начнет действовать 30-дневный «льготный период» — отсрочка, в которую возможно провести долг. По истечению этого срока в России объявят реальный дефолт.

25 мая спикер Госдумы Вячеслав Володин заявил, что Россия будет выплачивать долг в рублях. Однако рублевые выплаты по облигациям, по которым необходимо платить в долларах, как раз и означают технический дефолт, писал Bloomberg. Если бы такая практика применялась, мир был бы заполнен валютами стран «третьего мира», а не долларами, добавляет агентство.

1998 год повторится?

Дефолт 1998 года был связан с гиперинфляцией и дефицитом бюджета. Чтобы восполнить дефицит, Россия начала выпускать облигации. Причем каждый новый выпуск облигаций делался для того, чтобы оплатить долги по прежним, — иными словами, работала классическая «финансовая пирамида», говорил бывший глава ЦБ Виктор Геращенко. При этом многие инвесторы, которые получали деньги с облигаций, выводили их за границу. Это привело к тому, что у России не хватило денег для оплаты международных долгов. Поэтому правительство было вынуждено объявить о техническом дефолте, который привел к банкротству крупных банков, где лежали вклады около половины россиян, резкому росту цен, особенно на импортные товары, и задержкам зарплат.

В отличие от 1998 года, сейчас у банков есть большие резервы в рублях, поэтому банкротства и не выплат по вкладам ожидать не стоит, писал Forbes. Однако объявление технического дефолта может привести к тому, что кредиторы подадут на Россию в суд. В этом случае держателям облигаций могут выплатить деньги из замороженных российских активов, пишет The Bell. После решения суда эти активы можно будет конфисковать у России на законных основаниях, считает профессор ВШЭ Евгений Коган.

Повлияет ли дефолт на розничные цены

У России уже столько санкций, что новые ограничения вряд ли изменят экономическую ситуацию, считает профессор ВШЭ Евгений Коган. «Но есть нюансы — рассказал экономист “Снобу”. — Если дефолт состоится, то, скорее всего, будет объявлен кросс-дефолт — России могут предъявить все долги одновременно. Это чуть меньше $40 млрд — для страны деньги копеечные. Вернуть такую сумму она может одномоментно, но это будет технически невозможно — если она не может рассчитаться по одному купону, то логично, что она не сможет рассчитаться и по всем остальным. Следовательно, [чтобы получить эти деньги] может начаться охота за имуществом России за границей».

Пока рано говорить о том, что будут конфисковать, чтобы погасить долги, отмечает Коган, но аресты могут распространиться не только на госимущество, но и, например, на танкеры с нефтью, принадлежащие госкорпорациям. По словам эксперта, сценарии конфискации станут инструментом политического давления на руководство России.

«Дефолт может снизить объем экспорта, потому что многие не захотят иметь дело с Россией, — говорит Коган. — Он может привести к резкому повышению цен, ослаблению курса рубля, увеличению количества дефицитных товаров. Это наверняка произойдет и без дефолта, но он лишь ускорит эти процессы, выступив их катализатором».

Подготовил Алексей Синяков

Что такое дефолт компании, чем он грозит и что делать частному инвестору

Что такое дефолт компании, чем он грозит и что делать частному инвестору

В последние месяцы некоторые российские компании заговорили о рисках технического дефолта. Разбираемся, чем угрожает техдефолт, к каким последствиям он может привести и что в таком случае делать частному инвестору.

Что такое дефолт компании

28.06.2022 10:50

До этого компания может попытаться урегулировать ситуацию. Например, можно реструктурировать долг или договориться с другой компанией о слиянии или поглощении и передаче ей своих обязательств. Если этого не происходит, компания подвергается ликвидации.

Причины дефолта компании

  • платить процентный доход (купон) по облигациям в оговоренную дату;
  • погашать полную или частичную номинальную стоимость облигаций;
  • исполнять обязательства по покупке облигаций, если это предусмотрено условиями выпуска (выкуп по оферте);
  • нарушает другие условия договора, которые специально прописаны в эмиссионной документации.

Важный момент. Иногда в долговые договоры вносится понятие «кросс-дефолт» (перекрестный дефолт). Если у компании несколько облигационных выпусков и по какому-то из них происходит просрочка, кредиторы других долговых обязательств получают право объявить дефолт и по ним. Это делается для того, чтобы защитить интересы всех кредиторов и предоставить им равные права на имущество и активы компании при дефолте и банкротстве.

Виды дефолта

Дефолт можно разделить на два вида:

  • Полная неплатежеспособность

Невозможность и отказ компании платить по своим долгам. Это означает фактическое банкротство, когда долговая нагрузка компании слишком высока, а ресурсов покрывать долги нет. После официального объявления дефолта у компании есть 3 месяца, чтобы урегулировать взаимоотношения с кредиторами. По истечении этого срока кредиторы могут подать на компанию в суд, инициировав процедуру банкротства.

  • Технический дефолт

Это задержка платежа. Компания имеет возможности и средства для оплаты долга, но не может этого сделать по техническим или формальным причинам.

Важно! Компания не отказывается от своих долговых обязательств, но по какой-то причине нарушает условия договора. Вовсе не после каждого техдефолта следует ждать банкротства, следует смотреть на причину.

27.06.2022 13:05

Техдефолт может произойти, если компания провела платеж, но он застрял в банке и не дошел до кредиторов вовремя. Он может наступить, даже если компания совершила все выплаты, но не отчиталась об этом в установленном порядке — публично вовремя не раскрыла информацию о платежах.

При возникновении техдефолта у должника есть период, в течение которого он может погасить возникшую задолженность или договориться с кредиторами о ее реструктуризации. Он называется грейс-период (льготный период) и традиционно длится 10 дней, если иной период не указан дополнительно.

Последствия дефолта компании

При наступлении техдефолта происходит снижение цен по облигациям, но если это временные проблемы с платежеспособностью, например, кассовый разрыв, то ситуация со временем нормализуется. Технический дефолт снижает кредитный рейтинг компании и бьет по репутации. Для инвестора это значит, что его инвестиционные риски растут, то есть в будущем ставки по кредитам и облигационным купонам у компании будут выше. Если же у компании хронические финансовые проблемы, то после техдефолта может последовать дефолт, а затем и банкротство.

Что будет с акциями после дефолта компании

В 2022 году многие компании, выпустившие облигации в валюте, прошли через техдефолт (РЖД, «Северсталь», СУЭК, Nordgold и др.) из-за невозможности произвести выплату купона в валюте, хотя деньги у компаний были и желание платить — тоже, говорит аналитик Freedom Finance Елена Беляева. В этом случае техдефолт на цену акций практически не оказывает влияния, подчеркивает она. «Акции реагируют на отчетность, и если у компании высокая долговая нагрузка и проблемы с обслуживанием долга, это в большинстве случаев будет видно в отчетности задолго до дефолта», — отмечает аналитик. У таких компаний рейтинговые агентства начинают снижать рейтинги, на что реагируют акции.

Даже если компания сможет в итоге погасить обязательства в рамках периода урегулирования долга по облигациям, в дальнейшем у нее могут возникнуть проблемы с привлечением долгового финансирования, отмечает главный аналитик Банки.ру Богдан Зварич. «В частности, инвесторы будут требовать от компании доходность по новым выпускам бóльшую по сравнению с доходностью других аналогичных компаний, не оказавшихся в ситуации технического дефолта», — отмечает он.

Безусловно, наличие техдефолта — негативный сигнал для держателей акций компании, так как при банкротстве они последними могут претендовать на ее средства, объясняет он. «В результате акционеры пытаются продать принадлежащие им акции, что приводит к снижению их котировок», — говорит аналитик. При этом величина просадки сильно зависит от развития ситуации и причин возникновения техдефолта. Например, при наличии у компании средств на погашение и при возникновении лишь инфраструктурных рисков, которые могут быть нивелированы в рамках периода урегулирования обязательств, просадка будет небольшой. Если же компании не удастся погасить обязательства и будет допущен дефолт, акции могут просесть очень сильно, говорит Зварич.

«Цена акций компании, которая верным курсом движется к банкротству, обычно падает почти до нуля. Чудеса, конечно, временами случаются, но обычно лучше избавляться от акций таких компаний», — добавляет Беляева.

Что делать частному инвестору при объявлении технического дефолта

При объявлении техдефолта инвестору следует активнее следить за новостями о компании, говорит портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Евгений Жорнист. В зависимости от ситуации и прогнозов нужно выбирать стратегию действий: ждать, продавать или покупать бумаги компании. При реструктуризации долговой нагрузки компании (изменении срока и/или ставки, списании части долга, выплате части долга инвесторам) у инвестора остается шанс получить выплаты по облигациям, говорит он.

После объявления дефолта продать облигации уже вряд ли получится, даже с большим дисконтом, говорит Беляева. Шансов получить хоть какие-то выплаты тоже мало, но нужно пытаться получить их через суд. Все компании, у которых высокая долговая нагрузка, могут оказаться в ситуации техдефолта, особенно если в отношении самой компании или ее руководителя объявляют санкции, говорит она. Сейчас в России в такой ситуации могут оказаться все компании, у которых выпущены облигации, номинированные в валюте «недружественных» стран. Для снижения рисков не следует инвестировать в акции компаний с большими долгами (то есть с соотношением долга к капиталу больше 1), заключает Беляева.

\n \n\t\t\t \n\t\t\t \n\t\t \n\t»,»content»:»\t\t

\n\t\t\t\u0412\u044b \u043d\u0435 \u0430\u0432\u0442\u043e\u0440\u0438\u0437\u043e\u0432\u0430\u043d\u044b \u043d\u0430 \u0441\u0430\u0439\u0442\u0435.\n\t\t \n\t\t

\n\t\t\t \n\t\t\t\t\u0412\u043e\u0439\u0434\u0438\u0442\u0435\n\t\t\t \n\t\t\t\u0438\u043b\u0438\n\t\t\t \n\t\t\t\t\u0437\u0430\u0440\u0435\u0433\u0438\u0441\u0442\u0440\u0438\u0440\u0443\u0439\u0442\u0435\u0441\u044c.\n\t\t\t \n\t\t \n\t»>’ >

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *