Что будет с usdt если доллар рухнет
Перейти к содержимому

Что будет с usdt если доллар рухнет

  • автор:

Что будет с USDT, если рухнет доллар

15 июня 2023 года самый капитализированный стейблкоин Tether (USDT) в моменте утратил привязку к доллару США, опустившись до $0,996. Это произошло на фоне дисбаланса в пуле ликвидности Curve: трейдеры сначала купили очень много USDT, а потом начали их распродавать, и курс упал.

Tether быстро вернулся к $1, но криптосообщество стало задумываться, с какими еще проблемами может столкнуться стейблокоин. Рассказываем, что будет с токеном, если доллар рухнет.

Что такое Tether

Tether (USDT) — это самый капитализированный стейблкоин. Сейчас его капитализация — $83 млрд. Для сравнения, капитализация биткоина — $598 млрд. Но Tether обходит биткоин по объёму ежедневных торгов: $24 млрд против $16 млрд.

Курс USDT привязан к доллару США: 1 USDT стоит 1 доллар. Tether — централизованный стейблкоин, в 2014 году его запустила компания Tether Limited, которая выпускает USDT в оборот и отвечает за сохранность резервов обеспечения.

За аудит резервов отвечают независимые аудиторские компании — Tether Limited периодически публикует отчёты на своём сайте. На момент написания последний аудит был в марте 2023, его провела BDO, международное объединение аудиторских и консультационных компаний.

Чем обеспечен Tether

В обеспечении USDT лежит корзина активов:

�� 84.7% — «денежные средства, их эквиваленты и другие краткосрочные депозиты». Что внутри:

  • 76,53% — казначейские векселя США. Это ценные бумаги, которые выпускает минфин, чтобы занимать средства на внутреннем рынке. У казначейских векселей всегда есть срок погашения;
  • 10,82% — соглашения обратного РЕПО. РЕПО – это покупка ценных бумаг с условием их возврата в обозначенный срок;
  • 1,14% — срочные соглашения обратного РЕПО – то же самое, но на короткий период;
  • 10,75% — фонды денежного рынка, которые инвестируют в безопасные краткосрочные долговые ценные бумаги;
  • 0,69% — банковские депозиты и наличные;
  • 0,07% — казначейские обязательства, не имеющие отношения к США.

�� 6.54% — обеспеченные кредиты – такие, при которых заёмщик обязан вернуть займ.

�� 4.14% — ценные металлы.

�� 2.61% — другие инвестиции (какие именно — не указано).

�� 1.83% — биткоин.

�� 0.17% — корпоративные бонды, то есть ценные бумаги, которые корпорации выпускают для привлечения финансирования.

Больше всего в обеспечении Tether казначейских векселей США.

Какой процент в обеспечении USDT занимает чистый доллар США, Tether Limited не уточняет. Но казначейские векселя, которые занимают почти 80% обеспечения, напрямую зависят от состояния американской экономики. Их выпуском занимается государство, а значит оно же и определяет условия расчёта. Эмитент определяет условия перед продажей векселей, поэтому покупатель заранее знает детали сделки. Такой подход страхует держателя казначейских векселей Tether Limited от непредвиденных рисков. Доходность таких инвестиций выше, чем если просто держать всё в долларах.

Стоит ли ждать проблем с USDT

В 2023 году крипторынок борется с давлением со стороны американской Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC). В феврале у Комиссии появились претензии в адрес Binance USD (BUSD) – это ещё один крупный долларовый стейблкоин. Регулятор увидел в BUSD признаки ценной бумаги. В итоге эмитент BUSD компания Paxos отказалась выпускать монеты.

Tether и BUSD похожи: оба стейблкоина привязаны к доллару США, и их ценность обеспечена резервными активами. Поэтому нельзя исключать давление SEC на USDT. Если это произойдёт, инвесторы начнут избавляться от Tether, стейблкоин потеряет паритет с долларом США и обесценится.

Что может случиться с долларом США

Доллар может ослабеть в трёх случаях:

�� если будут проблемы в экономике США;

�� если снизится ключевая ставка ФРС;

✊ если усилятся другие валюты и захватят часть рынка, которая принадлежит доллару.

Ключевая или базовая процентная ставка — это минимальный процент, под который центральный банк страны выдаёт кредиты коммерческим банкам. Ставка влияет на стоимость кредитов и темпы экономического роста. Чем выше ключевая ставка — тем дороже кредиты и тем медленнее развивается экономика страны. Часто её повышают, чтобы побороть инфляцию.

Судя по планам американской ФРС больше не повышать ключевую ставку, страна прошла острую фазу финансового кризиса. Скорее всего, в ближайшее время американская экономика и доллар не столкнутся с серьёзными угрозами.

Состояние валюты можно оценивать по индексу доллара США. Он показывает ценность доллара по отношению к корзине из шести валют — евро, иена, фунт стерлингов, канадский доллар, шведская крона и швейцарский франк.

Последний рост индекса доллара США до 114 пунктов был в октябре 2022 года — в разгар повышения ставки ФРС из-за напряжения на геополитической арене. Максимум индекса (164 пункта) был в феврале 1985 года, а минимум (70 пунктов) — в марте 2008.

Что будет с Tether, если у доллара начнутся проблемы

Каждый USDT равен одному доллару США. Это значит, что обесценивание доллара снизит покупательную способность USDT в масштабах мировой экономики. Покупательная способность отражает, сколько товаров/услуг можно купить на актив и насколько быстро. Когда она падает, актив обесценивается.

В истории USDT уже было несколько эпизодов небольшой раскорреляции с долларом США. В мае 2022 года это случилось на фоне краха криптопроекта Terra и его долларового стейблкоина TerraUSD (TUSD), который был в топе 10 самых капитализированных криптовалют. Из-за негативных новостей все начали продавать USDT, и курс в моменте упал до $0.94126.

В мае 2021 Tether наоборот подорожал до $1.1: Tesla перестала продавать автомобили за биткоины, а на рынке начался «передел» из-за давления китайских властей на майнеров. Рост связан с резким переводом большого количества биткоинов в USDT.

Горизонтальные зеленые линии – это моменты раскорреляции USDT с долларом.
Ждём плохих новостей?

Получается, проблемы доллара США могут в лучшем случае обернуться снижением покупательской способности Tether, в худшем — потерей паритета с долларом из-за распродаж стейблкоина.

Корзина Tether состоит из множества разных активов. Такой вариант распределения резервов называется «диверсификация». Если какие-то из них начнут дешеветь, Tether может перераспределить обеспечение по другим инструментам. Схема обеспечения Tether позволяет эмитенту регулировать стейблкоин так, чтобы снижать риски для инвесторов.

У предположений о гибели USDT и доллара нет рациональных оснований: у США всегда была самая сильная экономика, и государство сделает всё, чтобы это было так. Если видите провокационные заголовки, скорее всего, дело совсем не в долларе и даже не в USDT, а в количестве лайков и просмотров. Не поддавайтесь панике и не читайте страшилки.

�� А как вы считаете, что будет с USDT, если рухнет доллар?

Данный материал не является инвестиционной рекомендацией. Финансовые и иные операции, упомянутые в статье, не являются руководством к действию. Itez не несет ответственность за возможные риски. Криптовалюта — высокорискованный актив, операции с которым могут привести к финансовым потерям. Пользователю следует самостоятельно провести анализ, на основе которого можно будет делать выводы и принимать решения о проведении любых операций с криптовалютой и/или токенами.

Tether будет сотрудничать с США. Что это значит для владельцев USDT

Выпускающая крупнейший стейблкоин компания выбрала политику прозрачности для американских регуляторов и превентивно блокирует подсанкционные кошельки. «РБК-Крипто» разбирался, как это затронет российских пользователей

Компания Tether Limited, стоящая за крупнейшим по капитализации стейблкоином Tether USD (USDT), опубликовала письма, направленные ею в адрес регуляторов США, в которых говорится о ее «приверженности безопасности и тесных рабочих отношениях с правоохранительными органами» Соединенных Штатов. В одном из писем недавно назначенный главой компании Паоло Ардоино подчеркнул, что Tether решила превентивно блокировать токены USDT во всех кошельках, включенных в санкционный список Управления по контролю за иностранными активами и средствами (OFAC). Компания утверждает, что уже помогла Министерству юстиции, Секретной службе США и Федеральному бюро расследований (ФБР) заморозить 326 кошельков, содержащих стейблкоины USDT на $435 млн.

Стейблкоины (stablecoins) — это криптовалютные токены, курс которых привязан к какому-либо активу, например к доллару, евро или унции золота. Их резервы обеспечены реальными активами — фиатными валютами, ценными бумагами, драгметаллами и т.п. Крупнейший по капитализации стейблкоин — Tether USD (USDT), эмитентом которого выступает компания Tether Limited. Некоторые из них существуют в нескольких блокчейн-сетях, например в Ethereum, Tron или Solana. Токены USDT стандарта TRC-20, работающие в сети Tron, пользуются наибольшей популярностью среди пользователей благодаря высокой скорости и дешевизне переводов.

Ардоино также сообщил, что Tether недавно «подключила Секретную службу США к своей платформе» и сейчас «делает то же самое» для ФБР. Письма компании адресованы сенатору Синтии Ламмис, а также отправлены председателям и членам комитета сената США по банковским, жилищным и муниципальным вопросам и комитета по финансовым услугам палаты представителей США.

Tether заморозила более 160 подсанкционных криптокошельков

Выбор риторики по сотрудничеству с органами власти США стал для Tether очевидным и ожидаемым, считает криптоэксперт и автор телеграм-канала GFiS Channel Таисия Романова. С учетом количества вопросов, регулярно возникающих у регуляторов к компании Tether и шаткости их правового статуса, ее решение «подружиться» с властями — логичное желание сохранить свой бизнес. Поэтому публичное уведомление о таких планах, по ее мнению, свидетельствует о двух факторах — это открытая капитуляция перед властями и уведомление всех «заинтересованных лиц», что появится более строгий контроль. Tether, как крупнейший в мире эмитент стейблкоинов, очень внимательно прислушивается к сигналам, исходящим от властей США, соглашается директор по аналитике платформы безопасности криптовалютных активов «Шард» Федор Иванов. 27 октября сенаторы во главе с Синтией Ламмис призвали Минюст США изучить Tether и биржу Binance на предмет наличия в их деятельности признаков финансирования терроризма. Это было связано с тем, что ряд адресов в сети Tron, по данным Израиля, использовался террористами, а Tether не предприняла своевременных мер по заморозке их активов — подсанкционные кошельки были заблокированы только 16 октября.

Reuters заявил о переориентации террористов на криптопереводы в сети Tron

«За этим предупреждением последовало фактическое взятие под контроль властями США криптобиржи Binance, которую обязали уйти из Соединенных Штатов и выплатить рекордный штраф в $4,3 млрд. На пресс-конференции 22 ноября в адрес Binance звучали обвинения в пособничестве террористам, а также в несоблюдении западных санкций», — рассуждает Иванов.

США против Binance: как отразятся на рынке штраф в $4 млрд и уход Чжао

До этого момента Tether сотрудничала с правоохранительными органами и по запросам блокировала свои токены на кошельках, связанных с криминальной активностью. К настоящему моменту, по данным «Шард», в черном списке компании уже более 1 тыс. адресов кошельков. Теперь компания показывает, что займет активную позицию в вопросе анализа транзакций, а также обеспечит более оперативное взаимодействие с американскими правоохранителями и разведслужбами. Поскольку говорится о расширении сотрудничества не только с ФБР и Секретной службой, но и Минюстом, то очевидно, что будет усилена борьба не только с финансированием террористов, но и обходом санкций, предсказывает Иванов.

Российские кошельки

С технической точки зрения в процессе блокировки активов компанией ничего не изменится, считает старший аналитик Bestchange.ru Никита Зуборев. Tether всегда оставляла за собой право подвергать транзакции цензуре и замораживать кошельки по запросу правоохранительных органов. Отчасти именно в ответ на такую механику были придуманы так называемые алгоритмические стейблкоины, уточняет эксперт. Возможно, в компании хотят упростить взаимодействие с регуляторами, но уже сейчас «этот процесс отлажен». Это также могут быть имиджевые заявления и попытка спекулировать на новостях, допускает аналитик. Заморозка или внесение адреса в черный список на уровне блокчейна с момента запуска возможны у всех обеспеченных фиатными валютами стейблкоинов, и это никогда не было тайной, соглашается Таисия Романова. Однако публичная готовность замораживать адреса, связанные с санкциями, потенциально может доставить неудобства пользователям, взаимодействующим с промаркированными кошельками или являющимся владельцами подобных средств.

Системы маркировки кошельков и конкретных транзакций применяются на большинстве криптобирж и других сервисах, работающих в легальном поле. За счет прозрачности блокчейна как публичного реестра переводов в криптовалюте системы мониторинга отслеживают пересечение транзакций с маркированными источниками — подсанкционными обменными сервисами, кошельками преступников или так называемыми криптомиксерами. Если на аккаунт пользователя поступают средства с маркированного адреса с негативной репутацией, это повышает так называемый risk score криптовалюты, а служба комплаенса биржи может заблокировать эти средства.

«Еще в марте 2022 года в ответ на запросы от украинской стороны в Tether дипломатично ответили, что будут блокировать средства, если на это будет соответствующее распоряжение от OFAC. Эта новость, к слову, вызвала массовый переход на альтернативные стейблкоины, такие как DAI и UST. Второй скачок капитализации UST [до его краха] был как раз после этих новостей», — поясняет Романова. По ее наблюдениям, в декабре 2022 года в системах по анализу криптовалюты усовершенствовали проверку адресов в сети Tron. В результате множество адресов с токенами USDT стандарта TRC-20, взаимодействующих с российской площадкой Garantex (ранее внесенной в санкционный список), оказались промаркированы задним числом с типом риска «санкции». Позднее в список добавились и другие типы рисков, например «пособничество терроризму». В январе 2023-го примерно то же самое произошло после ареста руководителей площадки Bitzlato.

Основатель Bitzlato признал вину в незаконных криптопереводах на $700 млн

«Уже было два случая, когда владелец адреса с маркировкой «санкции» не смог вывести средства именно на уровне блокчейна. Оба перевода делались в сети Tron, и транзакции получали по итогу статус Failed transaction-Revert», — делится Романова. Пользователям стейблкоинов стоит уделять внимание профилактике и проверке своих кошельков на маркировку или задуматься о временном переходе на USDT в менее популярных сетях, считает она. У американских правоохранителей накоплен большой массив данных о транзакциях российских лиц, как минимум потому что российские биржи и обменники в большинстве случаев пользуются западными решениями в сфере так называемой ончейн-аналитики, поясняет Федор Иванов. По его мнению, следует ожидать более активного вовлечения Tether в анализ совершаемых транзакций, а в дальнейшем, возможно, допуск к платформе пользователей только после прохождения процедуры «знай своего клиента» (know your customer, KYC). Такая модель реализована, например, у Societe Generale в его привязанном к евро стейблкоине EURCV, который был запущен в этом месяце. Тренд на внедрение механизмов по борьбе с отмыванием денег (anti-money laundering, AML) наблюдается уже несколько лет, дополняет Никита Зуборев. В современных реалиях KYC внедряют даже небольшие сервисы, в том числе обменные пункты. Большинство из них работают по соглашению с различными криптовалютными биржами, которые, в свою очередь, подчиняются всем директивам регуляторов. Несмотря на неоднозначные заявления компании Tether, эмиссия USDT продолжает расти. Это в первую очередь связано с невысокими доверием к другим стейблкоинам и серьезному перетоку капитала из BUSD — «официального» стейблкоина биржи Binance, эмиссию которого запретили американские регуляторы в начале 2023 года. Консервативная аудитория может расценивать новую риторику Tether положительно, допускает Зуборев, ведь сговорчивость компании в вопросах соблюдения санкций обеспечивает им некую стабильность и защищенность.

«РБК-Крипто» запустил мониторинг криптовалютных обменников. Выбирайте надежный обменный сервис с выгодным курсом на yourcryptoex.ru или в удобном телеграм-боте.

Стейблкоин USDT потерял привязку к курсу доллара. Почему это происходит

Крупнейший по рыночной капитализации стейблкоин USDT от компании Tether оказался под давлением. Монета, курс которой номинально привязан к доллару США, временно потеряла с ним паритет. Курс ведущего стейблкоина незначительно просел ниже $1 после того, как в пуле ликвидности 3Pool децентрализованной платформы Curve сильно нарушился баланс активов. 3Pool — третий по величине торговый пул среди всех существующих торговых платформ (decentralized exchange, DEX) в сфере децентрализованных финансов (DeFi) и крупнейший по сумме находящихся в нем стейблкоинов USDT и DAI. На момент публикации курс USDT находится на отметке $0,998, по данным CoinMarketCap.

Curve и Uniswap — крупнейшие децентрализованные финансовые протоколы для обмена и торговли криптоактивами, работающие на основе программных смарт-контрактов без центрального посредника (например, биржи). Пул ликвидности — это смарт-контракт, содержащий заблокированные токены, которые были предоставлены пользователями платформы, и выступающий в качестве автоматизированного маркетмейкера на децентрализованной бирже.

Сейчас в крупнейших пулах ликвидности в протоколах Uniswap и Curve идет активная продажа USDT. Когда продавцы наводняют рынок, это может привести к падению курса даже у «стабильного» актива. Подобная ситуация наблюдалась во время краха Silicon Valley Bank (SVB), когда привязку к курсу доллара потерял второй по капитализации стейблкоин USD Coin (USDC), эмитентом которого выступает компания Circle в партнерстве с биржей Coinbase. Тогда курс USDC упал до $0,93, лишь несколько дней спустя восстановив ценовой паритет. Крах банков в США. Как криптотрейдеры воспользовались ситуацией Баланс USDT в пуле 3pool платформы Curve, который состоит из стейблкоинов USDT, USDC и DAI, утром 15 июня превысил 77%. Это означает, что трейдеры продают много USDT за DAI или USDC, что и приводит к снижению курса USDT. Это аномальное для рынка событие. Идеальный баланс Curve 3Pool должен составлять 33,33% для каждого из трех стейблкоинов. В последний раз баланс 3Pool был нарушен в марте при активных продажах USDC и DAI. В ноябре прошлого года крах криптовалютной биржи FTX также привел к сильному дисбалансу в пуле. Подобное наблюдалось и после краха экосистемы Terra в мае 2022 года, в результате которого USDT также временно терял привязку к курсу доллара. «Мы готовы ко всему, — написал технический директор Tether Паоло Ардоино. — Пусть продают. Мы покроем любые суммы».

Негативный фон

На фоне последних новостей о жестких действиях американских регуляторов в отношении крупнейших игроков рынка паника среди участников рынка вполне понятна. Однако сейчас потеря USDT паритета с курсом доллара вызвана скорее действиями конкретных лиц в пулах ликвидности DeFi-платформ, поясняет криптоэксперт и автор телеграм-канала GFiS Channel Таисия Романова. «Судьбоносный момент». Чем обернутся иски SEC для глобального крипторынка «Такое происходит не в первый раз, и ранее такое по итогу оказывалось провокацией [участников рынка] с целью быстрого заработка на открытии нужной позиции. А манипуляции в DeFi были стартовым выстрелом, — поясняет Романова. — Поэтому, происходящая на текущий момент отвязка на централизованных биржах является лишь следствием происходящего в стакане». Как написал Ардоино в комментарии изданию The Block, «сейчас рынок в целом очень напряженный». По его словам, недавние новости подталкивают крупных игроков к уходу с криптовалютных рынков. «Tether — это шлюз для ликвидности, как входящей, так и исходящей. Когда интерес к криптовалютам растет, мы видим приток; когда настроения на криптовалютном рынке негативные, мы видим отток. Но нельзя исключать и прямой атаки на Tether, как мы видели в 2022 году», — дополняет Ардоино. Как разоблачительные статьи в СМИ США повлияли на курс криптовалют Подкрепление происходящего с USDT информацией о том, что Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) может обратить внимание на компанию Tether, маловероятно, говорит Таисия Романова, отвечая на вопрос, затронут ли действия главного биржевого регулятора США компанию Tether, как это было в начале месяца с Binance и Coinbase. Компания не в юрисдикции США, и доказать прямое взаимодействие граждан США с компанией Tether LTD будет крайне сложно. Запретить выпуск стейбкоина (как было сделано с BUSD от Paxos) — тоже. Максимум, что грозит USDT, — запрет на обращение на американских биржах, считает Романова. «Понятно, что небольшая вероятность того, что власти США могут пойти войной на Tether, все же есть, потому что вопросов к компании в целом достаточно. Но у SEC и так возникла некоторая напряженность после последних исков, поэтому ввязываться в еще один потенциально сложный судебный процесс было бы довольно неосмотрительно», — дополняет эксперт. На заседаниях правительства США неоднократно звучала риторика в стиле «мы не совсем понимаем, что делать со стейблкоинами, но делать все-таки что-то надо». По мнению Романовой, агрессивные действия, которые фактически приведут к стагнации индустрии на долгое время, вряд ли встретят одобрение участников рынка, особенно на фоне более лояльного регулирования криптосферы в других государствах.

«РБК-Крипто» запустил мониторинг криптовалютных обменников. Выбирайте надежный обменный сервис с выгодным курсом на yourcryptoex.ru.

Tether: когда нужны доллары

Биржевой курс USDT довольно стабилен. Если посмотреть на график с начала года, то видно, что Tether торгуется в паре с долларом в узком диапазоне на протяжении длительного времени, без значительных колебаний цены на десятки процентов.

Риски

Tether — криптовалюта, а значит инвестор может столкнуться с рисками, характерными для инвестиций в подобные активы:

1. Юридические риски связаны с неразвитым законодательством в криптовалютой области. В любой момент в отдельной стране оборот, покупку и продажу криптоактивов могут запретить.

2. Отсутствие гарантий на возмещение убытков . В отличие от банковских депозитов, государство не гарантирует сохранность таких инвестиций. Любые потери и риски принимает на себя инвестор.

3. Банкротство и закрытие криптобирж . Только в 2020 году в мире закрылось 75 криптобирж, что на 56% больше, чем годом ранее. Причины разные: низкая рентабельность, запреты регулятора, технические проблемы. Минимизировать риски можно, если сразу после покупки переводить криптовалюту в «холодный кошелек». Это физическое устройство для хранения монет без подключения к сети.

4. Хакерские атаки . Общий объем украденных криптовалют за все время существования крипторынка измеряется в деньгах миллиардами долларов. По мнению экспертов, проблема еще долго будет актуальна.

Покупка Tether может стать альтернативой инвестициям в доллары. Биржевой курс USDT/USD стабилен, а высокая ликвидность позволяет быстро продать монеты и получить доллары США, когда это необходимо. Например, вы покупаете стейблкоин за рубли в онлайн-обменнике, а через какое-то время продаете актив уже за валюту. О том, как приобрести Tether, мы писали здесь.

Не является инвестиционной рекомендацией

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *