Что означает повышение процентной ставки фрс сша
Перейти к содержимому

Что означает повышение процентной ставки фрс сша

  • автор:

Как ставка ФРС влияет на цены криптовалют?

Часто в инфопространстве появляются новости о том, что рынок цифровых валют растет или падает после заявлений или конкретных действий ФРС. На днях ФРС повысила ставку на 0.5%, теперь ключевая ставка равняется 4.5%.

Давайте разбираться, что это означает и как криптовалютный рынок зависит от действий Федеральной резервной системы США.

Что означает базовая ставка ФРС?

Начнем с того, что такое ФРС.
Федеральный резерв — это сеть финансовых учреждений, которые вместе составляют центральный банк Соединенных Штатов Америки. Штаб-квартира ФРС находится в Вашингтоне и имеет 12 региональных отделений, разбросанных по США, которые обслуживают двенадцать географических «районов» банка.

ФРС — это депозитарий (хранитель) средств федерального правительства. Федеральный совет управляющих и Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) принимают меры, оказывающие непосредственное влияние на экономику США, а значит, и всего мира.

Базовая ставка — это ставка кредитования, по которой банки предоставляют друг другу краткосрочные займы. Этот показатель является главным мерилом финансовой политики США. Его изменение оказывает значительное влияние на денежно-кредитную систему и отражается на стоимости различных финансовых активов (в том числе криптовалют).

Исторические данные показывают обратную зависимость базовой ставки ФРС и цены биткоина: снижение ставки ФРС приводит к повышению капитализации биткоина и других цифровых активов, и наоборот.

Зачем ФРС повышает или снижает ставки?

Когда экономика развивается плохо, FOMC (Федеральный комитет по открытым рынкам) может снизить процентные ставки, побуждая людей брать кредиты и таким образом стимулируя экономическую активность. Повышение процентных ставок окажет противоположный эффект на перегретую экономику. На таком балансе держится сила доллара и мировой экономики.

Но регулятор занимается не только манипуляциями с денежно-кредитной политикой США. Они также финансируют более мелкие банки-члены в своей сети. А те, в свою очередь, могут предлагать кредиты и продукты для инвестирования.

Биткоин за счет своей большой капитализации стал сильно коррелироваться с традиционными рынками (особенно фондовыми). Поэтому криптоинвесторы просто не могут игнорировать действия центробанков. Особенно ФРС, ведь доллар — одна из сильнейших валют, и BTC торгуется в паре с ним.

Почему стоимость биткоина меняется при изменении базовой ставки ФРС?

Когда ФРС повышает базовую ставку, стоимость BTC падает. Это происходит в периоды экономической рецессии или кризиса, когда повышаются кредитные ставки для физических и юридических лиц. Инвестиции становятся дороже, а экономика замедляется, поэтому инвесторы продают высокорисковые активы и вкладывают деньги в консервативные инструменты (например, гособлигации).

Когда же ФРС снижает базовую ставку, регулятор начинает покупать активы на открытом рынке и пополнять собственный баланс. Таким образом, уменьшаются ставки кредитования, а инвестиционный климат улучшается. Это в свою очередь мотивирует инвесторов диверсифицировать собственные портфели путем покупки высокорисковых активов, к которым относится биткоин.

Еще больше полезной информации и аналитики вы найдете в нашем телеграмм канале и на youtube — Дневник честного инвестора.

«Может привести к полноценной рецессии»: что означает для экономики США новое повышение ставки ФРС

Что означает для экономики США новое повышение ставки ФРС

22 сентября 2022, 00:42
Ксения Чемоданова

Федеральная резервная система США, выполняющая функции центробанка страны, повысила процентную ставку до самого высокого уровня со времён экономического кризиса 2008 года. ФРС продолжает уверенно ужесточать монетарную политику для борьбы с инфляцией, которая ускорилась до максимального уровня за последние 40 лет. Впрочем, по мнению экспертов, резкое повышение ставки (уже пятое за полгода) не только не позволит замедлить рост цен, но и может негативно сказаться на финансовой системе и бизнесе. В частности, аналитики прогнозируют ухудшение показателей компаний, которые активно пользовались дешёвыми кредитами на протяжении последних лет и имеют высокую долговую нагрузку. На этом фоне специалисты предупреждают о рисках затяжной рецессии в американской экономике и вероятности наступления кризиса, сравнимого с событиями 2008 года.

«Может привести к полноценной рецессии»: что означает для экономики США новое повышение ставки ФРС

  • Главное здание ФРС США
  • AP
  • © Patrick Semansky

Федеральная резервная система США повысила свою процентную ставку сразу на 75 базисных пунктов, до 3—3,25% годовых — самого высокого уровня с января 2008 года. Такое решение комитет по операциям на открытом рынке ФРС принял по итогам двухдневного заседания. При этом руководство американского регулятора допускает вероятность дальнейшего повышения ставки.

«Инфляция остаётся высокой, отражая дисбаланс спроса и предложения, который связан с пандемией, удорожанием продуктов питания и энергоносителей, а также обширным ценовым давлением. Комитет очень внимательно следит за инфляционным рисками», — говорится в пресс-релизе ФРС.

Отметим, что с марта 2022 года Федрезерв уже в пятый раз повышает ставку, хотя до этого в течение двух лет удерживал её около нулевой отметки. Как объясняют опрошенные RT специалисты, за счёт такого резкого ужесточения монетарной политики регулятор пытается сдержать ускорившуюся инфляцию.

По данным Министерства труда Соединённых Штатов, в июне 2022-го темпы роста потребительских цен на товары и услуги ускорились в среднем до 9,1%. В последний раз аналогичный показатель можно было наблюдать ещё в 1981 году. В августе инфляция замедлилась до 8,3%, но всё равно оказалась выше, чем предполагали аналитики.

«В текущих условиях ФРС сделала борьбу с повышением цен своей приоритетной задачей и будет поднимать ставку до тех пор, пока инфляция не начнёт ощутимо снижаться. Ради этого американские власти даже готовы пожертвовать экономическим ростом. Не исключено, что по итогам года процентная ставка достигнет 4,5% годовых», — рассказал RT финансовый аналитик BitRiver Владислав Антонов.

В теории политика ФРС должна привести к увеличению процентов по кредитам и банковским вкладам в США, что приведёт к ослаблению деловой и потребительской активности, но позволит сдержать дальнейший подъём цен. Однако на практике действия американского регулятора рискуют обернуться серьёзным сокращением экономики и существенным увеличением расходов на обслуживание госдолга. Такую точку зрения в беседе с RT выразил член наблюдательного совета Гильдии финансовых аналитиков и риск-менеджеров Александр Разуваев.

«Объём государственного долга США уже находится на отметке $30,9 трлн, что превышает 124% ВВП страны. Это довольно значимая сумма, которую накладно обслуживать, особенно на фоне постоянного роста ставок. Я не исключаю, что в будущем Вашингтон будет вынужден пойти на выборочный дефолт или реструктуризацию задолженности для некоторых держателей госбумаг, в первую очередь для Китая. Ситуация при этом усугубляется заметным удорожанием стоимости жизни для американцев», — подчеркнул эксперт.

Также по теме

Ресурсное истощение: почему стратегические запасы нефти в США сократились до минимума за 38 лет

На торгах 13 сентября цена нефти Brent выросла почти до $95,5 за баррель, после чего резко опустилась ниже отметки $93. Как объясняют.

По данным государственной ипотечной корпорации Freddie Mac, в сентябре средняя процентная ставка по ипотеке сроком на 30 лет в США превысила 6% — впервые со времён финансового кризиса 2008 года. При этом с января показатель вырос вдвое, что делает жилищные займы для американцев всё менее доступными.

На этом фоне рынок жилья в США, где заёмщики привыкли к дешёвым займам, уже начал испытывать сложности из-за чрезмерной закредитованности населения. Аналогичная ситуация наблюдается и в корпоративном секторе страны, рассказал RT сотрудник департамента экономических и финансовых исследований CMS Institute Николай Переславский.

«Рост ставки может привести к падению цен на жильё, а также приостановке работы и массовым увольнениям работников в сегменте строительства. Помимо этого сектора экономики, который является одним из главных показателей её роста, новые проблемы могут начаться с получением кредитов и погашением долгов у американского бизнеса. Ведь выросшие ставки означают рост объёмов платежей», — отметил эксперт.

Аналогичной точки зрения придерживается и известный американский экономист, заслуженный профессор Нью-Йоркского университета Нуриэль Рубини, пишет агентство Bloomberg. Ранее учёный одним из первых предсказал наступление мирового финансового кризиса 2008 года. Сейчас специалист прогнозирует наступление глубокого спада в экономике США, который обернётся «долгой и уродливой рецессией». Как полагает эксперт, по мере повышения ставок и увеличения расходов на обслуживание долга многие «домохозяйства-зомби» (владельцы которых задерживают выплаты по ипотеке), корпорации и банки просто погибнут.

Отрицание неизбежного

Примечательно, что ещё в II квартале 2022 года экономика США сократилась на 0,6% по сравнению с аналогичным периодом 2021-го. При этом с января по март динамика ВВП страны также была отрицательной. Тогда показатель снизился на 1,6% в годовом выражении, о чём свидетельствуют данные Бюро экономического анализа Министерства торговли США.

Таким образом, экономический спад в Штатах продолжается уже два квартала подряд. Подобную ситуацию традиционно принято считать началом технической рецессии, рассказал RT руководитель аналитического департамента AMarkets Артём Деев.

«Снижение ВВП в течение двух кварталов в США наблюдалось и в первой половине 2020-го. Однако на тот момент спад был вызван последствиями пандемии и не был циклическим. Сейчас другая ситуация, и в этом случае ужесточение политики ФРС вряд ли способно реально сократить инфляцию, но может привести экономику США к полноценной рецессии. Монетарные инструменты не работают там, где действуют другие факторы, в частности санкции против России, разбалансировка рынка нефти и газа, а также нарушение логистических цепочек», — объяснил эксперт.

На этом фоне американские власти уже не первый месяц заявляют об отсутствии рисков рецессии в США. К примеру, Джо Байден в конце июля исключил такую возможность, ссылаясь на низкий уровень безработицы в стране и высокую инвестиционную активность.

Похожую точку зрения озвучивала и министр финансов страны Джанет Йеллен. По её словам, Штаты могут избежать рецессии, хотя сделать это будет непросто. Глава американского Минфина также подчёркивала, что в пользу положительного развития событий указывает высокий спрос на рабочую силу в США.

Между тем даже в Международном валютном фонде признали, что у Соединённых Штатов мало шансов избежать рецессии. На это, в частности, указывал главный экономист МВФ Пьер-Оливье Гуринша.

«Небольшого (экономического. — RT) потрясения на данном этапе может быть достаточно, чтобы столкнуть американскую экономику с довольно низких показателей и скатить её в рецессию», — отмечал специалист.

  • Gettyimages.ru

По мнению Артёма Деева, именно ужесточение монетарной политики ФРС может стать триггером для запуска полноценного финансового кризиса на рынке США, где ожидается череда банкротств и корпоративных дефолтов. Эксперт предположил, что ситуация во многом будет напоминать события 2008 года.

«Однако на этот раз кризис будет сопровождаться более тяжёлыми отягощающими факторами, ключевые из которых — рост стоимости энергоносителей, продуктовая инфляция, а также падение доходов населения. Уже в 2023 году Штаты может ждать дальнейшее сокращение ВВП и полноценный масштабный глобальный кризис, который официально начнётся со стагнации экономики США», — добавил аналитик.

По мнению Александра Разуваева, в ближайшее время руководство Соединённых Штатов, вероятно, продолжит отрицать факт наступления рецессии. Впрочем, как полагает эксперт, подобные действия властей могут ещё сильнее уменьшить шансы Демократической партии на осенних выборах в конгресс.

«Уже сейчас ситуация в американской макроэкономике намного хуже, чем была осенью 2008 года, когда о банкротстве объявил один из крупнейших инвестиционных банков США Lehman Brothers. А мера по повышению ставки лишь ускоряет и усиливает рецессию, так как кредиты становятся дороже. Учитывая, какими быстрыми темпами ФРС увеличивает ставку, положение ключевых экономических показателей в стране оставляет желать лучшего», — заключил эксперт.

До максимума за 22 года: ФРС США вновь повысила базовую учетную ставку

Глава ФРС США Джером Пауэлл

Федеральная резервная система США повысила ключевую ставку до 22-летнего максимума. Это одиннадцатое повышение ставки начиная с 2022 года.

ФРС США приняла решение вновь повысить базовую учетную ставку. Она увеличена на четверть процентного пункта до диапазона 5,25-5,5%.

Это одиннадцатое повышение ставки с начала 2022 года. ФРС пытается вернуть инфляцию к целевому показателю, установленному центральным банком на уровне 2%.

«Восстановление ценовой стабильности необходимо для того, чтобы заложить основу для достижения максимальной занятости и стабильных цен в долгосрочной перспективе. В заключение хочу сказать, что мы понимаем, что наши действия влияют на сообщества, семьи и бизнес по всей стране», — сказал председатель ФРС США Джером Пауэлл.

По его словам, это «направлено на выполнение государственной миссии».

«Мы, члены ФРС, сделаем все возможное для достижения целей максимальной занятости и стабильности цен», — пообещал глава ФРС.

Экономика США сохраняет устойчивость, несмотря на 11 повышений ставки, самый агрессивный цикл за последние 40 лет. Темпы роста занятости замедлились, но остаются высокими, уровень безработицы по-прежнему близок к рекордному минимуму — всего 3,6%.

Повышение ключевой ставки в США произошло в преддверии заседания совета директоров Европейского центрального банка, на который оказывается давление с целью остановить ужесточение денежно-кредитной политики.

Банки еврозоны сообщили о резком падении спроса на кредиты для бизнеса до рекордно низкого уровня. Такая же ситуация со спросом на ипотечные кредиты.

Однако ЕЦБ по-прежнему полон решимости вернуть инфляцию с недавних рекордных максимумов к целевому уровню в 2%.

Глава ЕЦБ Кристин Лагард в июне заявила, что Европейский центробанк «с большой вероятностью» вновь поднимет ставки в июле.

Трамп недоволен: что означает повышение основной ставки ФРС США

ФРС в третий раз за год подняла ставку на фоне благоприятной ситуации в экономике и перестала называть свою политику стимулирующей. Но спред между ставками в России и США не изменился: ЦБ две недели назад принял такое же решение

Фото: Lucas Jackson / Reuters

Фото: Lucas Jackson / Reuters
Почему ФРС повысила ставку

Произошедшее 26 сентября повышение базовой процентной ставки Федеральной резервной системой (ФРС) до 2–2,25% (на 0,25 п.п.) третье в этом году и восьмое по счету в текущем цикле ужесточения американской монетарной политики, который начался в декабре 2015 года. На решение повлияла благоприятная макроэкономическая статистика: как объясняет ФРС, она свидетельствует, что американский рынок труда продолжает укрепляться, экономическая активность стабильно растет, уровень безработицы остается на минимумах с 1969 года (3,9%), а расходы домохозяйств и инвестиции бизнеса в основной капитал увеличиваются. Глава ФРС Джером Пауэлл уже несколько раз говорил, что регулятор считает политику постепенного повышения ставки наиболее соответствующей целям «устойчивого расширения экономической активности», стабильного рынка труда и сохранения целевого ​уровня инфляции в 2%. Прогнозы ФРС благоприятны: Рост ВВП США по итогам года составит 3,1 вместо 2,8% в июньском прогнозе, а в 2019 году — 2,5 вместо 2,4%. Уровень безработицы к концу года достигнет 3,7% и продолжит снижаться в 2019 году (3,5%); инфляция к концу текущего года прогнозируется на уровне 2,1%.

Что изменилось в риторике ФРС

Из коммюнике по итогам заседания комитета по открытому рынку (FOMC) ФРС впервые за несколько лет исчезла характеристика денежно-кредитной политики как стимулирующей (accomodative). Как пишут в своем обзоре аналитики Альфа-банка, это может свидетельствовать о том, что ФРС оценивает состояние американской экономики как достаточно хорошее, а также что регулятор может постепенно переходить к нейтральной политике. Пауэлл на пресс-конференции по итогам заседания отметил, что исчезновение слова accommodative из заявления ФРС не несет в себе никаких сигналов об изменении политики регулятора: «Мы по-прежнему ожидаем, как и сказано в нашем заявлении, дальнейшего постепенного повышения диапазона ставки». Достаточно ясную картину того, как ФРС видит ближайшее будущее денежно-кредитной политики, дает так называемый dot plot — прогноз каждого участника заседаний FOMC, какова должна быть ставка по итогам года. 12 из 16 участников последнего заседания FOMC спрогнозировали еще одно повышение по итогам 2018-го; таким образом, с очень значительной вероятностью ФРС вновь повысит ставку в декабре. В 2019 году регулятор склоняется к трем и более повышениям ключевой ставки, в 2020-м — к одному. То есть через два года уровень базовой ставки может достичь диапазона 3,25–3,5%. Необходимость в характеристике «стимулирующая» для денежной политики США появилась после кризиса 2008 года, когда ФРС потребовалось «заякорить» ожидания инвесторов, чтобы стимулировать рост экономики, напоминает начальник департамента торговых операций ИК «Фридом Финанс» Игорь Клюшнев. Для этого необходимо было заверить экономических агентов в длительном сохранении низких ставок, чтобы стимулировать кредитную и инвестиционную активность. С той же целью ФРС стала публиковать dot plot. По мнению аналитика, сейчас ситуация меняется и будущая траектория станет менее прогнозируемой и более динамичной, так как возрастает неопределенность вокруг роли нейтральной ставки для экономики. Члены FOMC будут реже проявлять единодушие, возможен и пересмотр механизма прогнозов, сделанных участниками заседаний комитета, предполагает Клюшнев.

Как отреагировал на решение ФРС Трамп?

Президент США Дональд Трамп, когда стало известно об очередном повышении ставки, в очередной раз выразил неудовольствие денежно-кредитной политикой ФРС. «К сожалению, они подняли ставки. Я этим недоволен. Я обеспокоен тем, что им, похоже, нравится повышать ставки», — сказал американский лидер на пресс-конференции в Нью-Йорке.

Дональд Трамп

Дональд Трамп
(Фото: Justin Lane / EPA / ТАСС)

Реакция Трампа на действия регулятора для США крайне нетипична. Со времен Билла Клинтона Белый дом избегает давать комментарии о денежно-кредитной политике, чтобы гарантировать независимость ФРС при принятии решений. Однако Трамп в июле в интервью CNBC, а потом в августе на закрытой встрече со спонсорами республиканцев критиковал ФРС за подъем ставки, который, по его мнению, идет вразрез с президентской политикой стимулирования экономической активности. Он признавался, что, выдвигая на пост главы ФРС Джерома Пауэлла, надеялся, что тот будет придерживаться политики доступных денег.​ Впрочем, как показывает практика, на ФРС критика американского президента не влияет и в этот раз слова Трампа не вызвали дополнительной реакции на рынках.

Как отреагировал рынок

Ужесточение денежно-кредитной политики в США — традиционно один из факторов давления на валюты развивающихся стран, в том числе на рубль. Особенно остро реагируют на изменение государства с серьезным дисбалансом состояния счета текущих операций и госдолга. Однако в этот раз решение ФРС было ожидаемым: исходя из котировок фьючерсов на ставку по федеральным фондам вероятность повышения ставки накануне заседания FOMC оценивалась в 95%. Коммюнике FOMC и выступление Пауэлла больших сюрпризов также не принесли. Поэтому реакция рынка оказалась нейтральной: подобное развитие событий уже было заложено в цены и курсы. Евро лишь кратковременно укреплялся к доллару (рост с $1,175 до $1,179 за евро). Рубль также не отреагировал на решение ФРС: курс российской валюты к доллару к закрытию торгов был на том же уровне, что на закрытие днем ранее (65,8 руб.). В этом же районе рубль торговался утром 27 сентября. Долгое время фактор разнонаправленных политик регуляторов в России и США (повышение ставок ФРС и снижение Центробанком) оказывал давление на рубль. Для инвесторов, придерживающихся стратегии carry trade (заимствование валюты государства с низкой процентной ставкой, ее конвертация и вложение в инструменты государства с высокой ставкой), сближение значений процентных ставок делало рубль менее привлекательным. В сентябре и ЦБ и ФРС приняли одинаковое решение — поднять ставку на 0,25 п.п. Однако фактор поддержки carry trade у рубля уже не такой сильный, каким был несколько лет и даже месяцев назад, утверждает главный экономист по России и СНГ Bank of America Merrill Lynch Владимир Осаковский. Теперь российскую валюту поддерживают другие факторы, например счет текущих операций, который существенно вырос. Положительное сальдо текущего счета, по оценке ЦБ, в январе—августе достигло $69,0 млрд против $19,1 млрд в январе—августе прошлого года на фоне роста цен на нефть при умеренном увеличении импорта.​

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *