Почему курс гривны не падает
Перейти к содержимому

Почему курс гривны не падает

  • автор:

В НБУ прокомментировали причины роста курса доллара в Украине

Ослабление гривны в конце 2023 года было обусловлено прежде всего сезонными факторами.

Об этом заявил заместитель председателя НБУ Сергей Николайчук в эфире телеканала «ICTV», передает пресс-служба Нацбанка.

«Ослабление гривны в конце 2023 года прежде всего обусловлено сезонными факторами. Во-первых, спрос на валюту увеличился в результате рекордных расходов бюджета в декабре. Во-вторых, традиционно в конце года растет спрос на валюту со стороны населения», — заявил заместитель председателя НБУ.

Также на валютный рынок давили психологические факторы, связанные с отсрочкой предоставления международной помощи.

В то же время активные боевые действия, которые продолжаются, обусловливали потребность в финансировании.

«При режиме управляемой гибкости изменение курса в ту или иную сторону является нормальным явлением. Как и обещал НБУ, курс может как ослабляться, когда ситуация на рынке ухудшается, так и меняться, когда ситуация улучшается (как это, например, было в октябре и первой половине ноября)», — отметил Сергей Николайчук.

Кроме того, по его словам, как и декларировалось, Нацбанк постепенно увеличивает амплитуду курсовых колебаний. Это происходит по мере приспособления валютного рынка к управляемой гибкости.

«Соответственно сейчас колебания на межбанковском рынке несколько больше, чем, например, в октябре. В то же время благодаря сложившимся предпосылкам они не являются угрожающими. Также курсовые колебания остаются значительно меньше, чем до полномасштабной войны», — сказал Николайчук.

Он отметил, что на сегодня курс на наличном рынке, который является важным для населения, несмотря на определенное ослабление гривны в конце года, остается более стабильным, чем, например, в IV квартале 2022 года.

В 2023 году официальный курс гривны относительно доллара ослаб менее чем на 4%. Доходность гривневых инструментов с избытком компенсировала эту девальвацию и остается значительно выше по сравнению с инструментами в иностранной валюте. Она также перекрывает фактическую и ожидаемую инфляцию.

Соответственно, возвращение к фиксированному курсу пока даже не рассматривается.

«НБУ отошел от него сознательно и, когда были сформированы надлежащие для этого предпосылки», — отметил Сергей Николайчук.

«НБУ имеет все возможности обеспечивать курсовую устойчивость и в дальнейшем. В рамках режима управляемой гибкости, гривна может как ослабляться, так и укрепляться. В то же время, как показывает наш опыт периода 2016 — 2021 годов, гибкий обменный курс позволяет нам в долгосрочной перспективе достигать курсовой устойчивости», — подчеркнул он.

Кроме того, режим управляемой гибкости курса позволяет обеспечивать достижение ряда важных задач. Одна из них, по словам Николайчука, это сохранение привлекательности гривневых инструментов (депозитов и ОВГЗ).

«Текущая ситуация на валютном рынке не является какой-то неординарной и точно не угрожает выполнению этой задачи», — резюмировал заместитель главы НБУ.

На Украине курс гривны упал почти до 38 за $1

Валерий Шарифулин/ ТАСС

МОСКВА, 29 декабря. /ТАСС/. Национальный банк Украины (НБУ) вновь снизил официальный курс денежной единицы страны, установив его на уровне 37,9824 гривны за $1. Об этом свидетельствуют данные на сайте регулятора.

Этот курс будет действовать до 31 декабря включительно.

Как передают местные СМИ, за доллар в кассах некоторых банков придется платить 39 гривен. На межбанковских торгах в четверг обменный курс превысил 38 гривен за $1. Это объясняют высоким спросом на твердую валюту перед праздниками.

14 декабря НБУ впервые в истории страны поднял официальный курс доллара выше 37 гривен. При этом обменный курс был значительно выше официального. Осенью он достигал 43 гривен за $1. Местные финансовые аналитики прогнозируют, что в течение следующих 12 месяцев официальный курс доллара составит около 40 гривен.

С 24 февраля 2022 года Нацбанк зафиксировал курс на уровне 29,25 гривны за $1. Регулятор предпринимал беспрецедентные шаги для удержания курса, продавая с мая еженедельно до $1 млрд. Однако с 21 июля 2022 года регулятору пришлось девальвировать гривну на 25%. 3 октября 2023 года НБУ объявил о введении управляемого гибкого курса гривны. Регулятор пояснил, что будет продолжать контролировать курсы валют, не допуская слишком сильного колебания гривны, и пообещал минимизировать разницу между наличным и официальным курсами.

Почему гривна девальвировала меньше, чем российский рубль

Аналитик CASE Ukraine Евгений Дубогрыз, в свое время работавший в НБУ, в своем FB поделился собственными соображениями относительно секрета стабильности национальной валюты: почему она девальвировала умеренно и как сохранить этот «статус-кво». «Минфин» публикует пост с небольшими сокращениями.

Аналитик CASE Ukraine Евгений Дубогрыз, в свое время работавший в НБУ, в своем FB поделился собственными соображениями относительно секрета стабильности национальной валюты: почему она девальвировала умеренно и как сохранить этот «статус-кво».

Девальвация гривни — умеренная

С начала большой войны с россией гривна девальвировала, конечно. Но относительно ситуации девальвировала довольно умеренно. Сказал бы даже, приятно удивила.

В обменниках сегодня курс к доллару (покупка-продажа) 32−35. К евро — 35−40. В процентах к курсу на 23 февраля всего 16−17% (16% — девальвация к доллару, 17% — к евро).

Это очень немного. Учитывая войну. Каждый день Украина теряет $7−10 миллиардов из-за вражеских обстрелов. Значительная часть производственных мощностей, особенно в экспортоориентированных отраслях (металлургия, агро, пищевопром), остановлена и приостановлена. Есть трудности с логистикой — это касается как перевозок, так и складского хозяйства (о блокпостах на основных магистралях много сказано, и часть складов разбита и/или блокирована врагом). Серьезные проблемы с портами своими словами почти или вообще не работают.

Это — основные причины. Из ситуативных — присущи любой войне негативные настроения населения (не хочу употреблять слова паника). Это просто констатация факта, иначе быть не может.

И при этом всем, при всех этих отрицательных факторах, курс изменился очень умеренно. В рамках консервативных сценариев НБУ, применяемых для стресс-тестов (которые, напомню, войны не предполагали).

С рублем — хуже

Для сравнения, россия, где нет войны на территории, нет разбомбленных городов, оккупации территории и сотен убийств детей и гражданских граждан. Если брать наличный курс, рубль за то же время девальвировал на 46.4% к доллару и на 46.5% к евро, то есть почти наполовину.

Можно даже пошутить, что судя по динамике курса (который очень сильно учитывает ожидания развития экономики), не россия напала на нас, а ВСУ стоят под москвой и ожидают приказа к финальному штурму.

5 факторов, поддерживающих гривну

Причины, почему так, почему девальвация приятно умеренная, несмотря на войну и потери.

1. Очень своевременная реакция НБУ — валютные ограничения. У Нацбанка был план быстрого реагирования на случай вооруженной агрессии и реализовал этот план буквально через несколько часов после вторжения. Ввел ограничения на сделки с валютой, на трансграничные переводы. Это позволило перебить ожидаемую панику первых часов и дней. Своими словами это можно назвать «всех пускать, никого не упускать», когда речь идет о валюте. Очень правильные шаги для начала войны. Если бы не ограничение, курс мог в первый же день взлететь в небо, а дальше сработал бы так называемый hysteresis («цены растут охотнее, чем падают»), и не вернувшийся факт даже до 35−40. Да, определенное время было немного неудобно, точнее, дорого платить за границей (особенно там, где банки производят двойную конвертацию), и это часть price of the war. Сейчас НБУ уже даже ослабил некоторые ограничения.

2. Помощь из-за границы. В первую очередь т.н. официальное финансирование — помощь правительств и центробанков, макрофинансовые программы, спланированные ранее, кредиты МВФ. Причем важные здесь не только сами по себе capital inflows, но и (и даже более важные) ожидания будущих поступлений из официальных источников. Своими словами, ожидания, которые нам помогают, валюта будет и у Украины будут и деньги и возможность вовремя платить по предыдущим долгам. Риск дефолта даже при войне близок к нулю.

3. Past (non-prior) actions — предварительная работа. Во-первых, развитие системы электронных платежей, СЭП НБУ, и до войны несколько лет работало в режиме 23/7 (в подавляющем большинстве страны мира, особенно в Европе, этого нет). Внедрение и развитие кешлеса, здесь даже несколько помогла пандемия, из-за которой значительную долю платежей удалось перевести в онлайн. Развитие обмена платежей между банками, своими словами, возможность быстро и без комиссий перекидывать средства со счетов в одном банке в другие (большое спасибо Монобанку, он значительно ускорил и катализировал этот процесс). В итоге система справилась с погрузкой первых дней и отлично работает сейчас. Вдобавок помогла разъяснительная работа НБУ с банками (отдельно действительно запаниковали, несколько ограничили кросс-расчеты и кредитные лимиты 24−25 февраля, и быстро пришли в себя и почти все восстановили).

4. Past actions — предварительная работа-2. Речь о регуляции НБУ, касающихся рисков, в первую очередь, кредитного. Простыми словами, ограничение кредитования «пустышек и схематоза» за счет заемных ресурсов, средств вкладчиков. Только за свои, за деньги акционеров, на что банки, в общем-то, не шли. В итоге банковская система в начале войны имела «структурный профицит ликвидности», то есть деньги, которыми не было прокредитовано разного рода схематозы, и эта ликвидность была использована, в том числе, для снятия паники. Причем большая часть этих денег была в валюте.

5. Переводы от украинцев и иностранцев из-за границы. Еще нет полной статистики, есть только с помощью ВСУ (на счета, которые открыл НБУ и на покупку военных бондов). Помощь большая, как от тех, кто работает за границей, так и от иностранцев, как на нужды армии и волонтеров, так и просто переводы родным и знакомым.

Что делать дальше

Война продолжается, россия сознательно разрушает нашу экономику, мы теряем те же $7−10 млрд каждый день. Поэтому дальнейшие capital inflows необходимы. Так же необходимы ожидания, что эти притоки будут продолжаться — ожидания, как уже сказано, влияют на экономику и на курс даже сильнее, чем прошлые события (past actions).

1. Просить, требовать постоянной денежной помощи от партнеров по всему миру. В любой форме и любой сумме. Просить постоянно. Вдобавок к тому, как мы требуем оружия, закрытого неба и другой военной помощи. Стесняться здесь не стоит и некстати. Формула: мы воюем, ЕС отвечает за обеспечение, такова она экономика войны для нас. Обеспечение — в том числе и финансовое. Это должно быть ключевым месиджем в наших обращениях к партнерам на самом высоком уровне. Своими словами: боитесь помогать войском — помогайте деньгами, если уж так. Это не только к НБУ, который это уже делает, а к самым высоким официальным спикерам — президенту, профильным министрам, послам, представителям.

2. Контролировать СЭП, обеспечивать ее бесперебойную работу, дублирование «узлов» и инфраструктуры, киберзащиту системы и систем банков. Это понятно даже интуитивно, и это делает Нацбанк.

3. Ограничение на валютные операции и в особенности вывод средств за границу. Речь не о расчетах наших граждан, что временно за границей — она работает. Речь идет о выводе средств крупных клиентов, в том числе иностранцев. Которые, их можно понять, хотят вывести средства в более тихие гавани. Простите, нам нужно. Вернем после победы. То же «всех пускать, никого не выпускать». Ввести жесткий контроль за выводом средств — текущий уровень развития финмона позволяет это сделать.

4. Упрощать систему взаиморасчетов и переводов с иностранными банками. Своими словами, чтобы отправитель из условной Германии:

а) не имел проблем с перерасчетом средств в Украину (из-за условных внутрибанковских ограничений)

б) эти средства засчитывались в течение нескольких часов, а не дней или даже недель. Это, опять же, делается. Но это требует много времени, потому что с каждым банком индивидуальна история. Как минимум, следует составить перечень крупнейших из европейских и североамериканских системно важных банков и договариваться с ними. И, конечно, с их регуляторами; в банках так устроено, что из-за регулятора добиться цели быстрее, разрешение регулятора это уже 75% успеха.

Курс украинской гривны побил антирекорд

Курс гривны упал до 38 за один доллар. Таких показателей украинская национальная валюта до сих пор еще не знала.

Курс украинской гривны побил антирекорд

«На валютном межбанке новая волна девальвации. В ходе торгов на Bloomberg курс гривна/доллар поднялся с 37,85 гривны за доллар до 38,065 гривны», — пишет украинское издание «Страна.ua».

Только с начала декабря доллар подорожал на 1,63 гривны. Эксперты полагают, что девальвация гривны создается искусственно, правительством Украины . Нужно это для того, чтобы приходящая с Запада помощь в виде долларов и евро выглядела более весомо на внутреннем рынке.

Ранее «СП» писала о том, что в Европе создали прецедент искусственного разрушения спроса на газ — одного из самых экологически чистых энергоносителей, заявил глава «Газпрома» .

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *