Net debt ebitda что это простыми словами
Перейти к содержимому

Net debt ebitda что это простыми словами

  • автор:

Мултипликатор Net debt/EBITDA (Чистый долг/EBITDA)

Чистый долг/EBITDA (Net debt/EBITDA) – это коэффициент долговой нагрузки компании, который показывает способность платить по имеющимся кредитам и займам.

��По сути, отношение чистого долга к EBITDA указывает на то, как долго компании потребуется работать при текущем денежном потоке, чтобы погасить собственный долг.

��Считается, что значение коэффициента чистый дол/EBITDA не должно превышать 3. Это означает, что компания не имеет чрезмерной задолженности и в состоянии обслуживать свои долговые обязательства. Если по-простому, то чем ниже значение коэффициента, тем лучше.

Также нужно помнить о числителях и знаменателях показателя. При отрицательном значении мультипликатора чистый долг/EBITDA, если отрицательное значение у EBITDA, то компания убыточна.

Если отрицательный чистый долг, то у компании либо нет кредитов и займов, либо большое количество денежный средств, а это позитив.

��И наоборот, если отношение чистого долга к EBITDA высокое, это указывает на высокую долговую нагрузку компании и дополнительные риски при инвестировании в организацию. Как правило, значение показателя у компании выше 4 или 5 считается высоким и рассматривается как стоп-сигнал для участников рынка, которые рассматривают ее для инвестиции.

Несмотря на это, уровень долговой нагрузки значительно варьируется между отраслями из-за различий требованиях к капиталу и особенностей, той или иной отрасли.

��Как рассчитать Чистый долг/EBITDA?

Net debt/EBITDA — это отношения чистого долга прибыли до налогообложения, вычета процентов, износа и амортизации

EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, Amortization) – отражает прибыль до уплаты налогов, процентов и амортизации. Упрощенно, EBITDA показывает, сколько денег компания заработает, если не будет платить государству, кредиторам и акционерам.

Чистый долг (Net Debt) – задолженность по долгосрочным и краткосрочным кредитам и займам за вычетом денежных средств и их эквивалентов. Чем ниже чистый долг, тем меньше компания должна кредиторам и банкам. Преобладание краткосрочных заимствований повышает риск утраты финансовой устойчивости, долгосрочных — снижает.

Чистый долг = (Краткосрочные + Долгосрочные кредиты и займы) – денежные средства и их эквиваленты

��Плюсы и минусы коэффициента Чистый долг/EBITDA

● Оценивает долговую нагрузку компании и её способность обслуживать долг;

● Помогает сравнить долговую нагрузку между компаниями одной отрасли;

● Учитывает множество переменных при оценке и сравнении долговой нагрузки компании;

● EBITDA можно использовать в кредитном и финансовом анализе;

● Простой в понимании.

● Не учитывает процентные ставки по обслуживанию долговой нагрузки;

● Норма показателя чистый долг/EBITDA может сильно отличаться в зависимости от отрасли из-за разной рентабельности, налоговой нагрузки и других особенностей отрасли;

● Каждая компания по-своему рассчитывает показатель EBITDA, что затрудняет сравнение компаний между собой;

● Сложный в расчетах.

⬇ПРЕДЫДУЩИЕ ПОСТЫ ПО МУЛЬТИПЛИКАТОРАМ ДЛЯ ФУНДАМЕНТАЛЬНОГО АНАЛИЗА КОМПАНИЙ:

▫РУБРИКА «МУЛЬТИПЛИКАТОРЫ АКЦИЙ» — P/S;

▫РУБРИКА «МУЛЬТИПЛИКАТОРЫ АКЦИЙ» — P/B;

▫РУБРИКА «МУЛЬТИПЛИКАТОРЫ АКЦИЙ» — PEG;

▫РУБРИКА «МУЛЬТИПЛИКАТОРЫ АКЦИЙ» — EV/EBITDA;

Debt to EBITDA Ratio | Долг/EBITDA

Долг/EBITDA — коэффициент, используемый в финансовом анализе для определения уровня долговой нагрузки компании.

Показатель представляет собой отношение совокупного долга и прибыли до уплаты процентов по кредитам, налога на прибыль, учета износа и начисленной амортизации (EBITDA).

Данный коэффициент показывает, за какой срок компания сможет исполнить свои обязательства, направляя на их погашение весь чистый денежный поток. Чем выше значение показателя, тем больше уровень долговой нагрузки, а значит, и риск неисполнения финансовых обязательств.

Расчет обоих значений показателя (Долг, EBITDA) производится на основе финансовой отчетности компании. Формальных нормативных коэффициентов не существует, однако в международной практике «нормальным» представляется коэффициент Долг/EBITDA, значение которого ≤ 3. Компании с показателем Долг/EBITDA, превышающим 4–5 (в зависимости от отрасли), характеризуются высокой долговой нагрузкой и, как правило, имеют сложности с погашением существующей задолженности и последующим привлечением заемных средств.

На практике показатель Долг/EBITDA используется широким кругом лиц, начиная от рейтинговых агентств, кредитных специалистов и инвестиционных банкиров и заканчивая менеджментом компании и ее акционерами. С помощью данного показателя можно составить представление о финансовой устойчивости компании, сравнивая выбранное значение со средним по отрасли.

Существует также похожий показатель — «чистый долг/EBITDA», который не учитывает денежные средства компании и их эквиваленты, так как рассчитывается на основе чистого, а не общего долга.

С показателем чистый долг/EBITDA можно ознакомиться на примере отчетности Роснефти.

Чистый долг, Net Debt

Чистый долг — показатель общей долговой нагрузки компании, используемый в анализе ее ликвидности и финансовой устойчивости. Он отражает суммарный долг компании, который останется, если использовать для погашения долга все имеющиеся денежные средства и их эквиваленты.

Net Debt = LTD + STD – Cash

где:
LTD — Long-term Debt, долгосрочный долг. В него обычно включают кредиты, облигации, обязательства по лизингу, а также другие обязательства, на которые начисляются проценты.
STD — Short-term Debt, краткосрочный долг. В него входят долговые обязательства, срок погашения по которым наступает в ближайшие 12 месяцев, включая и текущую часть долгосрочного долга. Как и с долгосрочным долгом, в сумму обычно входят все долги, по которым начисляются проценты.
Cash — денежные средства и их эквиваленты. Под эквивалентами подразумеваются банковские депозиты и ликвидные рыночные ценные бумаги, которые могут быть быстро обращены в деньги.

Возможные отклонения от описанного правила расчета:

  • В качестве составляющих долгосрочного и краткосрочного долга могут использоваться не только долги, на которые начисляются проценты, но и все остальные обязательства компании: кредиторская задолженность, отложенные налоговые обязательства и т. п.
  • Из суммы долга может исключаться долг перед акционером компании, если этот долг будет оправданным квалифицировать как часть собственного капитала.
Пример расчета чистого долга

В качестве примера возьмем расчет чистого долга «Группы ЛСР». Данные взяты из Databook, который компания традиционно предоставляет на английском языке, расчет чистого долга внизу таблицы выполнен нами и совпадает с методикой, предлагаемой ЛСР.

Красным в таблице выделены суммы, которые вошли в расчет чистого долга.

расчет чистого долга «Группы ЛСР»

Как видно из примера, компания считает долгом только обязательства, отнесенные в пассиве баланса к долговым, а не все обязательства. Кроме того, для покрытия этого долга она использует как средства, отнесенные к деньгам и их эквивалентам, так и средства, замороженные на счетах эскроу. Хотя теоретически существует и вариант расчета чистого долга, основанный на всех обязательствах, интерпретация, приведенная в этом отчете, является наиболее распространенной.

Использование чистого долга в показателях

Самое распространенное применение чистого долга — для расчета показателя отношения чистого долга к EBITDA: ND/EBITDA или Net Debt/EBITDA. Этот показатель используется для оценки долговой нагрузки компании с точки зрения ее способности обслуживать долг, то есть выплачивать проценты и погашать основную сумму задолженности.

Другой возможный вариант оценки долговой нагрузки — показатель Net Debt / FCF, то есть отношение чистого долга к свободному денежному потоку. Он используется так же, как и вариант, основанный на EBITDA, но рассчитан по данным отчета о движении денежных средств.

Такие статьи мы публикуем регулярно. Чтобы получать информацию о новых материалах, а также быть в курсе учебных программ, вы можете подписаться на новостную рассылку.

Если вам необходимо отработать определенные навыки в области инвестиционного или финансового анализа и планирования, посмотрите программы наших семинаров.

Что показывает коэффициент Чистый долг/EBITDA?

Чистый долг/EBITDA (Net debt/EBITDA) – это коэффициент долговой нагрузки компании, который показывает способность платить по текущим кредитам и займам. По сути, отношение чистого долга к EBITDA указывает на то, как долго компании потребуется работать при текущем денежном потоке, чтобы погасить собственный долг. Считается, что значение коэффициента «Чистый долг/EBITDA» не должно превышать 3. Такое значение означает, что компания не имеет чрезмерной задолженности и в состоянии обслуживать свои долговые обязательства. Если по-простому, то чем ниже значение коэффициента, тем лучше. Также нужно помнить о числителях и знаменателях показателя. При отрицательном значении мультипликатора «Чистый долг/EBITDA», если отрицательное значение у EBITDA, то компания убыточна. Если отрицательный чистый долг, то у компании либо нет кредитов и займов, либо большое количество денежный средств, что расценивается положительно. И наоборот, если отношение чистого долга к EBITDA высокое, это указывает на высокую долговую нагрузку компании и дополнительные риски при инвестировании в организацию. Как правило, значение показателя у компании выше 4 или 5 считается высоким и рассматривается как стоп-сигнал для участников рынка, которые рассматривают ее для инвестиции. Несмотря на это, уровень долговой нагрузки сильно отличается по отраслям из-за различий в требованиях к капиталу и особенностей той или иной отрасли. Показатель Чистый долг/EBITDA используется, как менеджментом, так и инвесторами для оценки финансовой устойчивости и платежеспособности компании. Также соотношение часто используется агентствами кредитного рейтинга для определения вероятности дефолта компании по её долгам. Как правило, инвесторы сравнивают коэффициенты компаний друг с другом в скринере акций. В данном коэффициенте вы можете встретить на месте показателя EBITDA, такие показатели(разновидности), как EBITEBIT margin и OIBDAOIBDA margin. Показатель EBIT (earnings before interest and taxes) — это прибыль до вычета процентов и налогов. То есть, EBIT является промежуточным показателем прибыли до уплаты процентов и налогов, тогда как EBITDA учитывает ещё и амортизацию. Подробнее о показателе EBITDA, его расчётах можете ознакомиться здесь. Показатель OIBDA (operating income before depreciation and amortization) – это значение операционной прибыли до вычета амортизации основных средств и нематериальных активов. В отличие от привычной для нас EBITDA, показатель OIBDA содержит только операционную прибыль и амортизацию, не учитывает финансовые доходы и расходы, а также налоговую нагрузку. Зачастую компании при составлении отчетности по стандартам МСФО могут указывать такие строки статей, как: «Прочие доходы» или «Прочие не операционные доходы» (Other income / Other non-operational income), а также «Прочие расходы» или «Прочие не операционные расходы» (Other expenses / Other non-operational expenses) результаты деятельности, которую считают нерегулярной и не относящейся к основной операционной деятельности. Таким образом, показатели OIBDA от EBITDA в части, используемой для расчета прибыли, могут быть идентичными, если компания не выделяет результаты по нерегулярным видам деятельности.

Как рассчитать Чистый долг/EBITDA?

Рассмотрим на примере финансовой долларовой отчётности Coca — cola за 2020 г. Net debt/EBITDA — это отношение чистого долга к прибыли до налогообложения, вычета процентов, износа и амортизации.

Чистый долг / EBITDA = Чистый долг (Net debt) / EBITDA

EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, Amortization) – отражает прибыль до уплаты налогов, процентов и амортизации. Упрощенно, EBITDA показывает, сколько денег компания заработает, если не будет платить государству, кредиторам и акционерам. Показатель EBITDA мы рассматривали ранее, поэтому возьмем значение в данной статье. Чистый долг (Net Debt) – задолженность по долгосрочным и краткосрочным кредитам и займам за вычетом денежных средств и их эквивалентов. Чем ниже чистый долг, тем меньше компания должна кредиторам и банкам. Преобладание краткосрочных заимствований повышает риск утраты финансовой устойчивости, долгосрочных — снижает.

Чистый долг = (Краткосрочные + Долгосрочные кредиты и займы) – денежные средства и их эквиваленты

Источник: отчётность Coca — cola Чистый долг = (($2183 + $485) + $40125) — $6795 = $35998 млн Таким образом, мы считаем Чистый долг/EBITDA = $35998 / $13092= 2,8x . Не забываем приводить к общему числителю и знаменателю до «миллионов долларов».

Готовый коэффициент Чистый долг/EBITDA

Можно самостоятельно рассчитать значения показателя Чистый долг/ EBITDA , или воспользоваться готовым расчетом. Для каждой компании наши алгоритмы рассчитывают все коэффициенты и мультипликаторы. Используйте для сравнения Чистый долг/EBITDA между другими компаниями в отрасли скринер акций, или добавляйте нужную колонку с показателем самостоятельно.

Скринер – необходимый инструмент инвестора, который помогает правильно вложить деньги. Из тысяч компаний, представленных на бирже, по заданным параметрам вы отбираете те, которые интересуют вас.

Используйте пузырьковую диаграмму в карточке компании во вкладке Оценка отрасли для сравнительного анализа по различным показателям. С помощью «Отраслевого анализа», вы можете визуально оценить и понять, где находится компания, в которую вы инвестируете по сравнению с другими компаниями в отрасли. Также в карточке компании во вкладке Мультипликаторы, вы можете посмотреть расчёт мультипликатора «Чистый долг/EBITDA и других показателей в динамике нескольких лет и понять, как компания чувствует себя сейчас по отношению к предыдущим 10-30 годам.

Плюсы и минусы коэффициента Чистый долг/EBITDA

  • Оценивает долговую нагрузку компании и её способность обслуживать долг;
  • Помогает сравнить долговую нагрузку между компаниями одной отрасли;
  • Учитывает множество переменных при оценке и сравнении долговой нагрузки компании;
  • EBITDA можно использовать в кредитном и финансовом анализе;
  • Простой в понимании.

Минусы:

  • Не учитывает процентные ставки по обслуживанию долговой нагрузки;
  • Норма показателя чистый долг/EBITDA может сильно отличаться в зависимости от отрасли из-за разной рентабельности, налоговой нагрузки и других особенностей отрасли;
  • Каждая компания по-своему рассчитывает показатель EBITDA, что затрудняет сравнение компаний между собой;
  • Сложный в расчётах, поэтому используйте наш сервис по анализу акций.

Больше об инвестициях и трейдинге вы найдете в нашем телеграм-канале.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *