Когда можно будет продать etf
Перейти к содержимому

Когда можно будет продать etf

  • автор:

Когда можно будет продать etf

Продолжаем отвечать на вопросы, которые нам поступают от инвесторов. Предыдущие ответы можно посмотреть здесь.

Ответы на вопросы инвесторов в ETF. Часть 4

Фонды

По некоторым фондам не рассчитывается стоимость чистых активов (СЧА), но можно ли будет продать ETF, по которым рассчитывается СЧА, по справедливой цене при открытии торгов?

Для восстановления справедливого ценообразования необходимо дождаться начала работы «транспорта» для ценных бумаг (моста НРД-Euroclear) и готовности Банка России предоставить возможность иностранному маркет-мейкеру (ММ) фондов осуществлять операции на Московской бирже в полном объеме. После этого мы ожидаем, что Московская биржа начнет торги ETF, по которым рассчитывается стоимость чистых активов.

Как рассчитывается реальная стоимость портфеля из ETF на калькуляторе, который есть на вашем сайте?

Расчет основан на стоимости чистых активов фонда на одну акцию (NAV). Перевод стоимости портфеля в другие валюты осуществляется исходя из текущего курса ЦБ РФ.

Не планируете ли вы сделать аналоги ваших ETF в формате БПИФ в российской юрисдикции, чтобы избежать подобных заморозок в будущем?

Нет, подобных планов у нас нет. Санкции и встречные ограничения со стороны российских властей затронули всех участников рынка коллективных инвестиций. Плюс, важно помнить, что каждый «идеальный шторм» по-своему уникален. Российская инфраструктура, по нашему мнению, не предоставляет какой бы то ни было дополнительной защиты инвесторам, наоборот, инвесторы в FinEx ETF оказались в сложной ситуации именно из-за проблем с функционированием российской инфраструктуры — моста между Euroclear и НРД, российских брокеров, попавших под санкционные ограничения, и ограничений на операции нерезидентов, которые установлены президентом и Банком России.

Можете ли вы попросить ЦБ, чтобы во время запуска торгов ETF он (или любая другая заинтересованная в возможной покупке фондов с дисконтом организация) выставил свои огромные заявки на покупку ваших фондов хотя бы на один день, чтобы не допустить нерыночных колебаний и успокоить рынок?

Мы не видим заинтересованности Банка России поддерживать рынок иностранных ценных бумаг в интересах российских инвесторов. Тем не менее при условии возобновления нормальной работы инфраструктуры и появления условий для работы маркет-мейкера стоимость акций ETF довольно быстро вернется к справедливым значениям независимо от действий ЦБ.

Вместе с тем при возобновлении торгов мы не рекомендуем инвесторам совершать хаотичные операции и напоминаем, что использование лимитных заявок позволит им избежать серьезных убытков в момент времени, пока рынок постепенно возвращается к нормальной работе.

Как посмотреть состав акций фондов FXUS и FXDE?

Ссылки на состав есть на страницах самих фондов.

FinEx не планирует менять маркет-мейкера на российского? Если да, то почему вы приняли такое решение?

Поставщиком ликвидности для всех фондов FinEx ETF, кроме FXKZ, является крупный международный маркет-мейкер ETF — компания GHCO. Благодаря продвинутой IT-системе и огромному опыту GHCO «делает рынок» большинства сложных для ММ биржевых продуктов на европейском рынке. К сожалению, замена GHCO на российского маркет-мейкера приведет к существенному увеличению спредов торгуемых инструментов и ухудшению качества обслуживания, поэтому FinEx ETF надеется на восстановление работы «транспортной инфраструктуры» для ценных бумаг (моста НРД-Euroclear) и готовности Банка России предоставить возможность иностранному маркет-мейкеру фондов осуществлять операции на Московской бирже в полном объеме.

Все фонды FinEx являются иностранными? Даже если речь идет про акции российских компаний и про еврооблигации российских компаний, эмитент все равно иностранный?

Да, все FinEx ETF — иностранные ценные бумаги, независимо от происхождения активов.

Какие фонды нельзя оставить на ИИС в связи с запретом на иностранные ценные бумаги на ИИС?

Все FinEx ETF — иностранные ценные бумаги. В настоящее время ограничений на покупку иностранных ценных бумаг на ИИС нет.

Сейчас возможно купить ваши ETF через брокера БКС?

Нет, сейчас торги ETF на Мосбирже приостановлены. И это относится ко всем брокерам.

Можно ли сейчас продать фонды FinEx?

Нет, пока торги ETF на Мосбирже приостановлены, продать фонды нельзя.

Когда планируется запуск фонда на акции Индии?

Запуск новых ETF на рынке РФ будет возможен только после восстановления работы «транспортной инфраструктуры» для европейских ценных бумаг (моста НРД — Euroclear).

Брокеры и санкции

Где взять подтверждение факта владения ценными бумагами?

Вы можете запросить депозитарный отчет у своего брокера. В этом документе официально зафиксировано, владельцем каких ценных бумаг вы сейчас являетесь.

У меня в ВТБ есть ИИС, который состоит из ваших фондов. Мой ИИС не был переведен в РСХБ или «Альфа-Банк» в марте 2022 года. Могу ли я сейчас самостоятельно перевести свой ИИС к другом брокеру не из санкционного списка или есть какие-то юридические или технические ограничения для этого?

Акции всех фондов FinEx ETF — иностранные инструменты. А значит, брокер и депозитарий, находящиеся под блокирующими санкциями, больше не могут обеспечивать к ним доступ. Для того чтобы иностранные бумаги не были заблокированы, ВТБ перевел их к другим брокерам. Однако, как сообщил ВТБ, у 500 клиентов возникли сложности с переводом иностранных активов. И сейчас «банк прорабатывает варианты решений для клиентов с заблокированными бумагами и окажет им всю необходимую помощь для решения данного вопроса», — отмечают в пресс-службе брокера. Поэтому вам стоит обратиться с этим вопросом в службу поддержки ВТБ.

При возобновлении торгов будут ли доступны ваши фонды у подсанкционных брокеров, таких как Сбербанк, «Альфа-Банк» и ВТБ?

Все FinEx ETF — иностранные ценные бумаги. После возобновления торгов доступ к покупке фондов через санкционных брокеров будет невозможен до момента снятия с них санкций.

У меня открыт ИИС в «Альфа-Банке», на котором большая доля приходится на фонды FinEx. Смогу ли я перевести бумаги другому брокеру после 6 мая?

Нет, перевести иностранные ценные бумаги из «Альфа-Банка» будет нельзя до снятия с него блокирующих санкций.

Мои бумаги перевели в депозитарий другого брокера, так как мой брокер попал под санкции. Я могу теперь продать ETF или нет? Если нет, то зачем тогда нужно было переводить бумаги?

Сейчас нельзя продать наши фонды, так как торги ETF на Мосбирже приостановлены. Но когда торги возобновятся, вы сможете это сделать. Если бы вы оставили иностранные ценные бумаги у брокера, который попал под блокирующие санкции, то даже после возобновления торгов ETF, вы бы не смогли совершать с ними операции до момента снятия санкций с брокера.

ИИС невозможно закрыть из-за наличия на нем ETF (которые невозможно продать), можно ли перевести фонды на другой брокерский счет, чтобы закрыть ИИС?

Чтобы закрыть ИИС, можно перевести активы с ИИС на обычный брокерский счет без продажи бумаг. Но такая возможность должна быть предусмотрена договором на ведение ИИС. Поэтому по вопросу закрытия ИИС стоит проконсультироваться со своим брокером.

Операции между НРД и Euroclear

Поможет ли оформление сегрегированного счета в НРД восстановить доступ к ETF?

Нет, это не поможет. У НРД, как номинального держателя иностранных ценных бумаг, единый счет в Euroclear. Операции по этому счету Euroclear перевел в ручной режим. Более того, для восстановления доступа к операциям с ETF необходимо дождаться, когда возобновятся торги иностранными инструментами на Московской бирже. Мы полагаем, что до полной разморозки «транспортной инфраструктуры» для ценных бумаг (моста НРД — Euroclear) этого ожидать не стоит.

В ситуации приостановки операций между Euroclear и НРД рассматриваете ли вы возможность поиска замены Euroclear на аналог (например, в Китае) для скорейшего восстановления полноценной работы фондов?

Все фонды FinEx ETF зарегистрированы в Ирландии и регулируются европейским законодательством, поэтому для их обращения необходим Euroclear или Clearstream. Увы, но заменить эти элементы инфраструктуры нельзя. Даже если представить, что альтернатива существует, то для перевода к новому глобальному депозитарию потребуется все та же разморозка расчетного моста между Euroclear и НРД.

Рассматриваете ли вы возможность расформирования фондов FinEx с учетом вероятности того, что вопрос с НРД — Euroclear не решится еще очень долго?

Если будет принципиальная невозможность разрешения ситуации, фонды будут погашены, но деньги, скорее всего, «зависнут» на счетах в Euroclear до разморозки «транспортной инфраструктуры» для ценных бумаг (моста НРД — Euroclear).

Из-за отсутствия моста НРД — Euroclear погашать фонды нет смысла, потому что деньги зависнут в Euroclear. Но есть ли возможность погасить фонды и совершить платеж в пользу вашего юридического лица и уже здесь выплатить средства инвесторам, исходя из количества их бумаг в НРД?

Такой возможности нет.

Как долго инвесторы будут ждать разморозки «моста» Euroclear — НРД? Что сейчас мешает проводить работу с согласия клиента на раскрытие информации о том, что он собственник актива и не находится под санкциями?

Этот вопрос следует направить в НРД или Euroclear. Мы так же, как и вы, надеемся на восстановление моста НРД — Euroclear.

НРД знает конечных владельцев бумаг, в том числе ETF?

НРД обладает информацией только об участниках торгов на Московской бирже, которыми формально являются брокеры, совершающие операции от имени инвестора. Информация о конечных держателях имеется у нижестоящего по отношению к НРД депозитария — брокерского.

Планируются ли коллективные письма в ЦБ и НРД с просьбой дать официальный ответ по возникшей ситуации?

Нам неизвестно о коллективных письмах в ЦБ и/или НРД, но маловероятно, что письма, направленные этим организациям, могут повлиять на процесс разморозки «моста». Заморозка золотовалютных резервов говорит о том, что иностранные контрагенты вряд ли будут учитывать мнение Банка России относительно работы международной инфраструктуры.

Если у вас есть вопросы, на которые вы не смогли найти ответ на сайте или в этой статье, задайте нам их здесь.

Что еще почитать:

  • Ответы на вопросы инвесторов в FinEx ETF. Часть 3
  • Ответы на самые популярные вопросы инвесторов в FinEx ETF. Часть 2
  • Отвечаем на самые популярные вопросы инвесторов в FinEx ETF. Часть 1
  • Что сейчас важно знать инвесторам FinEx ETF. Ответы на самые актуальные вопросы

Поделиться

Последние новости

FXRU – необходимые шаги для подготовки к возобновлению расчета СЧА и операций на первичном рынке
22 ноября 2023
Делистинг FinEx ETF с Московской биржи не навредит инвесторам
7 августа 2023
FinEx планирует дополнительные шаги, направленные на получение лицензии от Казначейства Бельгии
26 июня 2023
От тюльпанов до каналов: 7 главных экономических пузырей прошлого
14 июня 2023
© 2024 Finex-ETF
в будни с 10:00 до 19:00

Получайте самое свежее в Telegram

Здесь вы найдете советы, как экономить, копить и правильно инвестировать.

Читайте аналитику в Telegram

Следите за новостями в нашем аналитическом ТГ-канале.

Смотрите видео

Мы регулярно снимаем обучающие ролики и вебинары для инвесторов на YouTube.

ВКонтакте

Рассказываем про инвестиции, показываем портфели, расшифровываем аналитику.

ETF — биржевые инвестиционные фонды (exchange-traded funds). Эмитенты ФинЭкс Фандс АЙКАВ (FinEx Funds ICAV) и ФинЭкс Физикли Бэкт Фандз АЙКАВ (FinEx Physically Backed Funds ICAV) далее — Фонды. Фонд является лицом, обязавшимся акциям ETF. Информация раскрывается на сайте finexetf.com.

Информация, представленная на данном сайте, носит исключительно ознакомительный характер, не содержит гарантий надежности возможных инвестиций и стабильности размеров возможных доходов или издержек, связанных с указанными инвестициями, не является заявлением о возможных выгодах, связанных с методами управления активами; не является обещанием выплаты дохода, не является прогнозом роста курсовой стоимости ценных бумаг; не является рода офертой, в том числе побуждением к приобретению акций ETF; не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и ценные бумаги либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать инвестиционным целям инвестора. Определение соответствия ценной бумаги либо операции интересам и инвестиционным целям инвестора является задачей самого инвестора. Инвестиции в рынок ценных бумаг связаны с риском. Стоимость активов может увеличиваться и уменьшаться. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем. Группа Компаний FinEx, ее дочерние компании и аффилированные лица не дают гарантий или заверений и не принимают ответственности, в том числе за любые возможные убытки (прямые или косвенные, предвиденные и непредвиденные в отношении финансовых результатов, полученных на основании использования информации, размещенной на данном сайте и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения.

Данная информация не является предложением финансовых услуг и (или) индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать вашим инвестиционным целям (ожиданиям). Определение соответствия финансового инструмента либо операции вашим личным обстоятельствам, инвестиционным целям, срокам инвестирования и уровню риска, который вы готовы принять при реализации своих инвестиционных решений, является исключительно задачей инвестора. Группа Компаний FinEx, ее дочерние компании и аффилированные лица не несут ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в упомянутые здесь финансовые инструменты, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения.

Представленная информация носит общедоступный характер, не предназначена для конкретной целевой аудитории и/или отдельного лица, не учитывает личные обстоятельства каждого инвестора (не основана на учете информации о нем) и не может рассматриваться в качестве подходящей для инвестирования конкретного лица, получившего к ней доступ.

Любая информация, предоставляемая пользователем сайта, не используется в целях определения инвестиционного профиля этого лица. Предоставляемая информация используется исключительно для формирования набора данных, на основании которых может быть решена задача, обозначенная как целевая в соответствующем разделе.

Паи еще 5 фондов FinEx стали доступны на внебиржевых торгах «Тинькофф»

Фото: Владислав Шатило / РБК

Первым на внебиржевом рынке в начале сентября появился фонд FXBC «Экосистема Блокчейн». Как пояснили «РБК Инвестициям» в пресс-службе брокерской компании, на нем тестировали интерес инвесторов к возможности торговать паями заблокированных фондов. Спустя несколько дней компания дала доступ к торгам еще трех фондов: FXRD «Облигации с рублевыми дивидендами», FXIP «Облигации TIPS» и FXEM «Развивающиеся страны без Китая и Индии».

В компании сообщили, что со временем планируют запустить внебиржевую торговлю всеми фондами FinEx, кроме FXRU и FXRL. По фондам FXRU и FXRL стоимость чистых активов последний раз рассчитывалась 30 сентября 2022 года.

Всего на данный момент у инвесторов заблокирован доступ к активам в 22 фондах FinEx.

Фото:Shutterstock

Брокерская компания особо предупреждает инвесторов, что паи фондов FinEx на внебиржевом рынке продаются с существенной скидкой относительно их справедливой стоимости: «Купленные фонды FinEx не получится продать по справедливой цене, даже если европейские регуляторы разблокируют активы на счетах НРД. Этот риск возникает из‑за того, что разблокировка европейскими регуляторами не гарантирует возможность перевода бумаг из НРД, а также из‑за того, что фонды FinEx не обращаются на иностранных биржах». Также не исключено, что бумаги, купленные после включения НРД в санкционные списки 3 июня 2022 года, не будут разблокированы решением европейских регуляторов. В этом случае их можно будет продать только на внебиржевом рынке.

Справедливую стоимость паев FinEx продолжает рассчитывать и публиковать в специальном разделе.

По данным на 19 сентября, по курсу доллара / казахстанского тенге Банка России справедливая стоимость пая составляет:

  • FXBC «Экосистема Блокчейн» — ₽37,21;
  • FXRD «Облигации с рублевыми дивидендами» — ₽61,159;
  • FXIP «Облигации TIPS» — ₽66,733;
  • FXEM «Развивающиеся страны без Китая и Индии» — ₽85,245;
  • FXKZ «Акции казахстанских компаний» — ₽456,479;
  • FXMM «Казначейские облигации США» — ₽3044,058;
  • FXTB «Казначейские облигации США (USD)» — ₽102,836;
  • FXFA «Облигаций развитых рынков» — ₽89,111;
  • FXTP «Облигации TIPS» — ₽87,565.

Последние цены, по которым были проведены сделки в понедельник, 18 сентября, свидетельствуют о том, что паи фондов FXBC продавались с дисконтом в размере 43% к справедливой цене от 15 сентября — за ₽21,3, FXRD и FXIP выкупают по стоимости в 28%, то есть со скидкой 72% от справедливой цены — по ₽17,01 и ₽18,73 соответственно, а продавцы паев FXEM соглашаются на продажу активов со скидкой 59% — за ₽34,99.

Скриншот из приложения «Тинькофф Инвестиции»

Скриншот из приложения «Тинькофф Инвестиции» (Фото: «РБК Инвестиции»)

У паев ETF две цены:

  • индикативная (iNAV) — это справедливая цена, или расчетная стоимость инвестиционного пая, которая определяется путем деления стоимости чистых активов фонда на количество инвестиционных паев;
  • рыночная, которая формируется, исходя из спроса и предложения инвесторов. На биржевых торгах рыночная цена поддерживается близкой к справедливой маркетмейкером, который выставляет симметричные заявки на покупку/продажу.

Продать на внебиржевом рынке можно только те заблокированные бумаги, которые были куплены через «Тинькофф Инвестиции» или переведены от другого брокера до 21 ноября 2022 года (дата фиксации активов клиентов, по которым подана заявка на разблокировку). Покупка таких активов возможна только для квалифицированных инвесторов. После покупки заблокированные бумаги остаются в контуре внебиржевой платформы, продать их можно будет только на таких же внебиржевых торгах между клиентами «Тинькофф».

Внебиржевые сделки доступны в рабочие дни с 14:00 до 19:00 мск. Брокер удерживает комиссию 1,5% для внебиржевых сделок с фондами FinEx.

Фонды FinEx ETF торговались на Московской бирже с февраля 2013 года. Прекращение торгов в 2022 году было вызвано неработоспособностью межрыночной депозитарной инфраструктуры — так называемого моста НРД — Euroclear.

В марте международные депозитарии Euroclear и Clearstream приостановили операции с НРД, в результате чего бумаги российских инвесторов оказались заблокированы, а выплаты по ним перестали им поступать. В начале июня Евросоюз ввел санкции против НРД, где большинство российских брокеров хранили паи фондов FinEx.

Провайдер биржевых фондов FinEx 2 декабря 2022 года сообщил, что подал заявку в Минфин Бельгии для реализации плана выкупа паев своей линейки биржевых инвестфондов (ETF) у неподсанкционных инвесторов через внебиржевой рынок. Группа ожидала, что ответ будет получен не ранее чем через 60 дней.

Исполнительный директор «ИТФ Консалтинг» (входит в группу компаний FinEx) Владимир Крейндель сообщил «РБК Инвестициям», что, по данным на начало сентября 2023 года, заявки группы FinEx все еще находятся на рассмотрении регулятора.

Все фонды FinEx были делистингованы с Московской биржи 9 августа 2023 года. Провайдер надеется, что это действие ускорит получение лицензий от европейских регуляторов.

Фонды FinEx ETF продолжают функционировать (за исключением FXRB, который был полностью ликвидирован без выплат пайщикам) и управляются согласно стратегиям — регулярно перебалансируются, полученные купоны и дивиденды реинвестируются.

Фонды FinEx ETF сохраняют листинг на иностранных биржах — Euronext Dublin, Euronext Amsterdam (FXGD), LSE (FXRU). Группа FinEx оценивает перспективы листинга на других биржах, в том числе работающих в юрисдикциях, которые можно назвать дружественными для российских инвесторов.

Биржевой фонд, вкладывающий средства участников в акции по определенному принципу: например, в индекс, отрасль или регион. Помимо акций в состав фонда могут входить и другие инструменты: бонды, товары и пр. Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие. Подробнее Процедура включения ценной бумаги в список торгуемых на бирже активов.

Ольга Копытина

Ольга Копытина

Когда можно будет продать etf

Мы продолжаем отвечать на вопросы инвесторов по ситуации с фондами и на рынке в целом. Предыдущие выпуски можно посмотреть здесь.

Ответы на вопросы инвесторов в ETF. Часть 7

Фонды

Объясните, пожалуйста, почему торгуются отдельные биржевые ПИФы на иностранные ценные бумаги? Возможно, потому что они российские, то есть выпущены российскими УК. Возможно ли выпустить российские паи ПИФ на российской бирже взамен заблокированных иностранных ETF и произвести взаимозачет в том случае, если блокировка моста с Euroclear превысит разумные пределы?

Некоторые российские паевые фонды на иностранные активы, выпущенные управляющими компаниями, которые находятся в российской юрисдикции, все это время (с начала марта) имели возможность проводить торги, так как они продолжают использовать для хранения активов другие депозитарные цепочки (не связанные с мостом НРД–Euroclear). Вопросы относительно причин отсутствия торгов с начала марта по таким фондам следует направлять в соответствующие управляющие компании и Банк России.

Вместе с тем описанный в вопросе сценарий по выпуску фондов и взаимозачету активов невозможен, хотя бы по причине необходимости задействовать счет НРД в Euroclear, в отношении которого действуют санкции ЕС. FinEx ETF не создавал и на текущий момент не планирует создавать фонды в российской юрисдикции.

Работает ли сейчас рублевое хеджирование, несмотря на заморозку активов? На какую стоимость в рублях стоит рассчитывать после разморозки? И допустим, доллар вернется к курсу +75 рублей, будут ли захеджированные фонды дороже за счет просадки доллара в апреле-мае?

Хеджирование в фондах FinEx ETF было приостановлено (классы акций фондов FXRD, FXIP, FXRW с рублевым хеджем были трансформированы в валютные) с учетом реализовавшихся рыночных и геополитических рисков. Подробнее об этом здесь. Валютные классы акций фондов при прочих равных (при неизменности стоимости портфеля базовых активов) ведут себя как любой валютный инструмент: при обесценении рубля акции фондов дорожают (увеличивается их рублевая оценка), при укреплении рубля стоимость снижается, акции дешевеют.

Что случилось с активами FXMM, они так же пострадали, как и активы FXRB? Если нет, то объясните, в чем разница в хедже у них была?

Благодаря тому, что стоимость базовых активов, относящихся к рублевому классу акций фонда, существенно не изменилась на фоне роста геополитической неопределенности, негативный сценарий, наблюдавшийся в FXRB, в FXMM не реализовался.

В ближайшее время мы подготовим отдельный материал по ситуации с фондом FXMM, в котором постараемся снять часть вопросов. В настоящее время возможности эмитента по предоставлению детальной информации по этому фонду (классам акций FXMM/FXTB) ограничена, потому что расчет стоимости чистых активов (СЧА) и операции на первичном рынке приостановлены, а решение относительно будущего данного фонда должно быть принято с участием ЦБ Ирландии.

Что делать, если деньги, которые заморожены в FXMM, нужны элементарно на жизнь, на продукты, квартплату и так далее?

Мы понимаем, что реализовавшиеся риски инфраструктуры из-за введенных санкций и ограничений сделали невозможным доступ к активам, которые вы вложили в FinEx ETF. Предвидеть то, что одновременно реализуются сразу несколько рисков (геополитический, страновой, инфраструктурный, рыночный), которые и приведут к проблемам с доступом к своим инвестициям, никто не мог ни при каком сценарии. В такой ситуации оказались десятки и даже сотни тысяч российских инвесторов в иностранные ценные бумаги, а также просто валютные вкладчики (речь идет об ограничениях на операции с валютой, с которыми они столкнулись, и комиссиях на обслуживание валютных счетов в некоторых банках, например в «Райффайзенбанке» и «Тинькофф Банке»). К сожалению, мы не можем дать конкретный совет, что вам делать, если «подушка безопасности» была сформирована исключительно за счет вложений в FXMM. Мы надеемся, что после возобновления торгов вы получите возможность совершать операции со своими иностранными активами.

Не хотите ли вы уменьшить комиссию по неторгуемым фондам, так как затраты явно уменьшились (на маркет-мейкера и маркетинг)?

Несмотря на отсутствие торгов, расходы FinEx ETF на обслуживание фондов за последние три месяца не только не уменьшились, а, наоборот, возросли за счет увеличения объема работ по юридическому сопровождению фондов. Что же касается расходов на услуги маркет-мейкера (ММ), то они всегда были несущественными: бизнес маркет-мейкера построен на получении доходов от операций на бирже, а не вознаграждений от эмитента.

Что происходит с фондом FXTP? В статье про возобновление расчета СЧА для фондов упоминается про общее падение их стоимости. Но, казалось бы, фонд FXTP состоит из казначейских гособлигаций с защитой от инфляции, и в условиях высокой инфляции сильно падать не должен. Как увидеть динамику стоимости FXTP в USD?

Динамика стоимости FXTP доступна с момента начала расчета СЧА. Предположение о том, что стоимость акций фонда гособлигаций с защитой от инфляции не может снижаться, является ошибочным, так как не учитывает процентные риски. Напомним о том, что ФРС перешла к повышению процентных ставок, что является важным фактором снижения стоимости фондов долларовых облигаций. Для сравнения, фонд SPDR® Portfolio TIPS ETF на US TIPS от компании State Street снизился с 1 марта по 7 июня 2022 года на 8,4%.

Грозит ли фонду FXGD закрытие, как это случилось с FXRB?

Нет, с FXGD все в порядке. Приостановки расчетов стоимости чистых активов (СЧА или NAV) по нему не было, поэтому вы можете видеть СЧА фонда каждый рабочий день месяца. Кроме того, на сайте размещен детальный список золотых слитков в составе фонда, составленный по данным банка ICBC, который предоставляет услуги по хранению слитков. За последние восемь месяцев стоимость акции FXGD увеличилась на 4,6% в долларах США.

Когда можно будет торговать FXCN?

После восстановления транспортной инфраструктуры (моста НРД–Euroclear), снятия санкций с НРД и всех ограничений, введенных российским регулятором по отношению к нерезидентам.

Хочу закрыть свою позицию в FXIT, как это можно сделать прямо сейчас?

К сожалению, сделать это не получится до возобновления торгов. Единственная возможность продать акции фонда — найти покупателя и совершить с ним внебиржевую сделку внутри российской инфраструктуры.

Что случится с фондами на российские еврооблигации, если Россия объявит дефолт по внешним обязательствам?

Дефолт по государственным обязательствам можно считать масштабным событием, которое, безусловно, повлияет и на корпоративный сектор. Однако с учетом того, что суверенный дефолт, скорее всего, будет нести технический характер, его воздействие на еврооблигации корпоративных эмитентов может быть ограничено. Тем не менее если дефолт все-таки случится и его признает критическое большинство кредиторов, то это приведет к существенному снижению стоимости облигационных фондов.

Санкции, операции между НРД и Euroclear

3 июня ЕС внес НРД в санкционный список. Значит ли это, что все счета НРД в Euroclear тоже под санкциями, в том числе и счет с ETF от FinEx?

В Euroclear у НРД один основной счет, через который проходят все операции, в том числе и с акциями FinEx ETF. Этот счет заблокирован (с конца февраля 2022 года — по инициативе Euroclear до получения разъяснений регулятора, а после начала июня 2022 года — формально, на основании санкций ЕС).

Какова вероятность того, что в свете санкций в отношении НРД FinEx расформирует фонды и вернет инвесторам хотя бы часть денег (так как пришло понимание, что блокировка инфраструктуры НРД–Euroclear — это надолго, вероятно, на годы)?

Расформирование фондов приведет к «заморозке» денежных средств в Euroclear до снятия санкций, деньги просто не дойдут до конечных инвесторов. Директора фондов в настоящее время не рассматривают такой сценарий, так как его принятие невозможно расценивать как действие в интересах инвесторов.

Можем ли мы, инвесторы, рассчитывать на сохранение работы фондов в течение 5–10–15 лет, если возможность погашения и, что крайне важно, перевода средств за погашенные паи инвесторам так и не будет восстановлена? Как долго вы не будете закрывать фонды, если инфраструктура не будет восстановлена и торги фондами не будут проводиться на Мосбирже? Хотелось бы, чтобы фонды не распускались, пока не будет уверенности в том, что деньги дойдут до инвесторов, а не застрянут в Euroclear. Так они хотя бы будут вложены в активы, а если они будут висеть в блокировке в виде денежных средств в течение 20 лет, например, то из-за инфляции превратятся в фантики.

Именно по этой причине (невозможность вывода средств из Euroclear при погашении фондов), совет директоров FinEx Funds ICAV и FinEx Physically Backed Funds ICAV в настоящее время не рассматривают вопрос о закрытии фондов FinEx ETF. Мы надеемся на стабилизацию геополитической ситуации и снятие всех ограничений для продолжения нормального функционирования ETF в России. К сожалению, оценить срок возобновления нормальных операций в настоящее время не представляется возможным.

Какие дальнейшие шаги планирует предпринять FinEx ввиду ввода санкций против НРД? Рассматриваются ли какие-либо варианты помимо «ждать или распродать все и оставить деньги в Euroclear»? Какие еще потенциальные риски могут возникнуть и как FinEx готовится к ним?

Мы прорабатываем различные сценарии развития событий, включая возможность обращения иностранными авторизованными лицами за лицензиями, дающими право взаимодействия с НРД. Естественно, мы обязательно расскажем о предпринимаемых действиях, как только это станет возможным.

Есть ли возможность запустить торги фондами без маркет-мейкера и разблокировки моста НРД–Euroclear, как это было 24–25 февраля, когда цена определялась рынком?

Технически запустить торги на вторичном рынке без ММ возможно. Но как мы писали ранее, функционирование российского биржевого рынка находится в компетенции Банка России. Если ЦБ сочтет, что запуск торгов без ММ будет в интересах инвесторов, то он может пойти на этот шаг. Тем не менее нам неизвестно о том, что такое решение может быть принято в ближайшее время.

А вы сами рассчитываете на скорое открытие моста НРД–Euroclear, хотя бы через год?

К сожалению, оценить срок возобновления нормальных операций в настоящее время не представляется возможным.

Внесение российского Национального расчетного депозитария в санкционный список ЕС как-то влияет на ваши ETF? Если да, то как? И еще вопрос: я являюсь владельцем нескольких ваших ETF, покупал их через брокера АТОН, когда еще находился в России. Сейчас я в другой стране. Я могу, находясь вне России, каким-то образом вывести деньги из ваших ETF?

Включение в санкционный список НРД никак не поменяло ситуацию, которая уже существовала де-факто. Другими словами, статус «заморозка» моста НРД–Euroclear перешел в статус «блокировка» моста НРД–Euroclear. Относительно вопроса вывода денег: продать фонды, пока заблокирована транспортная инфраструктура и нет торгов, не получится.

Повлияют ли санкции Евросоюза против НРД на возможность внебиржевой передачи права собственности на акции FinEx внутри России (например, дарение родственнику, передача в наследство и прочее)?

Нет, вы можете передавать права на ценные бумаги по внутренней цепочке депозитариев — включение НРД в санкционный список ЕС на это не влияет.

Брокеры

Можно ли переводить акции ETF от одного российского брокера к другому? Не пропадут ли они из-за блокировки моста НРД– Euroclear?

Перевод ETF от одного российского брокера к другому российскому брокеру относится к вопросу имущественных прав внутри НРД, и к Euroclear отношения не имеет. Но учитывая, что на отдельных участников рынка были наложены санкции, то стоит заранее уточнить у нового брокера готов ли он принять ваши ценные бумаги.

ВТБ перевел все мои ценные бумаги в «Альфа-Банк», но так как и «Альфа-Банк» оказался под санкциями, то я попросил перевести их в БКС, что и было сделано. В приложении БКС я вижу все свои акции (США) с примечанием «заблокировано», но не вижу ETF FXUS, а это примерно 40% моего портфеля. В БКС сказали, что все будет нормально и нужно ждать от них смс. Такая ситуация — невидимость ЕTF от Finex, полагаю, не только у меня возникла, а у всех держателей ваших фондов? Или это только проблема у клиентов, переехавших в БКС?

Мы рекомендуем обращаться с такими вопросами в поддержку брокеров, задействованных в цепочке перевода ценных бумаг.

Если у вас есть вопросы, на которые вы не смогли найти ответ на сайте или в этой статье, задайте нам их здесь.

Что еще почитать:

  • Ответы на вопросы инвесторов в ETF. Часть 6
  • Ответы на вопросы инвесторов в ETF. Часть 5
  • Ответы на вопросы инвесторов в ETF. Часть 4
  • Ответы на вопросы инвесторов в FinEx ETF. Часть 3
  • Ответы на самые популярные вопросы инвесторов в FinEx ETF. Часть 2
  • Отвечаем на самые популярные вопросы инвесторов в FinEx ETF. Часть 1
  • Что сейчас важно знать инвесторам FinEx ETF. Ответы на самые актуальные вопросы

«Тинькофф Инвестиции» дал доступ к торгам вне биржи еще по 5 фондам FinEx

«Тинькофф Инвестиции» во вторник, 19 сентября, дали доступ к торгам на внебиржевом рынке еще пятью фондами FinEx, сообщают «РБК Инвестиции». На позапрошлой неделе брокер сначала запустил торги одним из ETF FinEx, а затем – еще тремя.

В результате, сейчас в «Тинькофф Инвестиции» вне биржи можно приобрести девять фондов FinEx:

  • FXBC — «Экосистема Блокчейн» (торги запущены 5 сентября);
  • FXEM — «Развивающиеся страны без Китая и Индии» (7 сентября);
  • FXIP — «Гособлигации США с защитой от инфляции» (7 сентября);
  • FXRD — «Облигации с рублевыми дивидендами» (7 сентября);
  • FXKZ — «Акции казахстанских компаний» (19 сентября);
  • FXMM — «Казначейские облигации США» (19 сентября);
  • FXTB — «FinEx Казначейские облигации США (USD)» (19 сентября);
  • FXFA — «Облигаций развитых рынков» (19 сентября);
  • FXTP — «Краткосрочные гособлигации США» (19 сентября).

На внебиржевом рынке можно продать только те бумаги, которые были куплены через «Тинькофф Инвестиции» или переведены от другого брокера до 21 ноября 2022 года — это дата фиксации активов клиентов «Тинькофф Инвестиций», по которым брокер подал заявку на разблокировку (имеется в виду заявка на получение лицензии от Минфина Бельгии на перевод активов клиентов из подсанкционного Национального расчетного депозитария (НРД) в другие места хранения, которую инвесткомпания подала в декабре 2022 года. — FM).

  • Внебиржевые торги проходят в рабочие дни с 14:00 до 19:00 мск;
  • Комиссия брокера для внебиржевых сделок с фондами FinEx составляет 1,5%;
  • Продать паи могут все инвесторы, имеющие на счете заблокированные ценные бумаги, однако купить их могут только квалифицированные инвесторы;
  • После покупки бумаги остаются в контуре внебиржевой платформы. Продать их впоследствии можно будет только на таких же внебиржевых торгах между клиентами «Тинькофф».

Брокер предупреждал инвесторов, что акции фондов ETF FinEx на внебиржевом рынке продаются с существенной скидкой относительно их справедливой стоимости: «Купленные фонды FinEx не получится продать по справедливой цене, даже если европейские регуляторы разблокируют активы на счетах НРД. Этот риск возникает из‑за того, что разблокировка европейскими регуляторами не гарантирует возможность перевода бумаг из НРД, а также из‑за того, что фонды FinEx не обращаются на иностранных биржах».

В пресс-службе брокера сообщали, что планируют проанализировать результаты тестовых внебиржевых торгов одним из фондов FinEx и обратную связь от клиентов, чтобы оценить «целесообразность запуска торгов другими фондами FinEx».

В таком случае клиенты могут рассчитывать на запуск внебиржевых сделок со всеми фондами FinEx, кроме двух (ими нельзя торговать, поскольку по ним не рассчитывается стоимость чистых активов):

  • FXRU – «Еврооблигации российских эмитентов»;
  • FXRL – «Акции / Россия».

Группа FinEx включает в себя платформу хедж-фондов, биржевые инвестиционные фонды для неограниченного круга инвесторов (FinEx ETF), фонды прямых инвестиций (private equity) и управление благосостоянием состоятельных инвесторов. Фонды FinEx были заблокированы в России наряду с другими иностранными бумагами, находящимися на хранении в НРД. Торги ими не производились с февраля 2022 года, их нельзя купить или продать на организованных биржевых торгах.

В октябре 2022 года стало известно, что провайдер FinEx планирует подать заявку на получение лицензии в Минфин Бельгии для выкупа своих ETF у российских инвесторов, а позже, в декабре 2022 года, FinEx направил заявку в бельгийский регулятор на получении разрешения на проведение операций с акциями фонда через НРД. В конце июня 2023 года после консультаций с юристами оператор FinEx пришел к выводу, что для успешного получения лицензии нужно «в явном виде» продемонстрировать стремление прекратить деловые отношения с группой Московской биржи, поэтому FinEx решил начать процесс отказа от спонсируемого листинга ETF на российских торговых площадках и рассмотреть возможность кросс-листинга акций фондов в одной из «дружественных» юрисдикций.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *