Что будет с ключевой ставкой
Перейти к содержимому

Что будет с ключевой ставкой

  • автор:

Что будет с ключевой ставкой и какие риски для экономики видит ЦБ в 2024 г. / ИНТЕРВЬЮ

Что будет с ключевой ставкой и какие риски для экономики видит ЦБ в 2024 г. / ИНТЕРВЬЮ

Заместитель директора департамента денежно-кредитной политики Банка России в интервью DK.RU рассказал о кредитовании бизнеса, перегреве на рынке ипотеки и целях регулятора на 2024 г.

В 2023 г. Банк России взял курс на ужесточение денежно-кредитной политики, регулятор неоднократно отмечал, что видит риски для перегрева экономики. На начало декабря 2023 г. ключевая ставка ЦБ составляет 15%, с лета 2023 г. она выросла в два раза. Как сообщал DK.RU, глава ЦБ Эльвира Набиуллина ранее не исключила, что регулятор продолжит ужесточать денежно-кредитную политику из-за роста инфляции. По прогнозам ЦБ, по итогам 2023 г. инфляция в России составит 7,5%.

Заместитель директора департамента денежно-кредитной политики Банка России Михаил Белов в эксклюзивном интервью DK.RU рассказал, что подтолкнуло ЦБ поднять ключевую ставку до 15% и какие риски для экономики видит регулятор в 2024 г.

Что заставило регулятора пойти на повышение ключевой ставки с 7,5% в июле до 15% в октябре?

— До середины 2023 г. цены на услуги и товары в стране росли умеренно. В пересчете на год их рост был примерно 4%, что соответствует нашей цели по инфляции. Но начиная с июня-июля мы увидели, что цены стали расти существенно быстрее.

Растущий спрос все сильнее обгоняет предложение. В этих условиях предприятиям легче переносить в цены возросшие издержки. Именно поэтому ЦБ должен был принимать решения о повышении ключевой ставки: они принимались и на плановых заседаниях совета директоров, и на внеплановом.

Главная причина повышения ключевой ставки вполне объяснима — на данный момент спрос в нашей экономике растет значительно быстрее, чем может расти предложение. В ряде отраслей зафиксирован предел загрузки производственных мощностей. Кроме того, компании сталкиваются со сложной ситуацией на рынке труда — рабочих рук не хватает.

Дефицит кадров характерен не просто для отдельных секторов производства, но для российской экономики в целом. Причем ситуация с дефицитом кадров усугубляется. Что в таком положении вынуждены делать работодатели? Конкурировать за людей, в первую очередь за счет роста зарплат. Растут зарплаты, растет спрос, а, как я уже говорил, предложение не поспевает за этим ростом.

Вторая причина, которая подталкивала нас к повышению ключевой ставки, — рост кредитования, как корпоративного, так и населения. Здесь следует отметить, что ЦБ не против роста кредитования, но против того, чтобы несбалансированные повышенные темпы кредитования разгоняли рост цен.

Наконец, еще один фактор роста ключевой ставки — увеличение инфляционных ожиданий населения. Мы видим, что со стороны граждан выросла оценка как той инфляции, которую они наблюдают сейчас, так и той инфляции, которую они ожидают в будущем. Это серьезный проинфляционный фактор.

Растут и ценовые ожидания предприятий, мы видим это из опросов 15 тыс. российских предприятий, которых мы регулярно опрашиваем с 1998 г.

Кроме того, мы учитывали новые данные правительства касательно усиления бюджетного импульса.

Все эти факторы мы принимали во внимание при повышении ключевой ставки.

Резкое ослабление рубля являлось сигналом для поднятия ключевой ставки?

— У Центрального банка нет целей ни по уровню курса рубля, ни по темпам и векторам его движения. То ослабление рубля, которое у нас произошло в середине лета, мы рассматриваем как отражение усиления спроса.

Ведь что происходило? В экономике рос спрос на товары как отечественного производства, так и импортного. Импортные товары покупают на иностранную валюту, значит, рос спрос и на валюту, а ее предложение не увеличилось. Это вело к ослаблению рубля.

Важно понимать, что основная задача ЦБ — ценовая стабильность в стране: регулятор обращает внимание в первую очередь не на то, сколько долларов можно купить на одну единицу нашей валюты, а сколько товаров и услуг мы можем купить на рубль.

Регулятор в этом году прибегал к внеплановому заседанию и поднятию ключевой ставки, почему? Потребовались незамедлительные действия?

— В этом году нас было одно сверхплановое заседание, которое прошло в августе, остальные заседания были плановыми. В августе нам пришлось пойти на внеплановое повышение ключевой ставки, поскольку мы увидели существенные риски для ценовой стабильности.

При этом мы уже жили при высокой ключевой ставке в 2022 г. Но важно отметить, что причина ее повышения в прошлом году кардинально отличалась от причин 2023 г.

В 2022-м на внеплановом заседании мы подняли ставку до 20%, а потом относительно быстро на нескольких внеплановых заседаниях ее снижали. Тогда наше решение было связано с существенными рисками для финансовой стабильности — люди энергично забирали наличные из банков, у них возникли понятные опасения. После повышения ставки клиенты вернули деньги в банки под выгодные проценты. Когда ситуация нормализовалась и мы поняли, что риски для финансовой стабильности минимальны, мы пошли на поэтапное снижение ставки. С сентября 2022 г. и до июля 2023 г. ключевая ставка ЦБ находилась на уровне 7,5%.

В 2023 г. причины повышения ключевой ставки совсем иные. Рисков для финансовой стабильности мы не видим — это важное отличие. Мы видим высокие риски для ценовой стабильности, потому что темпы роста цен с середины лета были очень высокими.

По нашему прогнозу, на этот раз мы будем вынуждены держать повышенную ставку более продолжительное время, чем это было в 2022 г. Главная цель — достичь цели по инфляции в 2024 г. в 4%. В конце этого года инфляция, по обновленному прогнозу, будет находиться на уровне 7-7,5%.

Дальнейший рост ключевой ставки не исключен?

— По нашему обновленному прогнозу, средняя за ноябрь-декабрь этого года ключевая ставка составит 15,0–15,2%. В этом году у нас осталось одно плановое заседание совета директоров, и нехитрые математические вычисления позволяют прикинуть, что, в зависимости от статистических данных и наших оценок, мы либо оставим ставку на уровне 15%, либо будем немного повышать. О возможном снижении говорить преждевременно.

Что касается 2024 г., то в рамках среднесрочного прогноза среднегодовой уровень ключевой ставки в будущем году составит 12,5-14%. То есть с высокой вероятностью в 2024 г. ключевая ставка может уменьшиться, если мы увидим устойчивое снижение инфляции, а также инфляционных ожиданий населения и бизнеса. Напомню еще раз, что наша цель по инфляции в 2024 г. — 4%.

Насколько эффективно повышение ключевой ставки? Как быстро с помощью этого инструмента ЦБ достигает нужного результата?

— Это происходит не мгновенно. Согласно нашим расчетам, окончательный эффект от изменения ключевой ставки наступает спустя 4-6 кварталов, это довольно существенный период.

Эффект от тех решений, которые мы принимали в середине 2023 г., постепенно нарастает и на горизонте 4-6 кварталов проявится и в спросе, и в ценах: спрос будет более сбалансированным.

А сейчас мы отчасти еще продолжаем испытывать эффект от более низкой ключевой ставки в 7,5%, которую мы держали в течение 10 месяцев, до июля 2023 г. Мы видим, что за этот год существенно выросли объемы кредитования как юридических лиц, так и населения: население и предприятия активно брали кредиты.

Но необязательно ждать 4-6 кварталов, чтобы увидеть влияние ставки. Мы уже сейчас видим, что в банках повысились ставки по депозитам, и интерес граждан к ним вырос. Люди начали перекладывать деньги с текущих счетов на срочные вклады и возвращать в банки ранее снятые наличные.

Повышение ключевой ставки одновременно приводит и к увеличению ставок по кредитам, что должно охладить кредитование и сделать его рост более сбалансированным. Мы уже видим замедление роста необеспеченного потребительского кредитования. Количество заявок на ипотеку, по оперативной информации от банков, тоже снизилось.

Ипотечное кредитование — отдельная большая тема. Но если коротко, как регулятор относится к тому объему ипотечного кредитования, который рынок демонстрирует на протяжении последних лет?

— Основной объем ипотеки сейчас предоставляется по льготным программам. Центральный банк всегда говорил, что на небольшом временном отрезке льготные программы, и с точки зрения кредитования предприятий, и с точки зрения кредитования населения, очень эффективны и могут приносить пользу.

Но в ситуации со льготной ипотекой мы видим, что за три года в условиях существенного роста ипотечного кредитования цены на жилье выросли на 90%. Цены на недвижимость росли существенно быстрее, чем доходы населения и инфляция. То есть мы делаем вывод, что льготное ипотечное кредитование не повысило доступность жилья, как изначально задумывалось. Мы получили прямо противоположный результат. Мы считаем, что этот дисбаланс должен быть поправлен.

Как ЦБ оценивает доступность кредитования для бизнеса? Спрос на кредиты со стороны бизнеса сократился?

— В этом году темпы роста корпоративного кредитования были рекордными за несколько лет. Сейчас мы видим некоторое снижение, но темп роста все равно высокий.

Да, ценовые условия для предприятий ужесточились, но бизнес продолжает активно брать кредиты, предприятия пользуются этим инструментом. Так что говорить о том, что ставки по кредитам для бизнеса выросли до какого-то заградительного уровня, неправильно.

Кредитование работает, но оно должно стать стало более сбалансированным относительно возможностей российской экономики.

Какие риски для экономики видит ЦБ в 2024 г.?

— Во-первых, одним из самых серьезных ограничений для нас является ситуация на рынке труда. Бизнес широкого круга отраслей испытывает дефицит кадров. Во-вторых, несбалансированный рост кредитования является серьезным проинфляционным фактором.

Еще один фактор — инфляционные ожидания населения и бизнеса. Сейчас они находятся на повышенном уровне. Если мы увидим, что этот уровень будет сохраняться или расти, — это станет для нас серьезным ограничением для снижения ключевой ставки в будущем.

Ну и, конечно, довольно существенный проинфляционный фактор — рост бюджетного импульса.

Конечно, на ситуацию с ценами на российском рынке могут повлиять общемировые события. Так или иначе это происходит через курс. Например, при ослаблении темпов роста мировой экономики будет снижаться спрос на многие товары российского экспорта. В этом случае будет падение экспортной выручки в России и соответствующее влияние на курс рубля.

Что касается дезинфляционных рисков, то они тоже есть, хотя их меньше. Например, в этом году был очередной хороший урожай. Существенная часть продовольствия и тех компонентов, которые входят в расчет индекса потребительских цен, отечественные. Так что это серьезный дезинфляционный фактор.

К падению инфляции может привести и более быстрое снижение потребительского спроса, чем ожидается в базовом сценарии.

Насколько действия ЦБ согласованы с действиями правительства?

— Центральный банк принимает решения независимо. Но мы находимся в постоянном диалоге, обмениваемся той информацией, которой каждый из нас располагает.

Представители правительства принимают участие в заседаниях совета директоров Банка России по ключевой ставке, рассказывают о своем видении развития ситуации в российской экономике. Они не голосуют, естественно, но присутствуют.

ЦБ повысил прогноз по средней ключевой ставке на 2024 год

Банк России повысил прогноз по средней ключевой ставке на 2024 год до 12,5-14,5% с 11,5-12,5% прогнозируемых ранее, следует из среднесрочного прогноза ЦБ. Прогноз средней ключевой ставки на 2025 год расширен до 7-9% с 7-8%, а на 2026 год повышен до 6-7% с 5,5-6,5%. Средняя ключевая ставка до конца 2023 года прогнозируется в диапазоне 15-15,2%. Прогноз по средней ставке в целом на 2023 год повышен до 9,9% с 9,6-9,7%. На заседании совета директоров 27 октября Банк России резко поднял ставку сразу на 200 базисных пунтов — до 15%.

  • Банк России ждет снижения инфляции до 4-4,5% в 2024 году и ее сохранения вблизи 4% в дальнейшем. Таргет в 4,5% превышает ранее называемый ЦБ в 4%. Что касается 2023 года, то регулятор повысил свой прогноз до 7-7,5% с 6-7% ранее.
  • Банк России сохранил прогноз по росту ВВП на 2024 год на уровне 0,5-1,5%, в 2025 году — на 1-2%, а в 2026 году — на 1,5-2,5%. При этом ЦБ повысил прогноз по росту российской экономики на 2023 год до 2,2-2,7% с 1,5%-2,5% ожидаемых ранее.
  • Банк России перешел к прогнозированию цен на нефть марки Brent вместо Urals. В 2023 году регулятор прогнозирует цену на нефть марки Brent на уровне $83, в 2024 году — $80, в 2025 году — $75, в 2026 году — $70. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина объяснила переход на прогнозирование цены нефти марки Brent тем, что это «позволит лучше отражать наше видение мирового баланса на рынке нефти», а также сопоставлять прогноз ЦБ с ценой, которая применяется для налогообложения.

Что будет с ключевой ставкой в 2024 году и как она повлияет на инвестиции

В этом году внимание инвесторов будет приковано к решениям по ключевой ставке Центробанка. Какая ставка будет в 2024 году и как она повлияет на основные финансовые активы — «РБК Инвестиции» выяснили вместе с экспертами

Что будет с ключевой ставкой в 2024 году и как она повлияет на инвестиции

(Фото: Shutterstock )

2023 год запомнился довольно жесткой монетарной политикой Центробанка. Повышение ключевой ставки началось еще в июле прошлого года и за пять месяцев показатель суммарно вырос более чем в два раза — с 7,5% до 16%. Главными причинами ужесточения денежно-кредитной политики были слабый курс рубля и высокий уровень инфляции. Однако если ситуацию с российской валютой удалось стабилизировать, то рост цен на конец года прошелся вблизи верхнего диапазона прогноза ЦБ в 7,5% и составил 7,4%.

15 декабря глава Центробанка Эльвира Набиуллина в ходе пресс-конференции по итогам заседания регулятора сообщила, что дальнейшие решения по ключевой ставке будут направлены на возвращение инфляции к целевому показателю в 4–4,5% на конец 2024 года. «Пока мы не увидим, что складывается устойчивая тенденция к замедлению роста цен и к снижению инфляционных ожиданий, ключевая ставка будет оставаться высокой столько времени, сколько потребуется», — добавила Набиуллина.

Изменение ключевой ставки Центробанка России 14 октября 2013 года — 15 декабря 2023 года</p><div class='code-block code-block-11' style='margin: 8px 0; clear: both;'>
<!-- 11hqlib -->
<script src=

» width=»» height=»» />

Изменение ключевой ставки Центробанка России 14 октября 2013 года — 15 декабря 2023 года

«РБК Инвестиции» опросили экспертов и узнали, какую ключевую ставку они ждут в феврале и в течение года, а также как уровень ставки повлияет на акции, облигации, вклады и кредиты.

Что будет с ключевой ставкой в феврале 2024 года

Эксперты прогнозируют сохранение ставки на уровне 16% на первом в этом году заседании 16 февраля. По мнению аналитиков, этому будут способствовать прежде всего данные о замедлении инфляции в декабре и январе, а также определенная стабильность курса рубля, которая снижает риски для финансовой стабильности.

По данным Минэкономразвития, уровень годовой инфляции на неделе с 15 по 22 января замедлился с 7,40% до 7,28%.

Инфляционные ожидания населения в январе снизились с 14,2% до 12,7% в годовом исчислении, согласно данным Банка России.

Портфельный управляющий General Invest Димитрий Резепов помимо сохранения уровня ставки ожидает смягчение риторики Центробанка.

Начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК «ВЕЛЕС Капитал» Юрий Кравченко не исключает, что на февральском опорном заседании регулятор может изменить свои прогнозы, в том числе и по средней ключевой ставке на год.

На февральском заседании совет директоров ЦБ примет решение о сохранении ставки на текущем уровне, а переход к ее постепенному снижению начнется не ранее его апрельского заседания, соглашается с коллегами старший управляющий директор рейтингового агентства НКР Александр Проколов.

Однако член совета директоров Банка России Рустэм Марданов не исключил дальнейшего повышения ключевой ставки в России, пишет «Газета». По его словам, если инфляция не начнет снижаться, Банк России продолжит повышать ключевую ставку.

Что будет влиять на решения ЦБ по ключевой ставке в 2024 году

(Фото: Shutterstock )

Эксперты считают, что в 2024 году Банк России будет ориентироваться на инфляционные ожидания, уровень роста цен и те факторы, которые на него влияют.

Главный аналитик ПСБ Денис Попов подчеркивает, что для регулятора важно не просто зафиксировать снижение или стабилизацию уровня инфляции, а добиться устойчивого движения инфляции к таргету в 4%. Без снижения инфляционных ожиданий населения и бизнеса этого не достичь, добавляет эксперт.

Димитрий Резепов прогнозирует заметное снижение уровня инфляции со второй половины года на фоне эффекта высокой базы.

Портфельный управляющий УК «Первая» Владислав Данилов добавляет, что на снижение инфляционного уровня также будут влиять замедление кредитования, зеркалирование регулятором повышенных расходов и инвестиций из ФНБ и вероятный возврат экономики на траекторию сбалансированного роста.

Текущие темпы месячной инфляции с сезонной коррекцией в пересчете на год (SAAR), на которые ориентируется Банк России при принятии решений по ключевой ставке, по оценкам регулятора, в декабре составили 6,5%. Таким образом, инфляция хотя и замедлилась до 6,5% с 10,6% в ноябре и 9,4% в октябре, она остается на уровне существенно выше целевых 4%, говорит главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев. ЦБ начнет снижать ключевую ставку, когда инфляция и инфляционные ожидания будут устойчиво снижаться, добавил эксперт.

Таргетирование: что это, зачем нужно и как влияет на инфляцию

Среди прочих факторов, которые будут влиять на решения ЦБ по ключевой ставке, Владислав Данилов выделяет еще три: во-первых, это динамика бюджетной политики: «Дополнительное расширение дефицита бюджета, при прочих равных, может потребовать более жесткой монетарной политики», — считает эксперт.

Во-вторых, регулятору может потребоваться реагировать на внешнюю конъюнктуру и условия внешней торговли. По словам Данилова, снижение цен на товарные активы, при прочих равных, будет способствовать спаду экспорта и может вынудить ЦБ не смягчать монетарную политику.

В-третьих, на решениях ЦБ по ставке может сказаться состояние экономики и внутреннего спроса. «Возможный возврат экономики на траекторию сбалансированного роста и охлаждение спроса могут позволить Банку России проводить менее жесткую монетарную политику», — отмечает Данилов.

Юрий Кравченко ожидает снижения ключевой ставки не раньше второго полугодия. По его словам, основным сдерживающим фактором для регулятора будет стимулирующая бюджетная политика. В случае начала цикла смягчения во втором полугодии первое снижение может быть на опорном заседании в июле, подчеркивает эксперт. «Вероятно, первое снижение окажется осторожным — например, ставка будет сокращена с 16% до 15%. Далее шаги смягчения могут быть увеличены до 200–300 б.п., а при достижении 10% — вновь сокращены до 100 б.п.», — прогнозирует Кравченко.

Какая ключевая ставка будет в 2024 году: прогнозы экспертов

  • Юрий Кравченко, начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК «ВЕЛЕС Капитал»: «Ожидаем 9% по ключевой ставке к концу года и ее среднее значение по году на уровне 14,4% — это ближе к верхней границе текущего прогнозного ориентира ЦБ. Не исключаем и других, хотя и менее вероятных сценариев. В их числе осторожные шаги (по 100 б.п.) по снижению ставки со второго полугодия. В этом случае ставка составит 12% к концу года».
  • Димитрий Резепов, портфельный управляющий General Invest: «Мы ожидаем среднегодовую ставку ЦБ на уровне 14%. Наша модель подразумевает уровень 15–16% в течение первой половины 2024 года и постепенное снижение до 11% во второй половине года».
  • Денис Попов, главный аналитик ПСБ: «Мы ждем начала снижения ключевой ставки в июне, наш прогноз — 12% на конец 2024 года.
  • Владислав Данилов, портфельный управляющий УК «Первая»: «В течение года мы ожидаем замедления инфляции и снижения проинфляционных рисков (главным образом на фоне ожидаемого замедления кредитования, зеркалирования ЦБ повышенных расходов и инвестиций из ФНБ и вероятного возврата экономики на траекторию сбалансированного роста). Это позволит регулятору несколько снизить ключевую ставку, которая, по нашим ожиданиям, может составить 12–13% к концу года, при этом основное снижение, вероятно, придется на вторую половину года».
  • Наталья Михальчикова, ведущий аналитик Freedom Finance Global: «Мы ожидаем, что в 2024 году до начала четвертого квартала Банк России будет сохранять жесткую кредитно-денежную политику, удерживая ключевую ставку как минимум на уровне 16%. Не исключаем и ее дополнительного повышения на заседаниях в феврале и марте, если инфляция будет ускоряться».
  • Михаил Васильев, главный аналитик Совкомбанка: «Ключевая ставка останется на текущем уровне 16% еще примерно полгода. Возможность для снижения ключевой ставки откроется только в середине года (в июне или в июле), когда инфляция начнет устойчиво замедляться. В базовом сценарии к концу года мы ожидаем замедления инфляции до 6% и снижения ключевой ставки до 12%.
  • Пресс-служба ВТБ: «С большой вероятностью в первом полугодии ключевая ставка сохранится на уровне 16%. В этих условиях население продолжит накапливать денежные средства, а в сегменте розничных кредитов спрос будет снижаться. Ожидаем снижения ставки не ранее середины года. К концу 2024 года она может опуститься до 13%».
  • Александр Проколов, старший управляющий директор рейтингового агентства НКР: «Мы ожидаем снижения ключевой ставки до уровня в 12–13% по итогам года, хотя ранее мы предполагали, что смягчение политики Банка России будет более быстрым. Сейчас становится ясным, что для подавления проинфляционных тенденций потребуется более длительный период поддержания высокой ставки».

Что будет с курсом рубля

(Фото: Shutterstock )

Сохранение большую часть года высокой ключевой ставки фундаментально поддержит курс рубля, считает Юрий Кравченко. По словам эксперта, высокие ставки кредитования ограничивают потребительский спрос и соответствующий спрос на импорт. «Сдерживание импорта улучшает сальдо торгового баланса, что благоприятно для рубля. В 2024 году ЦБ ожидает увеличение торгового сальдо до $149 млрд (в 2023 году, по предварительной оценке, сальдо составило $118,3 млрд)», — добавляет Кравченко.

В «Ренессанс Капитале» описали ситуацию с рублем словами «хрупкий баланс»

Однако фактор высоких ставок сможет поддержать рубль лишь в сочетании с действием других факторов: «Сейчас это обязательная продажа валютной выручки и валютные продажи в рамках бюджетных операций. В сценарии продления указа об обязательной продаже валютной выручки экспортерами до конца 2024 года и сохранения высокой ключевой ставки большую часть года рубль получит возможность держать позиции на уровне ₽90 по доллару», — прогнозирует эксперт.

Главный аналитик ПСБ Денис Попов подчеркивает, что правительство планирует продлить обязательную продажу валютной выручки крупнейших экспортеров до конца года, а значит, с высокой вероятностью курс останется относительно стабильным. «Наш курсовой прогноз предполагал пролонгацию обязательной продажи валютной выручки экспортеров до середины текущего года. Однако сигнал от Минфина и правительства 23 января формирует более оптимистичные допущения. Поэтому наши ожидания по курсу улучшаются. На середину года ждем курс в районе ₽91 за доллар, а на конец года — ₽93,5 за доллар», — добавляет Попов.

Обязательная продажа валютной выручки экспортерами была введена указом президента в октябре прошлого года для стабилизации курса рубля. Репатриация валюты должна продлиться до 30 апреля 2024 года.

Во вторник, 23 января, Минфин и Правительство поддержали продление меры до конца этого года, однако в Центробанке заявили, что не видят весомых для этого причин, так как эффект для курса рубля от этой меры был меньшим, чем эффекты от стоимостного роста экспорта и от проводимой денежно-кредитной политики.

Что будет с рынком акций

Портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Дмитрий Скрябин позитивно смотрит на российский рынок акций в 2024 году и ждет дальнейшего роста по индексу еще на 20–25% от текущих уровней.

Владислав Данилов считает, что на текущий момент повышенные доходности на долговом и денежном рынке несколько сдерживают динамику рынка акций. Снижение ключевой ставки, безусловно, будет позитивно влиять на фондовый рынок в случае снижения ставок по депозитам и переход инвесторов в более рискованные инструменты. «Более того, российские акции остаются фундаментально недооцененными, по мультипликатору «цена-прибыль» рынок торгуется 4,7x при среднем за последние десять лет значении в 5,7x, имеют дальнейший потенциал роста, а вероятное снижение ставки в течение года окажет поддержку рынку акций», — приводит цифры эксперт.

Дмитрий Скрябин предполагает, что ставка начнет снижаться уже в текущем году, что позитивно скажется на стоимости акций, и для этого есть два фактора. «Во-первых, низкий уровень стоимости капитала для самой оценки компаний транслируется в более высокую оценку денежных потоков. Во-вторых, снижение ставки означает снижение доходности денежного рынка — а это то, куда с осени прошлого года мы видим серьезные притоки средств физических лиц (₽200 млрд)», — рассуждает Скрябин. Соответственно, при снижении доходности денежного рынка повысится относительная привлекательность акций.

Владислав Данилов ожидает наиболее сильную динамику в акциях IT-сектора. Драйвером рынка в этом году станут компании внутреннего спроса, при этом лидерами будут компании IT-компании, которые редомицилируются в Россию в этом году, полагает эксперт.

Ключевая ставка выросла до 16%. Что теперь будет с кредитами и ипотекой

Ключевая ставка выросла до 16%. Что теперь будет с кредитами и ипотекой

Банк России поднял ключевую ставку на 1 процентный пункт — с 15% до 16%. Объясняем, как такое решение повлияет на условия по кредитам и ипотеке.

Почему ЦБ поднял ключевую ставку

Текущее инфляционное давление остается высоким. По итогам 2023 года годовая инфляция ожидается вблизи верхней границы прогнозного диапазона 7,0–7,5%, говорят в ЦБ: «При этом рост ВВП в 2023 году, по оценке Банка России, сложится выше октябрьского прогноза и превысит 3%. Это означает, что отклонение российской экономики вверх от траектории сбалансированного роста во втором полугодии 2023 года оказалось более значительным, чем Банк России оценивал в октябре. В отдельных сегментах кредитного рынка появились признаки замедления активности, однако общие темпы роста кредитования по-прежнему остаются высокими. Повысились инфляционные ожидания населения и ценовые ожидания предприятий. Возвращение инфляции к цели в 2024 году и ее дальнейшая стабилизация вблизи 4% предполагают продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий в экономике».

Что теперь будет с кредитами

Безусловно, сегодняшнее повышение скажется на условиях по кредитам, поскольку отчасти именно для сдерживания быстрой динамики розничных кредитов регулятор и начал цикл повышения ключевой ставки, говорит аналитик Банки.ру Инна Солдатенкова: «Однако, на наш взгляд, в текущих условиях отыгрывание банками новой ключевой не будет таким оперативным, как в более ранние периоды. Во-первых, многие банки, ожидая такого решения Центробанка, начали корректировать свои тарифы заранее. Во-вторых, процентные ставки для заемщиков с «открытого рынка» при условии отказа от страхования по потребительским кредитам и так уже находятся на заградительных уровнях и после сегодняшнего решения могут во второй половине января в среднем вплотную приблизиться к 26–27% годовых. При таком сценарии маловероятно, что дальше, в первой половине 2024 года, банки будут изменять ставки. По нашему мнению, более вероятно, что они будут повышать ПСК за счет изменения стоимости других дополнительных услуг (прежде всего страхования), пытаясь сохранить свою маржу». В то же время сегодняшнее решение однозначно снизит доступность кредитов для потенциальных заемщиков – на фоне действующих ограничений регулятора в виде макропруденциальных надбавок и лимитов по необеспеченным потребительским кредитам уровень выдач будет падать. «Мы уже видим тренд на снижение уровня одобрений со стороны банков и прогнозируем, что в конце декабря и январе он продолжится», – говорит аналитик Банки.ру. На Банки.ру можно подобрать кредит с самыми выгодными для вас условиями. Бесплатный сервис сравнит предложения банков и выберет варианты, наиболее подходящие под ваши параметры.

Как изменятся условия по ипотеке

Как менялась ключевая ставка в 2022—2023 годах

  • С 9,5% до 20% годовых — 28 февраля 2022 года (после начала спецоперации на Украине);
  • 17% годовых — 11 апреля 2022 года;
  • 14% годовых — 29 апреля 2022 года;
  • 11% годовых — 27 мая 2022 года;
  • 9,5% годовых — 10 июня 2022 года;
  • 8% годовых — 22 июля 2022 года;
  • 7,5% годовых — 16 сентября 2022 года;
  • 7,5% годовых — 28 октября 2022 года;
  • 7,5% годовых — 16 декабря 2022 года;
  • 7,5% годовых — 10 февраля 2023 года;
  • 7,5% годовых — 17 марта 2023 года;
  • 7,5% годовых — 28 апреля 2023 года;
  • 7,5% годовых — 9 июня 2023 года;
  • 8,5% годовых — 21 июля 2023 года;
  • 12% годовых — 15 августа 2023 года;
  • 13% годовых — 15 сентября 2023 года;
  • 15% годовых — 27 октября 2023 года.

\n \n\t\t\t \n\t\t\t \n\t\t \n\t»,»content»:»\t\t

\n\t\t\t\u0412\u044b \u043d\u0435 \u0430\u0432\u0442\u043e\u0440\u0438\u0437\u043e\u0432\u0430\u043d\u044b \u043d\u0430 \u0441\u0430\u0439\u0442\u0435.\n\t\t \n\t\t

\n\t\t\t \n\t\t\t\t\u0412\u043e\u0439\u0434\u0438\u0442\u0435\n\t\t\t \n\t\t\t\u0438\u043b\u0438\n\t\t\t \n\t\t\t\t\u0437\u0430\u0440\u0435\u0433\u0438\u0441\u0442\u0440\u0438\u0440\u0443\u0439\u0442\u0435\u0441\u044c.\n\t\t\t \n\t\t \n\t»>’ >

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *