Что такое капитуляция фондового рынка
Перейти к содержимому

Что такое капитуляция фондового рынка

  • автор:

В Финансах, Какова Капитуляция?

Капитуляция — термин, использованный инвесторами, чтобы описать внезапное снижение в стоимости акций, когда много инвесторов продают те же самые акции. Инвесторы компании иногда быстро распродают акции, чтобы выйти из рынка для инвестиций в другие предприятия. У большинства обменов большого запаса есть гарантии в месте, чтобы предотвратить катастрофические биржевые крахи в результате капитуляции.

акции купленная часть компании, названной акцией, которая дает право владельцу на меру прибыли компании. Акции куплены и проданы на биржевых рынках. На этих рынках инвесторы могут делать деньги, покупая акции в низкой стоимости и продавая им за прибыль. Инвесторы на фондовом рынке могут потерять деньги, если акции, они покупают снижение в стоимости после того, как они куплены. В то время как некоторые инвесторы фондового рынка покупают акции в компании как долгосрочные инвестиции, некоторые инвесторы звонили, дневные трейдеры покупают и продают акции быстро, чтобы получить прибыль от большего количества краткосрочных изменений в их стоимости.

Продажа паники, волна широких продаж акций, которая вызывает погружение на фондовом рынке, часто является причиной капитуляции. Возбужденный инвестор с ограниченным свободным капиталом мог бы реагировать на понижение стоимости акций, которые он имеет, продавая все те акции в надежде на реинвестирование остающихся денег. Если у большого количества инвесторов фондового рынка есть та же самая реакция, получающиеся продажи акций могут быть достаточно большими, чтобы оказать влияние на полный курс акций, заставляя ее понизиться быстро. Ценовые катастрофы, которые идут с капитуляцией, могут вызвать понижение цепной реакции цен на фондовом рынке, особенно если акционеры реагируют на начальное снижение рыночной стоимости акций, продавая их акции в свою очередь. Обычно результат широко распространенной эмоциональной реакции представить изменения на рынке, паническая продажа вызывает большинство крахов фондового рынка.

Инвесторы иногда пытаются сделать финансовую прибыль, используя капитуляцию, покупая акции, когда они чувствуют, что падающие акции достигли нижнего предела. Когда акции достигли нижнего предела, который означает, что курс акций достиг самой низкой точки, которой это собирается достигнуть. Покупая акции после того, как это, кажется, достигло нижнего предела, инвестор может разумно предположить, что она покупает акции по цене достаточно низко, чтобы легко показать доходы, когда курс акций оправляется от снижения. Как правило, как только капитуляция полностью происходит, акции оправляются, но решающий, когда купить, низко может быть хитрым. Предсказание, сдались ли акции полностью, трудно сделать точно, пока рыночные тенденции не переварены и изучены после факта.

Как распознать капитуляцию рынка – опыт предыдущих крахов

Оглядываясь назад, можно подумать, что крах фондового рынка — это внезапное потрясение. И действительно, некоторые из самых драматичных событий происходили очень быстро. В начале пандемии американский фондовый индекс S&P 500 потерял 34% чуть более чем за месяц. В последний раз, когда Россия объявила дефолт по долгу в 1998 году, индекс рухнул с максимумов и достиг дна за шесть недель, чуть не утянув за собой Long-Term Capital Management и остальную часть Уолл-стрит. Самый быстрый удар был нанесен 19 октября 1987 года, в «Черный понедельник», когда за один день было уничтожено 20% рынка.

Однако крупнейшие спады, как правило, длились гораздо больше. Мясорубка на фондовом рынке, сопровождавшая финансовый кризис 2007-09 годов, продолжалась в течение 17 месяцев. Разговоры о «лопнувшем» пузыре доткомов в начале 2000-х годов скрывают под собой тот факт, что путь от пика до спада занял два с половиной года. Сильнейший в истории, начавшийся в 1929 году, продолжался почти три года.

В каждом случае потери перемежались с ралли, длившимися неделями, и беспокойными днями, когда почти ничего не происходило. Даже если это и не были спокойные и скучные месяцы, иногда перемежавшиеся моментами ужаса, то это были долгие и утомительные спады. Сегодня, через шесть месяцев после того, как американский фондовый рынок начал падать на фоне инфляции и ужесточения монетарной политики, впереди может ждать еще одно испытание. Но когда же, наконец, наступит дно, как оно будет выглядеть?

Подобно пузырю, капитуляция — на языке инвесторов это означает заключительную, бурную фазу краха — сопровождается своеобразной манией. Это часть краха, когда что-то ломается в коллективном сознании, и каждый, кто собирается сдаться и продать, делает это. Возможно, это розничные инвесторы, которые сохраняли самообладание, потеряв треть капитала, но, которые видя, как исчезают еще 20% стоимости, приходят к выводу, что она действительно может упасть до нуля, и спешат покинуть рынок. Возможно, это профессионалы, которые прекрасно понимают, что сейчас неподходящее время для продажи, но не могут избавиться от давления со стороны риск-менеджера (или клиентов). В любом случае, именно ожесточенная борьба за выживание формирует дно рынка: маловероятно, что инвесторы, отказывающиеся продавать в разгар паники, позднее потеряют самообладание. После того, как безумие закончится, цены снова начнут расти.

Признаки капитуляции

Вот так по прошествии времени можно понять, что наступила капитуляция. В тот момент, когда она происходит, заметить это сложнее. Возможно, некоторые подсказки можно увидеть, изучив прошлые катастрофы. Взять для начала приближенные показатели: продолжительность спада и размер спада от пика до минимума. Исключая этот год, индекс S&P 500 пережил 14 медвежьих рынков — падение более чем на 20% по сравнению с недавним пиком — со времен второй мировой войны. В среднем спад длился чуть более 11 месяцев и приводил к снижению более чем на 32%. Оба показателя предполагают, что нынешние потери, которые, прежде чем немного восстановиться, в июне составили 23%, возможно, еще не закончились.

Для более подробной картины стоит взглянуть на обвал в марте 2020 года: объемы торгов росли по мере падения рынка. Ближе к концу краха акции S&P 500 переходили из рук в руки более чем в два раза быстрее, чем в среднем за предыдущие недели. Объемы акций в британском индексе FTSE 100 увеличились втрое. Еще один сигнал: снижение стоимости значительной доли акций в индексе. Хотя спад в 2020 году сначала коснулся лишь некоторых акций, к последнему этапу практически все акции оказались в красной зоне. Настоящая капитуляция происходит, когда инфекция распространяется не только от одной акции к другой, но и по индексам и классам активов.

Судя по этим показателям, медвежий рынок в этом году еще не достиг кульминации. Инвесторы настроены пессимистично, но не настолько, чтобы продавать любимые рисковые активы. Нисходящие тренды начали распространяться и на защитные акции, но многие из них, включая фармацевтический и телекоммуникационный сектор, по-прежнему растут по сравнению с прошлым годом. И падение пока не напоминает панику: худший день для S&P 500 в этом году стал 39-м худшим днем с начала века. В целом, объемы торгов говорят о том, что рынок пытается не терять выдержки.

Если сложно определить сам момент капитуляции, то извлечь из нее выгоду еще труднее. Насколько должны упасть цены, прежде чем пора будет покупать? Может, объемы торгов и выросли, но достигли ли они пика? Удастся ли сохранить хладнокровие, когда все вокруг теряют голову? Изучать исторические катастрофы — это одно. Применять знания на практике — совсем другое.

Подготовлено Profinance.ru по материалам издания The Economist

MarketSnapshot — Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram

Это капитуляция?

Постоянные читатели хорошо знают, с каким уважением я отношусь к Ежедневному индикатору настроений Джейка Бернштейна (Jake Bernstein). Данный инструмент – лучшая вещь, которую я встречал в инвестировании. Мы находимся на интересном этапе, когда ряд товаров и индексов демонстрируют экстремальные эмоции, обычно наблюдаемые только на пиках или дне. Возможно, в этот раз все будет по-другому, но только время покажет.

Для тех, кто не спал в последнее время, крах акций/облигаций/валют, предсказываемый многими, происходит прямо сейчас. Проблема проста: размер мирового долга намного выше той суммы, которая может быть выплачена, поэтому в какой-то момент нам придётся свести бухгалтерский баланс. Долг ляжет на заёмщиков или кредиторов. И очевидно, что пострадают кредиторы. Вероятно, данная ситуация – худшая в истории с точки зрения ликвидности.

Начались крупнейшие за последние 500 лет финансовые перемены, потому что западная финансовая система, основанная на долгах, рушится и, как умирающий скорпион, жалит все вокруг. Россия и Китай работают с 65% стран мира, не поддерживающими ни действия НАТО и США на Украине, ни санкции против России.

Будет создана новая финансовая система. Сегодня Россия говорит, что будет придерживаться корзины валют, но если у них хоть чуть-чуть есть мозги, то они не будут зря терять время и просто создадут валюту, основанную на золоте и серебре.

Конфликт на Украине — в буквальном смысле битва добра и зла, где с одной стороны ВЭФ/НАТО/ЕС и США, а с другой — остальной мир. ЕС и НАТО буквально совершают самоубийство. Этой осенью, когда Европа восстанет против глупых действий лидеров ЕС, — это будет видно так сильно, как виден прыщ на кончике вашего носа.

В пятницу, в разгар энергетического кризиса Бельгия добровольно закрыла одну из своих оставшихся атомных электростанций, в то время как 64% бельгийцев считают, что не могут позволить себе оплату счетов за электроэнергию. Виноват не Путин (Vladimir Putin), виновата простая долбаная глупость. Мало того, что мировые лидеры социопаты, они ещё и умственно отсталые? За исключением, пожалуй, Орбана (Viktor Orban), все остальные — безмозглые идиоты, не способные сложить 2 и 2.

Индекс доллара в последнее время стремительно растет. Читатели должны понимать, что индекс доллара — это его отношение к другим валютам, таким как иена, евро, фунт стерлингов и др. К стоимости доллара он не имеет отношения. В пятницу DSI для индекса доллара был 97. За 33 года существования индекса DSI, он только один раз был 98 и только трижды — 97. В разумные времена индекс доллара достиг бы пика.

Фондовый рынок готов к капитуляции

В феврале 2001 американские инвесторы вывели с биржевых площадок более 2 миллиардов долларов, сообщает The Financial Times.

Такого массового оттока капитала фондовые рынки не знали более двух лет, с момента августовского кризиса в России. Исходя из этого, аналитики влиятельной британской газеты делают вывод, что инвесторы, не в силах более прогнозировать ситуацию на бирже и начинают выходить с фондовых площадок с «поднятыми» руками. Эксперты The Financial Times называют это «капитуляцией» участников рынка и указывают, что такого рода процесс необходимо принимать во внимание, рассматривая дальнейшее развитие ситуации на рынке. По сути, капитулировавшие игроки «сидят» сейчас на огромных суммах денег и не знают, что с ними делать дальше. Когда капитуляция полностью захватит рынок и начнутся обвальные продажи, эти средства снова вернутся на биржу, и скупка недооцененных акций станет началом нового ралли, нового «рынка буйвола».

Таким образом, захватывающая рынок капитуляция √ первый сигнал решительного поворота в в сторону роста.

Впрочем, для того, чтобы рынок вновь перешел к росту, капитуляцию должны сопровождать еще несколько факторов, а именно — решительные действия по снижению процентных ставок и рост уверенности инвесторов. Причем, под ростом уверенности имеется в виду готовность участников рынка принять тот факт, что доходность биржевого бизнеса в ближайшее время будет составлять не более 10 процентов годовых, то есть √ снизится почти вдвое по сравнению с обычным уровнем.

Сокращение учетной ставки уже осуществлено несколькими крупнейшими кредитными институтами мира — ФРС США, Банком Японии и Банком Англии. Однако, во время предыдущей рецессии понадобилось уменьшение цены кредита на 2,5%, в то время как сейчас ФРС США урезала ставку всего на 1,5%, а Европейский Центробанк не проводил сокращения вообще.

Кроме того, основным признаком конца «медвежьего рынка» является массовый сброс акций, и хотя многие хотели увидеть такой в последний сессиях, грандиозный обвал может быть еще впереди, причем обрушению может предшествовать обманчивый кратковременный рост.

Но есть и обнадеживающие данные: в IV квартале 2000 года прибыль американских корпораций упала на 4,3%, в I квартале 2001 года — еще на 8%. Так что, худшее в США может быть уже позади.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *