Что будет с рублем в июле 2023
Перейти к содержимому

Что будет с рублем в июле 2023

  • автор:

Что будет с рублем, нефтью и биржей на следующей неделе

Сильные колебания курса рубля могут продолжиться, при этом нефть и российский фондовый рынок найдут поводы подрасти. Об этом рассказали «Российской газете» финансовые аналитики.

Рубль

Михаил Васильев, главный аналитик Совкомбанка:

— На предстоящей неделе сильные колебания рубля могут продолжиться, риски по-прежнему смещены в сторону дальнейшего ослабления рубля. Ожидаемый торговый диапазон составляет 89-94 за доллар, 98-103 за евро, 12,3-13 за юань.

В целом курс рубля снижается последние семь месяцев и практически непрерывно уже более месяца. Спрос на валюту из-за оттока капитала, закупки импорта и зарубежных летних отпусков по-прежнему превышает предложение валюты на российском рынке.

В прошлом году у нас было рекордное предложение валюты: профицит текущего счета платежного баланса России был на рекордном уровне в $233 млрд. При таком притоке валюты в страну отток капитала проходил незаметно, а рубль был крепким и полгода торговался по 55-65 за доллар.

В этом году профицит текущего счета, по нашим прогнозам и прогнозам Банка России, сожмётся примерно в пять раз, до $50 млрд. Кроме этого, часть валютной выручки не возвращается в страну, а остаётся на зарубежных счетах. В результате валюты в стране стало меньше, поэтому отток капитала со стороны физических и юридических лиц стал сильно влиять на курс рубля.

Быстрое ослабление рубля невыгодно Банку России и правительству, поскольку усиливает девальвационные и инфляционные ожидания, увеличивает издержки импортёров, повышает стоимость займов для правительства, увеличивает риски для финансовой стабильности.

Рубль пока не получает поддержки со стороны словесных интервенций властей, однако это может произойти в ближайшие недели в случае его дальнейшего ослабления.

Кроме этого, растут ожидания, что Банк России на ближайшем заседании 21 июля может повысить ключевую ставку как минимум на 0,5 процентных пункта, до 8% годовых. При этом не исключены и более крупные шаги в 0,75 и 1 процентный пункт или даже больше, если в оставшиеся недели рубль продолжит слабеть, а инфляция ускоряться.

Нефть

Владимир Евстифеев, начальник аналитического управления банка «Зенит»:

— Нефтяные котировки остаются волатильными, но преимущественно находятся в рамках восходящего тренда. На цены влияют противоположные факторы, что и обуславливает их повышенную нервозность.

Поддержку рынку оказало решение Саудовской Аравии продлить добровольное сокращение добычи в 1 млн баррелей в сутки на август и повысить отпускные цены для потребителей в США, Европе и Азии. Власти России также объявили о дополнительном уменьшении экспорта в августе на 0,5 млн баррелей в сутки.

С другой стороны, на рынок давят риски рецессии крупнейших экономик. Поток экономической статистики в Евросоюзе оказался слабым, индексы PMI сигнализируют об ухудшение деловой активности. В США, напротив, макроданные в целом лучше ожиданий. Но для рынков это скорее негатив, поскольку увеличивается вероятность дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики ФРС США за счет повышения базовой процентной ставки и сокращения активов на балансе.

Со стороны Китая инвесторы пока так и не дождались подробностей плана стимулирования экономики, что продолжает негативно влиять на прогнозы спроса на нефть в текущем полугодии. Отраслевая статистика в США была нейтральной. Коммерческие запасы нефти и бензина сократились сильнее рыночных ожиданий, однако уровень добычи вырос сразу на 0,2 млн баррелей в сутки — до 12,4 млн баррелей в сутки.

Несмотря на попытки стран из формата ОПЕК+ поддержать цены на нефть дополнительным сокращением предложения, риски рецессии ряда крупнейших стран выглядят более значимыми. Кроме того, экономика Китая по-прежнему не находит возможностей для усиления восстановительного роста. Эти факторы, вероятно, будут удерживать цены на нефть от роста выше уровня $80 за баррель Brent, актуальным остается текущий диапазон $75-80 за баррель

Биржа

Александр Бахтин, инвестиционный стратег «БКС Мир инвестиций»:

— Российский рынок акций на минувшей неделе вышел к новым годовым вершинам по индексу Мосбиржи на фоне стабильности нефтяных котировок и стремительного ослабления рубля. Последний фактор, как нам представляется, далеко не полностью отыгран в акциях экспортеров. И если рубль не сможет заметно укрепить свои позиции в ближайшие сессии, то дешевая нацвалюта останется почвой для умеренного роста. При этом внешнерыночные настроения могут в целом оставаться сдержанными из-за крепнущих ожиданий повышения ставки ФРС США в конце июля и слабости отдельных ключевых китайских и европейских статмаркеров. Котировки нефти, поддержанные добровольным сокращением добычи со стороны Саудовской Аравии и России, а также хорошим спросом в США, где в разгаре автомобильный сезон, вероятнее, всего продолжат попытки продвинуться ближе к $80.

Из важных событий будущей недели выделим старт сезона корпоративных отчетностей в США. Финансовые результаты за второй квартал 2023 года в четверг представят Taiwan Semiconductor, PepsiCo (четверг), а в конце недели отчитаются United Health, Citigroup, JP Morgan, Wells Fargo. Акции Amazon будут реагировать на результаты Amazon Prime Day (11-12 июля) — летнего аналога «Черной пятницы». СПБ Биржа в среду начнёт торги ETF в юанях, которые будут доступны неквалифицированным инвесторам. От дивидендов на предстоящей неделе очистятся НМТП, Лензолото, НКХП, Абрау-Дюрсо. Реинвестирование полученных под занавес дивидендного сезона выплат может оказать умеренную поддержку динамике российского рынка.

Из важной макростатистики и экономических публикаций недели выделим июньские данные по инфляции в Китае (понедельник), июльские индексы экономических настроений от ZEW по Германии и всей еврозоне, краткосрочный прогноз ситуации на рынках энергоносителей от EIA (вторник), ИПЦ США за июнь, «Бежевую книга» ФРС (среда), торговый баланс Китая, протокол заседания ЕЦБ по монетарной политике, экономические прогнозы в отношении Евросоюза, еженедельный отчет по числу обращений американцев за пособием по безработице, ежемесячный отчет ОПЕК (четверг). В пятницу состоится саммит министров экономики и финансов Евросоюза.

При общей благоприятной конъюнктуре индекс Мосбиржи может краткосрочно протестировать уровни вблизи 2850 пунктов.

Названы факторы, которые могут оказать поддержку рублю в ближайшие месяцы

Существует ряд факторов, которые могут оказать поддержку рублю в ближайшие месяцы, рассказал «Известиям» 7 июля аналитик УК «Альфа-Капитал» Александр Джиоев. Одним из них он назвал снижение дефицита нефтегазовых доходов бюджета РФ. Также возможно закрытие части спекулятивных позиций в иностранной валюте участниками рынка.

Кроме того, повлиять могут охлаждение потребления, потому что рублевые цены на импортируемые товары вырастут, а также дальнейшее снижение потребности в иностранной валюте для оплаты импорта, так как спрос снизился. «Для целей налогообложения российских нефтедобывающих компаний дисконт к цене нефти Brent в июле снизился с $28 до $25. При этом возможно, что этот максимальный дисконт до конца года еще снизят, что дополнительно увеличит доходы бюджета», — добавил еще один фактор Джиоев. Ведущий аналитик УК «Альфа-Капитал» Дарья Желаннова объяснила, что текущее ослабление рубля — это рыночная волатильность, которая неоднократно ранее наблюдалась. «Мы полагаем, что рубль отыграет часть падения, но точного горизонта для обратного движения указать невозможно. С учетом фактора сезонности речь может идти об одном-двух месяцах», — предположила она. В свою очередь первый вице-президент «Опоры России» Павел Сигал не советует россиянам совершать резких решений по покупке, обмену валюты.

«Мы живем в рублевой экономике, зарплату получаем в рублях и платим в рублях. Были уже случаи, когда покупали доллар после такой волатильности. На валютном рынке курс откатывался назад. Мы видим, что курс рубля зависит в том числе и от цен на нефть. Я бы не советовал совершать каких-то резких движений — нужно просто действовать исходя из потребностей. У нас есть и нормальные условия по рублевым сбережениям, и покупать валюту нужно, если есть, допустим, необходимость поехать в отпуск, то есть если она действительно нужна, то это нормально для того, чтобы рассчитываться за границей», — заключил он.

«Доллар в трехзначное число не уйдет»
Гендиректор АКРА Михаил Сухов — о том, почему рубль дешевеет и как долго это будет продолжаться

Накануне курс евро впервые с марта достиг уровня 102 рубля, доллар — 93,85 рубля. По данным сайта Мосбиржи, 7 июля в 18:59 американская валюта находилась в районе 91,2 рубля, европейская — 100. Гендиректор АКРА, экс-зампред Центробанка Михаил Сухов 7 июля в интервью «Известиям» дал прогноз, согласно которому доллар не достигнет трехзначных чисел в июльской волне укрепления и уже летом начнется тренд на его ослабление.

Что будет с курсом рубля в июле

Рубль могут ждать

На биржевых торгах утром в понедельник курс рубля не мог не отреагировать снижением на субботнюю попытку мятежа. Так и случилось: на открытии доллар и евро молниеносно подорожали примерно на три рубля. По данным Московской биржи, доллар на максимуме добирался до отметки 87,23 руб., а евро — до 95,28 руб. (таких значений курс в последний раз достигал весной). Но практически сразу маятник качнулся в другую сторону, и российская валюта начала отыгрывать стремительное падение. Уже в понедельник днем рубль вышел в плюс к доллару и евро и начал умеренно укрепляться к обеим валютам, торгуясь к ним возле отметок 84 руб. и 92 руб. соответственно.

Правовые аспекты банковской деятельности эксперты «РГ» разъясняют в рубрике «Юрконсультация»

С одной стороны, поддержку рублю оказало быстрое разрешение субботнего конфликта. С другой стороны, экспортеры могли активизировать продажу валюты по выгодному для себя курсу для уплаты налогов, поясняет главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев.

«Премия за политический риск при инвестировании в российские активы могла возрасти. Однако с учетом практически полного отсутствия нерезидентов на российском рынке и высокой адаптивности российских инвесторов мы видим быстрое успокоение на российских рынках после панических настроений в выходные», — отмечает эксперт.

Так, несложно было обнаружить, что в выходные доллар в банках и обменниках продавали по курсу 90-100 руб. — то есть на 5-15 руб. выше значений закрытия пятничных биржевых торгов. Значения на табло обменников быстро вырастают в любой кризисный момент и покупать валюту на взлете, руководствуясь только эмоциями и желанием хоть что-то предпринять в непонятной ситуации, — стратегия изначально проигрышная (буквально то же можно сказать и об экстренной закупке продуктов, туалетной бумаги и авиабилетов международных направлений). «Бежать за валютой сейчас, пожалуй, не стоит, все же предпосылок для доллара по 100 руб. и евро по 120 руб. и выше пока нет», — подчеркивает аналитик ФГ «Финам» Андрей Маслов.

Однако стоит и признать, что события последних дней кому-то уверенности не добавят и повышенный спрос на иностранную валюту — например, на китайские юани на фоне выросших ставок по вкладам в этой валюте у ряда банков — может отмечаться в ближайшее время, допускает директор федерального методического центра по финансовой грамотности, доцент кафедры мировых финансовых рынков и финтеха РЭУ им. Г.В. Плеханова Денис Перепелица. Впрочем, спрос едва ли будет массовым и в плане общего влияния на динамику рубля может рассматриваться только как второстепенный фактор.

В ближайшие дни курс рубля может закрепиться около текущих уровней, прогнозирует Васильев. «Предполагаемый торговый диапазон составляет 82-87 руб. за долл., 90-95 руб. за евро, 11,4-12 руб. за юань», — ожидает аналитик. По его словам, в первой половине недели вероятно укрепление рубля благодаря налоговому периоду: российские экспортеры будут активнее продавать валюту и покупать рубли для расчетов с федеральным бюджетом. Так, российские компании обязаны до 28 июня уплатить НДПИ, НДС, НДФЛ и ряд других налогов. Кроме этого, поддержку рублю окажут валютные интервенции в рамках бюджетного правила. Минфин России ежедневно продает юани в объеме 3,6 млрд руб. для компенсации выпадающих нефтегазовых доходов бюджета.

А вот во второй половине недели возможно ослабление рубля, считает Васильев.

Давление на курс рубля продолжат оказывать спрос на валюту в качестве страховки от геополитических рисков, а также ожидания снижения экспортных доходов страны из-за западных санкций и удешевления цен на нефть. Так, на минувшей неделе Евросоюз ввел очередной, уже 11-й по счету, пакет антироссийских санкций, который во многом направлен на борьбу с обходом уже действующих ограничений.

Котировки нефти Brent, в свою очередь, снова упали к годовому минимуму в $72 за баррель на возросших опасениях глобальной рецессии. Инфляция в крупных западных экономиках снижается медленно, центробанки продолжают повышать процентные ставки, что замедляет экономический рост и уменьшает потребление сырья. Вероятная слабость сырьевых цен будет негативно влиять на нефтегазовые доходы страны и бюджета. По мнению Васильева, дефицит федерального бюджета летом может продолжить расширяться, что выступает негативным фактором для курса рубля.

«Кроме этого, на отечественном рынке сохраняется спрос на валюту со стороны иностранных компаний, которые продают свои активы в России и покидают страну. Также из-за летнего сезона вырос спрос россиян на валюту для зарубежных отпусков», — добавляет Васильев.

Те же самые факторы — пока их можно назвать фундаментальными для самочувствия российской валюты — будут действовать против рубля и в июле. По прогнозу Васильева, в июле российская валюта будет торговаться в диапазоне 82-88 руб. за долл., 90-97 руб. за евро и 11,5-12,3 руб. за юань. При этом риски снова будут смещены скорее в сторону дальнейшего ослабления рубля, ожидает эксперт. «В целом можно ожидать в июле плавное ослабление курса национальной валюты в пределах 5-6% и некоторую стабилизацию курса ближе к осени», — прогнозирует Перепелица.

На курс рубля будут давить снизившиеся нефтяные цены, высокий спрос на иностранную валюту, санкции и геополитика. Сейчас это фундаментальные факторы для российской валюты

Впрочем, совсем без союзников российская валюта не останется. «Поддержку рублю в июле по-прежнему будут оказывать превышение объемов экспорта над объемами импорта и профицит текущего счета платежного баланса РФ. Это обеспечит приток валютной выручки в страну. Экспортеры будут конвертировать валюту в рубли в последнюю неделю июля для уплаты налогов и в течение июля для выплаты дивидендов. По нашим оценкам, в мае-августе экспортеры выплатят дивиденды в объеме около 1,1 трлн руб.», — рассказывает Васильев.

Валютные интервенции в рамках бюджетного правила от российского минфина тоже никуда не денутся. Их объем на следующий месяц министерство назовет на следующей неделе, судя по всему, он будет примерно равен июньским значениям. Наконец, еще один фактор в пользу рубля — жесткие ограничения на движение капитала и отсутствие инвесторов-нерезидентов на российском рынке. Это будет ограничивать спекулятивные колебания курса.

При этом в конце июля некоторую поддержку курсу рубля может оказать заседание Банка России по ключевой ставке. «ЦБ на заседании 21 июля повысит ключевую ставку сразу на 50 базисных пунктов, до 8% годовых», — полагает Васильев. В начале июня о весьма вероятном повышении ключевой ставки в ближайшее время сигнализировал сам Банк России.

Увеличение ключевой ставки повлечет за собой рост других рублевых ставок, что повысит привлекательность рублевых сбережений. «Если мы говорим о том, в чем сберегать, то я могу дать рекомендацию только про рублевые сбережения. Рублевые сбережения — это означает сохранение покупательной способности рубля. Сколько товаров и услуг вы можете купить на свои доходы, на заработную плату. И мы как раз проводим политику, направленную на то, чтобы сохранить покупательную способность рубля», — заявляла ранее глава Банка России Эльвира Набиуллина.

Курс доллара. Прогноз на 3–7 июля

Мнения и прогнозы аналитиков о том, как будет вести себя рубль

Минувшую неделю рубль завершил сильнейшим обесценением с декабря минувшего года. За пять дней биржевой курс доллара США вырос на Московской бирже почти на 5 руб. и впервые с марта 2022 года закрепился выше уровня 89,50 руб./$. Против рубля играет негативная внешнеэкономическая конъюнктура, связанная с уменьшением притока валюты в страну, который не компенсирует увеличение импортных операций, а также спрос на валюту со стороны населения и распродающих свой бизнес в России иностранных компаний.

Банки Прогноз курса доллара (руб./$)
Банк Русский Стандарт 85.00-90.00
ПСБ 90.00
«БКС Мир инвестиций» 85.00-90.00
Экспобанк 86.00-89.50
Банк Зенит 89.00
Консенсус-прогноз * 88.35

* Консенсус-прогноз рассчитывался как среднее арифметическое прогнозов аналитиков

Владимир Евстифеев

Владимир Евстифеев,
начальник аналитического управления

Темпы ослабления рубля уже выглядят избыточными

Уровень 90 руб. по курсу доллара становится еще более вероятным на фоне стремительного ослабления рубля после окончания налогового периода июня. Спекулятивному давлению на рубль больше ничего не мешает, при этом факторы поддержки, такие как нефть и бюджетное правило, фактически теряют свою силу. Власти также называли курс доллара в 90 руб. как верхнюю границу комфортного коридора, поэтому какой-либо поддержки, кроме вербальной, рубль вряд ли получит. Тем не менее темпы ослабления рубля уже выглядят избыточными даже с учетом слабости фундаментальных условий. Поэтому при достижении 90 руб. по курсу доллара вполне уместной будет выглядеть попытка восстановительной коррекции.

Полина Хвойницкая,
руководитель инвестиционной стратегии и аналитики

Поддержка должна будет прийти от постепенно восстанавливающихся котировок нефти

До конца недели мы прогнозируем торги по паре доллар/рубль в диапазоне 86–89,5 руб./$. Ожидаем стабилизации ситуации на валютном рынке на фоне общего повышения аппетита к риску на мировых площадках. Дополнительная поддержка должна будет прийти от постепенно восстанавливающихся котировок нефти и ожиданий повышения ключевой ставки в РФ. Из важных событий до конца недели выделяем заседание ОПЕК, которое состоится в среду, а также публикацию протоколов предыдущего заседания ФРС США в среду. Заседание ОПЕК, вероятно, окажет поддержку нефтяным котировкам, что, в свою очередь, создаст позитивный импульс для российской валюты. По протоколам предыдущего заседания ФРС США участники рынка будут оценивать настроения регулятора относительно вероятности дальнейшего повышения ставки. В целом долларовая инфляция замедляется, а значит, аппетит на рынках к локальным валютам может повыситься.

Денис Буйволов

Денис Буйволов,
аналитик

С фундаментальной точки зрения более справедливым представляется курс ближе к 80 руб. за доллар

Наш прогноз по курсу рубля к доллару на следующую неделю — 85–90. Мы склонны полагать, что девальвационный виток вывел курс валют к слишком завышенным значениям, и связано это прежде всего с последствиями всплеска геополитических рисков в прошлые выходные. Кроме того, завершился налоговый период, а цены на нефть оставались на относительно низких уровнях. Тем не менее с фундаментальной точки зрения более справедливым представляется курс ближе к 80 руб. за доллар. Мы ожидаем, что в ближайшей перспективе дополнительная политическая «премия» в валютном курсе будет постепенно сокращаться. Во вторник Минфин опубликует отчет о нефтегазовых доходах в июне и укажет сумму валютных интервенций по бюджетному правилу на следующий период.

Егор Жильников

Егор Жильников,
главный аналитик

Доллар локально может протестировать отметку 90 руб.

Давление на позиции национальной валюты сохранилось во второй половине недели. C окончанием налогового периода в стране, что сужает предложение валюты на рынке, мы наблюдаем стабильный спрос на иностранную валюту, который, полагаем, формируют импортеры и население. На данный момент доллар выглядит ощутимо перекупленным, что ограничивает его последующий рост. Мы полагаем, что доллар локально может протестировать отметку 90 руб., однако последующий рост выглядит маловероятным. По нашему мнению, доллар может подешеветь с попытками выхода из восходящего тренда начала 2023 года. Фундаментальных факторов для роста иностранной валюты не наблюдаем.

Максим Тимошенко

Максим Тимошенко,
директор департамента операций на финансовых рынках

Фундаментальные причины для дальнейшего резкого ослабления рубля на данный момент отсутствуют

В конце рабочей недели рубль показал ослабление ввиду отсутствия поддержки от налогового периода и на фоне снижения цен на энергоносители. Также вероятно и присутствие на рынке крупного покупателя валюты в рамках выхода из российских бумаг инвесторов из недружественных юрисдикций. Фундаментальные причины для дальнейшего резкого ослабления рубля на данный момент отсутствуют, поэтому если его курс и будет ослабевать, то скорее на непродолжительный срок. Изменения геополитической обстановки или дальнейшее движение вниз нефтяных котировок возможно потянут рубль выше 90 руб. за доллар. Однако при прочих равных наиболее вероятным выглядит диапазон 85–90 руб. за доллар. Тем временем на мировом рынке внимания заслуживают майские данные о динамике доходов и расходов физлиц в США, а также чикагский индекс деловой активности.

  • Валютные прогнозы подписаться отписаться

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *